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AMD 與OpenAI的交易…互為備胎是很難有好結果
OpenAI 財神爺在9/25拿到Nvidia 的1000 億美金投資,與10GW 的買nvidia 建構數據中心後,在10/6 OpenAI 宣布與AMD 合作 (可參考:https://openai.com/index/openai-amd-strategic-partnership/) .由於Nvidia 與AMD 互為AI 運算晶片的精爭對手(?),OpenAI 的新合作難免令人心生懷疑.本僧認為AMD 與openAI 互為備胎(或者double affair?) 有好結果機率真的不高.
在合作的公告中,雙方表示:
- AMD 與 OpenAI 宣布達成一項戰略合作協議,目標是在未來部署 6GW 的 AMD GPU 用於 OpenAI 的 AI 基礎設施.
- 首階段將於 2026 年下半年 開始部署1 GW 的 AMD Instinct MI450 系列 GPU.
- 為了進一步強化雙方利益捆綁,AMD 將授予 OpenAI 多達 1.6 億股（160 million shares） 的 AMD 普通股認股權憑證（warrant）,這些憑證會依據設定里程碑達成與股價目標來生效（vest）.
- 憑證首批歸屬條件與首 1 GW部署有關,之後隨著部署規模擴大至 6 GW,會有更多生效條款.
乍看之下,AMD 用股東的錢買了一筆差不多獲利的生意.AMD 發行大約10% 價值260億美金(上漲前) 的權證給OpenAI 換來6 GW的生意,生意獲利也大概是200-300 億美金左右.但如果再深入計算會發現這些權證生效 (VEST, 可以轉成股權)的條件也算嚴苛,例如第一批是AMD 在2026 年下半年必須交出1 GW 的AI 晶片,最後一批是AMD 股價漲到600 (10/11 收盤為214.9).本僧不禁懷疑AMD 有拿到tsmc 新的產能去交貨?有沒有一樁合作在正宮(nvidia) .眼皮底下還各有算計?互為備胎能成事的案例真的不多.
混亂的貿易戰
風雲再起,本僧沒想到掃地掃著又有不速之客上門.10/9 中國宣布在收緊稀土出口後,10/10 美國總統川普,兼諾貝爾和平獎落選人則表示將對中國加徵關稅.在10/9沒是的美股在10/10 直接下挫,道瓊下挫1.9%,Nasdaq 下挫3.56%,費城半導體下挫6.32%.本僧認為
- 稀土不是問題,關稅加徵才是問題.不然怎麼會第二天才反應?
- 比起關稅,不確定性是更大的問題?誰是膽小鬼?到底11/1 前的川習會前各國又要端出什麼談判籌碼?
本僧猜測,從現在到11 月前股市將持續巨幅的上上下下,但直到中美兩國有暫時性的結果前不會有方向性移動.我們可以繼續看看後續的發展.通常在這時候本僧會覺得,不要急著殺出,不要急著加碼,手上保留些現金跟彈性較好.相關處理也可參考老僧的模擬投資組合.
掃地僧模擬投資組合追蹤(建立於20250921):
