上一篇文章統計了老貓啃的交易紀錄，雖然sell PUT 95%勝率可能跟盤勢有關，但可以來思考一下除了盤勢外，為何sell PUT相對容易獲利。了解你的對家，了解對方的心理跟想法，應該有助於了解期權交易的勝率。
當你要做PUT
基本上大家投資股票，通常都是長期投資賺取企業成長紅利。但為了對沖不確定的風險，所以會有股票持有人買PUT來對沖股價下跌風險。一般的說法，這是一種花錢買保險的概念，買的是一份股價下跌險。當股價下跌時，這個put的價值會升高，對買put的人來說，等於收到賠償金。
既然對家誠心誠意的想花錢買保險，總要有人大慈大悲的收保費，那我們就勉為其難當仁不讓的收下。
期權的定價，基於統計學的機率，所以期權有一堆希臘字作為到期日、行權價的選擇依據。保費低，就表示發生機率低，對賣家來說，被行權的可能性就低，實拿權利金的機會就高。
當你要做CALL
買CALL的人，基本上是一種以小搏大買運動彩券的概念。就像職棒比賽兄弟象對統一獅，比賽前你買100元兄弟象贏2分，如果兄弟真的贏了，你可以拿到200元。隨著比賽的進行:
- 三局結束，兄弟象4:0領先，這時看起來兄弟象贏面大，這時你的這張運彩是不是賺錢機會大? 如果你這張運彩要轉賣給人，可能可以賣個150吧。
- 六局結束，分數變成5:3，雖然比分拉近了，但兄弟象還是小贏2分，這時轉賣運彩，可能120還有人願意買。
- 九局上兄弟象進攻結束，比分8:4，只要九局下統一沒拿超過2分，這張運彩就贏定200了，這時轉賣運彩，應該賣個180有機會。
買CALL的狀況就是這樣，但對賣CALL的人來說，運彩賣出去就拿到100，只要兄弟象沒贏2分以上，就不用賠錢。
當買家還是賣家?
一般來說，當保險公司或是賣運彩，應該是比買保險或彩券賺錢的機率高，這也就是賣方勝率高的原因。對於PUT的買方，基本上應該都不希望保險生效，所以勝率最低也合理。CALL的買方獲利高但機率低，這也符合買彩券的狀況。
當買家或賣家，各有各的好處，也各有風險。了解買家、賣家的心理，確實也符合實際的勝率狀況。根據不同的盤勢，使用對應的工具，才能發揮期權這個工具箱最大的效用。歡迎大家一起來討論，互相漏氣求進步。
