選擇權策略介紹：
標的股票：TSLA
現價：$315.35（盤前已看跌至低於$300）
目標價 ：$280策略名稱：Bear Put Spread（買方看跌價差）
到期日：2024 年 7 月 12 日（5 天後）
策略概念與部位組合
Bear Put Spread 是一種 偏空、有限風險、槓桿報酬 的價差買方策略，透過「買高賣低」的兩口賣權組合來放大下跌獲利、同時把成本與最大虧損鎖死：
- 買入 1 口較價內 Put → 300 P
- 賣出 1 口較價外 Put → 280 P
淨流出權利金（Net Debit）即策略成本，本策略為$227.5；若股價大跌，兩口 Put 的價值差擴大，產生槓桿利潤。
損益數據摘要（到期時）
淨成本（Net Debit）$227.50
最大獲利（Max Profit）$1,772.50
最大損失（Max Loss）$227.50
損益兩平點（Breakeven）$297.73（收盤價需低於此點）
圖表解讀與交易邏輯
- 左側綠色區塊（利潤區）
- 當 TSLA 收盤低於 $280，兩口 Put 價差擴張至最大，可獲得 $1,772.50 的毛利（扣掉成本後即為淨利）。
- 紅色平坦區（風險區）
- 若 TSLA 收盤高於 $300，兩口 Put 均價外失效，僅損失已付成本 $227.50。
- 斜線分界（盈虧臨界點）
- 位於 $297.73，股價跌破此線才開始轉正；此價差比買單口 Put 便宜，卻犧牲了「無上限」的獲利空間。
- Implied Volatility 約 51%
- 相對 TSLA 歷史值屬中高段，買方成本偏貴；透過賣出 280 P 來 折抵保費，有效降低盈虧臨界點。
財經分析與策略適用情境
- 短期偏空但非恐慌行情
預期 TSLA 5 天內可能回落 5–10%，但不至於崩盤；Bear Put Spread 正好放大有限跌幅、控制下檔風險。 - 報酬風險比高
以不到 $230 的潛在損失，追求近 1:8 的報酬／風險比。 - IV 居中 → 價差優勢
單買 Put 在高 IV 時容易「貴」，價差可對沖部分隱含波動率回落造成的損失（Vega 風險）。 - 事件前夕對沖
馬斯克宣布將成立美國黨，有重大政治風險，擔心利空發酵，可用此組合作為短期保險；即使方向錯誤，損失也限定在已付權利金。
總結建議
Bear Put Spread 提供小成本、可預期風險的下跌押注，尤其適合對標的有明顯回調看法，但又不想一次付出昂貴保費的人。
佈局前務必評估：
- 目標跌幅 是否足以穿越盈虧臨界點 $297.73。
- 最大虧損 $227.50 是否在你的風險容忍範圍內。
- IV 走勢：若預期公布後 IV 快速收斂，價差可緩衝 Vega，但仍須留意時間衰減。
