今年 3 月在分享 永道-KY 的文章時，真的非常看好公司的未來發展性，實在沒有想到一場全球的關稅，讓如此績優的公司，截至目前為止股價下跌了 30%，甚至在第二季讓公司承受虧損。
永道-KY 是否會從此一蹶不振，還是現在會是左側的好機會呢？
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公司現況
下圖為 永道-KY 今年第一季及第二季的損益表，可以很明確地發現，沒有關稅影響的第一季，可以繳出 EPS 2.52 元的表現，完整受到關稅影響的第二季，讓公司直接由盈轉虧。
雖然虧損不光是關稅問題，還有來自高額的匯損。公司去年 10 月收到可轉債的 10 億元，而這筆資金主要用於今年的海外設廠，因為用途十分明確，公司就將資金全數轉換為美元，4 月開始越南廠需要持續支出費用，而 5 月台幣大幅升值，才會造成公司如此大資金的匯損，這真的只能用一個衰字來形容了。
不要單純看結果的 EPS，中間的過程反而會是判斷公司獲利能力好壞的關鍵！
2Q25 毛利率 28.5%，僅比 1Q25 的 29.5% 低 1%而已，這是匯率影響公司約 10%的情況下，因此如果在與 1Q25 相同條件下，2Q25 的毛利率其實是超過 30% 的，所以我並不認為公司的獲利能力有衰退；營業利益率也是相同的情況，營收因為匯率影響衰退，進而影響到營業費用率及營業利益率，所以不能單看營業利益率下降 2%，判斷公司本業的獲利能力衰退。
不管是毛利率還是營業利益率，都只是因為關稅、匯率的影響，才會出現如此差的表現。
自行整理
關稅對於 永道-KY 的影響，主要來自於 5、6 月份美國客戶要求暫停出貨（以服飾、零售客戶為主），希望等到關稅確定後，再來溝通該如何處理，原先這些的訂單都沒有被取消，只是被遞延了。因為客戶通常會儲備 2~3 個月的庫存，第二季先以庫存應付需求，希望政策所造成的變化最小化，最近這些客戶的庫存量相當低了，就有開始慢慢拉貨了。
公司更詳細的介紹，可以觀看先前文整的個股分析
【個股產業資訊】RFID電子標籤全球市佔第二-永道-KY(6863)，隨著各行各業數位化轉型，RFID成為重要的解決方案
透過優分析的最新功能「企業透視」，可以得知 永道-KY 屬於成長股，不但 RFID 產業長期成長率約 16%，永道-KY 自 2020~2024 年間，EPS 從 4.37 成長至 9.67 元！
但因美中關稅不確定性導致主要客戶觀望、拉貨放緩，加上美元對台幣貶值造成台幣計價營收下滑，短期能見度低，營運表現不如預期。
這些營運狀況都能夠一目瞭然。
優分析
現在更是再新增法說會逐字稿功能，我知道大部分的人都沒有耐心慢慢觀看起碼 30~60 分鐘的法說會，因為邊看邊聽邊做筆記的話，至少要花 2 小時以上，甚至還有不少公司的設備相當老舊，聆聽的品質就不會太好。
所以法說會逐字稿完全解決了投資人的痛點，直接看逐字稿做筆記，節省非常多的時間，也節省購買將影音轉成逐字稿的 AI 軟體的費用，這些功能都是能夠幫助大家在投資時，更好入門也更加輕鬆。
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