每當市場劇烈動盪，新聞頭條充斥著恐慌的字眼，身為投資人的我們，心中難免感到焦慮與不安。我們總會忍不住問：這次的危機，是不是前所未見？這次的崩盤，市場還能恢復嗎？
然而，要穩健地航向未來，最好的羅盤其實是回顧過去。當我們將視角拉長，回顧美國道瓊工業指數橫跨120年的 unflinching historical record，會發現一些顛覆直覺卻極其重要的事實。這段世紀長的歷史，為我們揭示了市場與動盪共存的永恆法則，這些法則將徹底重塑你對投資的信念。
一、災難是常態，但創新高也是攤開百年走勢圖，最震撼的第一個事實是：市場從未平靜過。在過去120年裡，世界經歷了無數次看似會終結一切的災難，但指數的長期趨勢始終堅定地指向上方。
我們可以將這段歷史分為三個階段來看：
• 1900-1950年： 道瓊指數從66點起步。這50年間，世界經歷了1907年的銀行倒閉潮、第一次世界大戰、經濟大蕭條、第二次世界大戰，以及韓戰。儘管災難不斷，指數依然緩步爬升。
• 1950-1990年： 指數從200點漲到2,590點。這期間發生了古巴飛彈危機、甘迺迪總統遇刺、兩次能源危機，以及1987年的黑色星期一崩盤。沒有任何一場危機，能阻止股價繼續向上突破。
• 1990-2020年： 指數從2,590點一路攀升至28,859點。我們親身經歷了亞洲金融風暴、網路泡沫破滅、911恐怖攻擊、2008年金融海嘯、歐債危機，以及全球性的COVID-19疫情。結果依然相同：市場在消化衝擊後，不斷創下歷史新高。
這並非盲目樂觀，而是根本的經濟引擎在運作。指數每上漲一點的背後，都是人類智慧的故事——新技術的誕生、更有效率的企業、持續擴張的全球市場。市場向上的步伐，是對這種持續累積的進步的致敬，這是一股比任何單一危機都更強大的力量。
經濟發展總是持續的向上
二、指數的視覺陷阱：你看見的「平穩」其實是巨大的波動
當你觀察道瓊120年的完整走勢圖時，會產生一個有趣的錯覺：圖表的前半段（例如1900-1950年）看起來幾乎是一條平線，似乎波瀾不驚。
這其實是一個巨大的視覺陷阱。當時的波動，若以「百分比」計算，其劇烈程度絲毫不亞於今日。資料顯示，當指數只有66點時，一次33點的下跌，就意味著市場崩盤了50%。然而，這在橫跨數萬點的長圖上，看起來只是一個微不足道的波紋。
這教導了我們一個至關重要的課題：我們的情緒反應往往與「絕對點數」的下跌掛鉤，那是一個能輕易佔據新聞頭條的聳動數字。然而，市場的真實健康狀況與歷史脈絡，只能透過「百分比」來理解。今天市場下跌1,000點雖然令人恐懼，但它對市場造成的百分比衝擊，可能遠小於數十年前一次100點的下跌。
三、未來是必然的，但時機是難測的
基於過去120年「災難不斷，成長也不斷」的歷史規律，我們可以做出一個大膽但合理的推論：道瓊指數站上50,000點，或是台股站上30,000點，這並非「是否會發生」的問題，而僅僅是「何時會發生」的問題。
然而，即便是最嚴謹的分析，也可能在市場莫測的時間表前顯得渺小。以2008年的一份預測為例，當時預估道瓊指數在2020年可能達到22,000點，結果市場的強勁表現遠超預期；但同一份報告對台股的預測，卻因市場成熟度與成長階段不同而未能實現。這個案例有力地證明了，預測市場的長期「方向」遠比抓準短期的「時機」來得重要。
如果歷史證明了目的地是近乎必然的，但沿途的路徑卻籠罩在迷霧之中，那麼投資人最明智的航線是什麼？答案，矛盾地，不在於複雜的預測，而在於深刻的簡單。
用最笨的方法找到好投資，找到好標的，隨時買進，傻傻的等他持有。
結論：駕馭風暴的智慧
道瓊120年的歷史給我們的不是一顆能預測未來的水晶球，而是更有價值的東西：一張關於韌性的地圖。它教導我們，混亂與動盪是換取人類進步所帶來回報的入場券；我們對波動的感知，會被複利本身的巨大力量所扭曲；因此，我們的焦點應該放在投資的「標的」與「理由」，而不是「時機」。
當我們面對明日的頭條新聞時，終極的問題不在於我們能否躲過下一場風暴，而在於我們是否有足夠的信念留在船上，因為歷史早已證明，這艘船總能航向一個更富饒的彼岸。
