一、政策內容簡述：20%、40%分層關稅措施
美國總統川普於2025年7月2日宣布，與越南達成初步關稅協議，制定以下關稅分級制度：
- 越南對美出口商品一律徵收 20% 關稅；
- 對貨品經越南轉運其原產地為第三國（特別是中國者）徵收 40% 轉運關稅；
- 同時允許美國商品進入越南市場可享 零關稅。
這比起之前傳出的46%高額徵稅方案來得寬鬆許多，成為市場認定之所以為正面消息的起點。
二、越南出口結構與美國依賴度
出口總量與結構
根據越南政府與第三方機構統計資料顯示：- 2024年越南對美出口約 136–142 B美元，占其出口總額近 30%。
- 105萬閘貿易均衡，2024年越南貨品對美逆差約達123.5 B美元，為美國第三大貿易逆差來源國。
2025年第一季越南對美出口繼續維持高增長，4月出口同比增34%，一部分得利於轉單自中國的現象。
出口商品分布
2023年出口至美國的前十大品項中（USD 值）包括：電機設備41.7 B美元、機械17.5 B、美國服飾與鞋類約15.8 B、家具11.9 B等。顯示電子、服裝、家具等是越南出口重點。
三、分級課稅設計：考量商品比重與價值
若直接徵收20%，支應成本肯定較高，但川普團隊設計了分級架構：
- 依出口商品占比定稅率： 比重較低的品項會接受較高課稅，比重高者可能更傾向維持20%基準。
- 原料進口若以越南原產地整批出口，仍可享10%優惠： 意味下游廠商從本地採購可減輕稅負壓力。
- 40%轉運關稅限制洗產地行為： 若以低稅國轉運中國貨品，將造成成本暴增，降低投機套利動機。
這些機制使得越南出口商能在非全部產品上享有優惠，達到減緩稅負壓力，維持競爭力的效果。
四、成本優勢仍然存在：越南相對低成本效果佳
即使施加20%基礎關稅，越南具備成本優勢仍分別有以下效應：
- 勞動力與土地成本低；
- 補貼與優惠政策（如EVFTA、新南向）持續發酵，產生落地競爭力；
- 相較於其他國家（如泰國、孟加拉，可能遭徵36–37%），越南的增稅幅度仍是溫和型的，效果不如其他地區嚴峻。
因此，即使含稅成本提高，但越南整體「成本結構仍具吸引力」。
五、轉運關稅的戰略意義：對付中國洗產地風險
轉運課稅高達 40% 是此政策核心之處：
- 阻止中國企業假借越南之名出口至美；
- 根據美國官方與分析師指出，此做法是為了斷中國繞過關稅的途徑；
- 保障越南企業在真正本地生產基礎下能維持市場信任，避免成為貨品代出口門戶的地位。
六、出口稅率一致化：建立公平競爭場域
原本外界揣測越南可能面臨 46% 高稅，但協議將其統一降至 20%，對整體出口商來說，至少維持20%起跳的稅率，比其他國更穩定、可預期。
當所有主要競爭者都被徵收10–20%時，進入門檻被抑制，越南因其成本、產業鏈位置與物流優勢，可以更專注資源輸出而非應付跳動稅率。
七、關稅不穩因素逐步消除：企業回到計畫性營運
長期而言，「不穩定的稅制」是企業專案布局、進出口規劃與外資決策的最大攔路石。
這次協議確立的20%/40%制式關稅，有助於減少：
- 政策不可預測性；
- 資本恐慌導致出貨動機損耗；
- 企業寧願轉投他國或審慎啟動投資案。
因此市場將此視為正面進展，恢復越南供應鏈的吸引力與穩定性。
八、最大輸家是中國？越南定位升級轉型優勢
反觀中國，可謂此次協議的相對失落者：
- 對等稅率跳升至34–55%，成為美方相較越南更重稅的對象；
- 轉運關稅封鎖洗產地需求，使得越南「真正本地化出口」更受市場青睞；
- 削弱中國企業對南進出口代工的商業模式，提高其運營成本與複雜度。
加上在美國政策壓力與地緣政治背景下，越南正式站穩「中國以外最佳轉單對象」的位置，也間接提升了其外資吸引力與長期成長性。
九、真實數據佐證越南戰略位置提升
出口成長態勢
2025年前4月，越南進出口總額達約276.9 B美元，其中出口102.8 B、進口99.7 B，呈現約3.8 B美元貿易順差（年增13.7%、10.6%、17%）。
其中4月越對美出口成長34%，顯示其轉單效果進一步深化。
🤝 中國關係反映轉單依賴
中國是越南最大的進口來源國，2024年進口額達161.8 B美元，越對美出口亦迅猛增長，占最大來源地位。
這反映越南仍深度依賴中國原料，但更重要的是，“越美出口”則多數為越南附加值再出口。
十、長期影響與風險評估
長期正面：
- 供應鏈地位提升—越南成長為全球供應鏈核心；
- 外資吸引增加：美國與其他貿易夥伴更願意投資建廠；
- 可控關稅下的布局條件更為穩健可預測；
- 品牌與貿易信任提升，越南出口縮減將近“中國洗產”嫌疑，形象轉正。
潛在風險：
- 高關稅仍然存在：20%雖比46%溫和，但非零門檻；
- 轉運條款過窄可能限制越南本身預期經濟收益；
- 中國原料依賴高，若關稅提高，中間價差也會影響越南組裝商；
- 台灣等其他亞洲製造國也可能受益，與越南「產能競爭」昇溫。
十一、結語：越南反而正面，背後邏輯清晰
為何市場稱「越南簽定20%關稅是正面」：
- 遠低於46%，保留出口基本利潤；
- 分級課稅使主力品項免遭全面重稅；
- 轉運稅鎖住防止洗產地行為，保護真正越南生產；
- 與他國稅率「初齊」，維持競爭門檻；
- 消除關稅不穩性，恢復企業訂單規劃信心；
- 戰略地位提升，成為美國及全球供應鏈的核心佈局玩家。
最大贏家 vs 最大輸家：
- 越南：出口彈性強、產業定位升級，策略自主力提升；
- 中國：洗產地路徑封鎖、對等稅率上調，出口壓力加劇。
這是一場「供應鏈重新排列」的全球化博弈，而越南在其中脫穎而出。透過真實數據與政策分析，不難看出，20%、40%分級關稅，並不是限制，而是一種相對有利的轉型機遇。
