股癌EP601 —— 學習筆記（ASIC、TPU）

大家好，我是 Gordon。

「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。

股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好

所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。

一、心得

學習點：

• ASIC
• TPU

MK 自己說這集的東西很多，難度可能會太高，把一些想法全部都丟出來，確實第一次聽完全霧颯颯，也沒辦法全部研究完畢。ESUN聯盟和乙太網技術等等也不了解，不過有查詢到一些資料之後再來看。

依照今天的市場來看，確實可能是像 MK 所述，Google 開始賣 TPU，可以這麼早比對出這件事情真的很厲害的，目前還不知道怎麼辦到的ＸＤ。

二、節目回顧

股癌 EP601｜2025/10 節目回顧

節目回顧：

• 近期市場波動大的看法
• Broadcom 與 OpenAI 的合作重申
• Google TPU 開始對外銷售

自我學習整理：

｜近期市場波動大的看法

行情回顧，原先根據富台指數據推估，週一應會大跌。不過週日川普的發言及中國政府的聲明，加上盤前 Nasdaq 指數回漲，使得台股跌幅收斂，甚至盤中轉強。許多投資人因此樂觀，但週二市場卻出現重挫。在高檔出現這樣的大量 K 棒，可能是趨勢轉變的訊號，市場可能從無腦漲轉為橫盤整理或修正。

• 波動放大時，若維持高槓桿，會因頻繁的「紀律停損」與「紀律追回」而磨損本金，這是正常現象。

MK 風控策略，因為下下週要去日本看綠洲合唱團演唱會，就計劃降低部位，以便能安心陪家人。看到趨勢可能改變的訊號後，提早執行降倉，在週一反彈時進行減碼，將部位從約 1.3 - 1.4 倍槓桿降至 8 成以下，保留部分現金以應對後續可能的震盪或重挫。

｜Broadcom 與 OpenAI 的合作重申

雙方再次確認合作，並提出了一個驚人的數字：Open AI 建立 26GW 的資料中心（Nvidia 10GW + AMD 6GW + Broadcom 10GW）。

這個數字是天文級的資金投入（1GW 約 50b 美元），也帶來了能源與土地取得的巨大問題。MK 認為這有點像畫夢，但對人類科技抱持樂觀。

不過在 Broadcom 高層否認了上一季財報中提到的 10b 美元訂單來自 OpenAI，這表示目前 OpenAI 的合作仍偏向「口頭承諾」。

｜Google TPU 開始對外銷售

既然 Broadcom 的 10b 美元訂單不是 OpenAI，MK 推測，這個客戶極有可能是 Anthropic。

交易模式猜想， Broadcom 可能是向 Google 購買了其 TPU V6 (Hammer) 晶片 的授權，再銷售給 Anthropic。而 Anthropic 是自己拿到晶片，再去找代工廠，還是直接買整套的，這部分尚未確定。而這意味著 Google 已悄悄地從過去只「出租」算力，轉變為開始直接「銷售」其強大的 TPU 晶片硬體。

新供應鏈機會： 晶片製造與封裝，由於台積電 CoWoS 產能吃緊，Google 可能會將部分訂單外包給聯電或力積電。還有若是整個伺服器一起賣，組裝伺服器的廠商（Flextronics , Celestica）也得注意，這將是市場接下來非常值得關注與研究的新方向，相關供應鏈可能成為新的投資焦點。

｜Broadcom 成立 ESUN 聯盟：

Broadcom 聯合多家公司成立了 ESUN（Ethernet for Scale-Up Networking） 聯盟，推動乙太網路技術。消息一出，導致許多 AWS 供應鏈的股票大跌，市場擔心乙太網聯盟會排擠掉其他技術。

不過 MK 認為因為 AI 市場仍在增長，各種技術方案（如 UALink）仍有其發展空間，並非零和遊戲。

三、研究主題：

｜ASIC

ASIC (Application-Specific Integrated Circuit) 特殊應用積體電路，這是一顆只為做好「一件事」而出生的晶片。例如挖礦的礦機，比特幣挖礦的本質，其實是在做一個非常非常複雜但很單一的數學題，叫做「SHA-256 雜湊運算」。誰先算對，誰就能獲得比特幣作為獎勵。

通才 (CPU/GPU) 的做法：一開始，大家用家裡的電腦 CPU 去算，後來發現用來打電動的顯示卡 (GPU) 因為有很多核心，平行運算能力強，算得更快。但 CPU 和 GPU 畢竟是通才，它們內部有很多電路是為了處理圖形、指令、作業系統等，在挖礦時這些電路完全是閒置浪費的。

專才 (ASIC) 的做法：把所有的電路資源全部都用來做 SHA-256 運算，ASIC 礦機誕生了。它的算力是頂級 GPU 的幾千倍甚至幾萬倍，而且因為電路極度簡化，只做一件事，所以功耗（耗電量）也低非常多。

ASIC 的優點與缺點：

• 優點：效能極高、能源效率極佳（省電）。
• 缺點：缺乏彈性（功能寫死）、開發成本極高（設計一顆晶片需要投入數百萬甚至數億美元），一旦需求改變，整顆晶片就可能變廢鐵。

｜TPU

TPU (Tensor Processing Unit) 張量處理單元，TPU 本質上就是一種 ASIC。

TPU 是由 Google 設計的、專門用來加速「機器學習」和「人工智慧」運算任務的 ASIC。它的「特定應用」就是處理 AI 模型中大量的矩陣和向量運算。

AI 神經網路的運算，本質上就是對這些充滿數字的「張量」（多維度）進行大量的乘法和加法運算。Google 發現，他們的 AI 應用（例如搜尋、翻譯、相簿辨識）都需要做這類運算，於是決定打造一顆專門的晶片來處理這件事。

TPU 的顛覆性，必須先認識到它並非 GPU 的簡單替代品，而是一種不同的設計哲學的產物。TPU 犧牲通用性為代價，換取在特定任務上無與倫比的每瓦效能。

ASIC 是一個大分類，代表任何為特定目的設計的晶片；而 TPU 則是 Google 為了「AI 運算」這個特定目的所打造出來的一款 ASIC。

參考資料：

1. 《大行》高盛升博通(AVGO.US)目標價至380美元 重申「買入」
2. OpenAI 與 Broadcom 攜手創建 AI 晶片帝國：3,500 億美元豪賭能否改寫產業格局？
3. OpenAI攜手NVIDIA、AMD、Broadcom　全球算力布局達26吉瓦
4. 2025 OCP 高峰會》乙太網是 Scale-Up 關鍵技術！博通推業界首款 800G AI 乙太網 NIC
5. Introducing ESUN: Advancing Ethernet for Scale-Up AI Infrastructure at OCP
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