大家好，我是 Gordon。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。
股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得
學習點：
- 回頭看：華南永昌虧損34億事件
這集就是眠豆腐贊助耶，到了五六百集還是持續要再做這個業配，感覺到 10幾集 MK的講話速度就變跟現在差不多，而不會向前幾集還是稍微卡卡的感覺。
「你所擔憂的事情，要嘛不會發生，要嘛會以你意想不到的方式發生。因此，過度的擔憂往往只是浪費時間。」
二、節目回顧
股癌 EP18｜2020/03/26 節目回顧
節目回顧：
- 川普收回「中國病毒」說法
- 美國疫情下的經濟挑戰與紓困方案
- Q&A 疫情封城 MiFi、娛樂商品等網通產品需求增加？
自我學習整理：
｜川普收回「中國病毒」說法
川普在福斯新聞訪談中表示，將不再使用「中國病毒」(China virus) 一詞。主持人認為這是好事，有助於避免煽動民族主義，維持全球和諧。但起因其實是中國外交部發言人趙立堅挑起，他在推特上暗示「可能是美軍把疫情帶到了武漢」。
川普的幕僚很可能向他匯報了亞裔社群遭受攻擊、仇恨犯罪數量上升的情況。川普近期在推特上發文保護亞裔美國人社群，這證實了他態度的轉變。MK 樂見民主國家的領袖能修正錯誤，但對於中國共產黨則「不期不待，不受傷害」，認為他們不可能認錯。
｜美國疫情下的經濟挑戰與紓困方案
川普的困境： 美國失業問題因疫情加劇，川普急於在復活節前讓大家重返工作崗位，以避免經濟停擺影響其連任，這反映了政治人物在經濟與防疫之間的兩難。（因為回到工作崗位上疫情一定會在爆發）嘗試與病毒「和諧共存」，因為封城對經濟的衝擊太大。
2 兆美元紓困方案： 為避免像 2008 年雷曼兄弟倒閉引發的連鎖效應，美國國會通過了 2 兆美元的紓困案，直接為企業和人民注資。效果評估： 紓困金換算成台幣約每人 3-4 萬元，考慮到美國物價，可能只夠支撐 20-30 天，僅算不無小補。
MK 認為福特汽車可能是下一個引爆市場的炸彈，福特已被多家信評機構降為「垃圾級」（政府不會救助，除非更改規則），這家公司龐大的員工規模可能引發嚴重的連鎖反應。
｜Q&A 疫情封城 MiFi、娛樂商品等網通產品需求增加？
這種想法太線性，許多人、美國人沒有儲蓄，他們的首要壓力是房貸、車貸，而非添購電子產品。其次，有上網需求的人平時就已購置好設備。
真正受益的公司： 視訊軟體、Microsoft (其 Teams 軟體用戶飆升)，以及專做視訊會議的 Zoom (ZM)。
遊戲認為理論上受益但股價未反應： 遊戲公司如 EA (美商藝電) 和 Take-Two (《俠盜獵車手 GTA》開發商)。 對於這種短期行情（因疫情或是其他事件），主持人建議不要「超前部署」，如果市場對某個題材沒有反應，就不要輕易進場，以免買在高點被人出貨。
股癌 EP19 2020/03/29 節目回顧
節目回顧：
- 股市反彈
- 華南永昌虧損34億事件
自我學習整理：
｜股市反彈
一種解釋是「利空出盡」，即市場已將壞消息（Price-in）消化完畢，當消息確認後，不確定性消除，反而引發買盤回補。此理論在市場平穩時期適用，但現今資訊量爆炸，各國央行政策、紓困方案、企業倒閉潮等消息混雜，難以判斷單一漲跌原因。
目前已經進入熊市趨勢，任何上漲都應視為「反彈」。不過看不懂就不要玩：市場永遠都在，不必急於一時搶最低點，真正會賺錢的人，在大多頭時期同樣能找到機會。霍華德·馬克斯策略：若堅持要抄底，建議「只買一點點」。如此一來，上漲時慶幸自己有參與；若繼續大跌，也慶幸自己損失不大。
｜華南永昌虧損34億事件
官方說：因「避險不及」導致鉅額虧損。
MK認為根本是在騙，此事在十幾號就已發生，卻拖到二十幾號才公布，明顯有「拗單」嫌疑，試圖等待行情反轉。避險的本質如同買保險，是在交易當下就必須同步執行的策略，目的是「對沖」風險，沒有所謂「來不及」的問題。華南永昌的虧損很可能不是避險不及，而是「根本沒有做避險」，卻選擇性地下注賭市場方向。
三、研究主題：
｜回頭看：華南永昌虧損34億事件
華南永昌證券爆發操作衍生性金融商品—指數型認售權證出現鉅額虧損，短短8個交易日就虧掉34億元。 華南永昌對外表示是避險不及，但據本刊調查，去年2月到11月間，該券商發行過多指數型認售權證，又幾乎不避險，碰上台股重挫慘遭同業當避險工具，造成鉅額損失，恐涉及內控重大疏失。
可見以前就沒有再做避險，為了省成本或是認為自己看對可以賭一下，結果導致黑天鵝來臨時直接虧到鉅款。
20200330【八天賠光七年利2】華南永昌說避險不及才慘賠 知情人士打臉爆真相
「像是凱基證券也有發認售權證，但他們在發行時，卻會用華南永昌發行的認售權證來當避險部位，防止台股波動過大，重點是看到同業大買，華南永昌還傻傻地擴大部位去賭，沒想到遇上了台股瘋狗浪，一次就畢業。」
後續：2024 華南永昌證4年前股災爆虧45億開告3操盤人，法院判決須賠1億元！當年為何會出這大包？
法院認定未按風控內規避險停損，判決連帶付華南永昌證１億元
由於沒有依照風控內規避險停損，因此法院依公司法第23條第1項、第34條及民法第184條第1項後段、第2項、第185條第1項、第226條、第227條、第544條規定，擇一為一部請求被告連帶賠償1億元本息。
法院判決書上寫道，被告應連帶給付華南永昌證1億元，自起訴狀繕本送達翌日起至清償日止，按週年利率5%計算之利息。
參考資料：
