短期而言，市場是投票機；長期而言，市場是秤重機。
你只有人身保險的狀況下，投資保險還會考投資學，投資學的部分如果之前有讀過財金系，準備起來會很快，考得不難，很多東西你不用理解太深，直接背公式都能解決，主要是怕公式會搞混，由於這種考試筆試數量較多，建議可以考筆試，基本上4成的題目原封不動考出來。(可以帶計算機，只能帶簡易型計算機)
貨幣時間價值
1.這個資本世界假設每年都會通膨，導致現在的錢一定比未來的錢還要值錢(財金界裡最重要的假設)2.終值:未來錢幣價值 現職:現在錢幣價值
3.怎麼算? a.注意時間單位一致(統一調成未來或現在) b.未來貶值到現在 現在增值到未來 c.注意利率(以年利率為單位)和期間(幾年/月/日... 注意要會換算)
4.年金現值表(必考1-3題，要會看期數和利率查，建議寫一下題目練手):現值利率因子表--將未來一塊錢換算成現在的價值(經過幾年 利率幾趴 假設每年計1次息), 終值利率因子表--將現在一塊錢換算成未來的價值(經過幾年 利率幾趴 假設每年計1次息), 年金現值利率因子表--將每年投一塊錢換算成現在的價值(經過幾年 利率幾趴 假設每年計1次息)
例子1:阿木有100元，放兩年銀行或有多少錢?(1年2%利息 1年計1次息)
A:100*終值利率因子,2年,2期(1.0404) =104.04
例子2:阿木有100元，不放銀行，兩年後還剩多少錢?(1年2%利息 1年計1次息)
A:100*現值利率因子,2年,2期(0.9612)=96.12
例子3:阿木向銀行借100元，利率2%，每年計息1次，分10年還，每年要還多少?
A:100/年金現值利率因子,2年,10期(8.9826)=11.13
債券評價
1.債券資訊:面額--借多少錢, 利率--每年要給多少利息(看當時怎麼商量), 期間--多久還面額, 市場利率:殖利率，當下市場放貸的利息想收多少
2.如果市場利率>票面利率--目前債券較市面吃虧，需要折價販賣，隨時間慢慢回復價值，直到與面額持平
如果市場利率<票面利率--目前債券較市面吃香，需要溢價(加價)販賣，隨時間慢慢降低價值，直到與面額持平
如果市場利率=票面利率--目前債券較市面等值，一直面額持平
EX:阿木債券 100元面額 2%利息 每年1次計息
市場利率2%--以100元販售債券
市場利率4%(這邊查表要用4%查)--100*0.02 *年金現值利率因子,2年,2期(1.8861)+100* 現值利率因子,2年,2期(0.9246)= 96.23 用96.23元折價賣出
市場利率1%(這邊查表要用1%查)--100*0.02 *年金現值利率因子,2年,2期(1.9704)+100* 現值利率因子,2年,2期(0.9803)= 101.97 用101.97元溢價賣出
3.債券風險:利率(市場利率一直換), 再投資(每年給的利息需要找投資對象 零息債券則沒有), 違約(欠錢不還), 購買力(通膨), 匯率(外幣債券會有), 流動性(賣債券換錢的風險), 強制贖回(發債人反悔想提早買回債券)
證券評價
1.股價分析:基本分析(公司資訊) 技術分析(市場價格走勢)
2.股利成長公式(反推證券價值):今年股利*(1+成長率)/(預計報酬率-成長率)
缺點:只能算現金股利, 分母不能為負, 成長率不能為負, 跟現實不一樣
固定成長模型:股利/預計報酬率
非固定成長:看題目怎麼給
3.一些會計算式
本益比:股價/盈餘
本利比:股價/股利
市價淨值比:股價/淨值
4.景氣燈(必考1題):藍(衰退)<黃藍(衰轉普)<綠(普通)<黃紅(普轉好)<紅(好)
5.貨幣政策工具:公開市場操作(買賣公債或控制貨幣流通), 重貼現率調整, 存款準備率
景氣差:寬鬆政策, 降低重貼現+存款準備率, 買進債券
景氣好:緊縮政策, 調高重貼現+存款準備率, 賣出債券
6.台幣升值:進口便宜 出口優勢減少
台幣貶值:進口變貴 出口優勢增加
風險與報酬
1.投資考慮:時間, 報酬, 風險
2.風險趨避者:不喜歡風險 只求穩定確定報酬
風險偏好者:選風險高的商品
風險中立者:只看報酬率高的
報酬不確定性:實際報酬與理想報酬的差距
3.風險:可分散風險(非系統風險/個別風險)+不可分散風險(系統風險/市場風險/貝他風險)
4.貝他係數:>1走勢同向幅度大, 0-1之間走勢同向幅度小, <0走勢相反
5.報酬率=(資本利得+股利所得)/投資金額
投資組合報酬率=(A商品預期報酬率*A商品占比)+...
平均報酬率幾年開幾次跟號
資本定價
1.市場假說
弱式市場:技術分析(歷史資料)無法賺錢，可以靠公開資料+內線賺錢
半強式:技術分析+公開資料無法賺錢，可以靠內線賺錢
強式:無法用任何資料賺錢
2.CAPM模型
要求收益=無風險資產(定存/美國1年國債利率)+(市場期望報酬-無風險資產報酬)*貝他係數
貝他係數:=1代表市場投資組合, 0-1之間代表抗漲且抗跌, =0代表無風險資產, <0代表市場漲則自己跌
3.證券市場線(SML):將所有股票標註上去並形成一條線，X軸為貝他係數，Y軸為預期報酬率
變動:風險態度改變--調整SML斜率, 無風險利率改變--SML整個上下移動, 貝他係數改變--不會改變SML
3.固定比透投資:買低賣高
固定比例投資組合(CPPI):追高殺低
師兼不變性投組(TIPP):下跌時，TIPP比CPPI抗跌
4.指標(必考1題)
夏普=(預期報酬-無風險利率)/標準差
崔諾指標=(投組報酬率-無風險利率)/投組貝他係數
詹森指標:基金超額報酬
資訊比例(投組-市場報酬)/(投組-市場標準差)
投資工具
1.固定收益證券:公債, 公司債
半固定收益證券:特別股
非固定收益證券:普通股
2.貨幣市場
國庫券:1年以內公債
銀行承兌匯票:90天
可轉讓定存單:銀行籌措短期資金用
商業本票:有第一類(自償性商業本票)和第二類(融資性商業本票，市場流通此居多)
附條件交易:附買回或附賣回
3.資本市場
政府債券:1年以上公債
公司債:公司發債, 優點--公司掌控權不外流, 詞綴:抵押--有擔保品, 零息--過程不給息，一開始折價賣你, 分期--分期償還, 信用--無擔保品, 附屬信用--求償權低於其他債券, 收益--公司盈餘再支付利息, 可轉換--可以把債券換成股票, 可贖回--收回公司手中
金融債券:銀行籌措長期資金用，不售最高利率限制
特別股:比普通股先分到股利, 沒有投票權, 累積特別股--當年沒發股利，等到賺錢時一起還, 參加特別股--參加普通股的盈利分配
普通股:1股10元面額
共同基金:公司型--投資人為基金股東, 契約型--委託人(公司)+受益人(投資人)+受託人組成, 費用:銷售費(3%)/贖回費/基金管理費(1-1.5%)/保管費/其他費用, 開放型--基金淨值做買賣+數量不固定+可贖回, 封閉型--集中市場買賣+數量固定+不可贖回, 組合型基金-買基金的基金, 基金風險--rr1(小) rr2 rr3 rr4 rr5(大)
rr1+rr2:以穩定收益為主 貨幣型基金為rr1
rr3:資本利得+固定收益 債券型基金為rr2/rr3 平衡型為rr3
rr4:追求資本利得 股票型基金為rr4/rr5
4.期貨
軟性期貨商品:可可 咖啡 糖
參與者:避險者--穩定收益, 投機者--預期價格而從事買賣，承受高風險, 搶帽客--自營商自己做自己賺, 套利者--充分利用資訊做無風險買賣
基差=現貨價格-期貨價格(正常下為負，逆價市場下為正)
價差=近期期貨價格-遠期期貨價格
5.選擇權
歐式選擇權:買方到期日才能履約，台指也適用
選擇權利金=內涵價值+時間價值
買方為權利 賣方為義務
