一、FOMC利率決策與聲明展望
• 利率維持現狀：市場普遍預期，聯準會將於7月會議維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.5%不變，資產負債表政策亦維持，目前每月有序縮表計劃不變。
• 聲明稿微調：官方聲明預計會稍作修飾，將上半年經濟活動的「穩健」評價調整為「溫和」或「適度」，同時撤銷「不確定性已下降」的字眼，反映貿易局勢仍然存在不確定性。
• Fed官員立場：Bowman與Waller理事傾向降息，預計可能投下鴿派異議票，主張7月即降息25個基點。
二、經濟成長與勞動市場現況
• 經濟放緩明顯：2025年上半年GDP成長顯著低於潛力，約1.1%左右，消費與投資皆疲弱，進口與庫存數據波動使成長判斷更為複雜。
• 勞動市場保持韌性但增速減緩：失業率維持低檔（約4.1%），職位空缺及新增就業放緩。市場預期下半年失業率將小幅攀升至4.3-4.4%，但大幅惡化機率低。
三、通膨壓力與關稅影響
• 關稅影響為一次性衝擊：多數FOMC成員與券商認為，近期關稅導致核心PCE通膨暫時超過3%，但屬於短暫性且一次性價格上漲，不會引發持續性高通膨。
• 通膨預期穩定：若非關稅核心通膨與薪資增長保持溫和，聯準會將持續以耐心等待數據的姿態，評估通膨是否真正持續偏高。
四、聯準會內部官員公開言論重點
Fed官員近一個月談話立場
五、下半年FED降息預期與市場分歧
券商對fed下半年降息預期
結論: 關稅談判接近尾聲，但對經濟衝擊的不確定性仍高，特別是通膨走勢，預期Fed官員更傾向觀察7、8月通膨及就業數據，7月FOMC會議將維持政策利率不變。
