台股今 (4) 日市場焦點仍在電子股，早盤創新高達 28554.61 點，但因台積電 (2330-TW)、鴻海 (2317-TW)、廣達 (2382-TW) 等大型權值股的走跌，及部分個股的急殺跌停，造成大盤的大幅震盪，大盤終場以 28116.56 點作收，收跌 218.03 點或 0.77%，跌破 5 日線，市場成交值爲 5848.92 億元。
【免責聲明】
以下文章內容均為個人研究之心得，本人所提供資料只供參考用途，並非對任何投資人進行推介、建議或買賣，投資前請務必獨立思考審慎評估並自負盈虧及交易風險，本人將不負任何法律責任。各文章和資訊未經付費以及本人同意，禁止擷取部分引用、改寫、轉貼分享，違者必究！
🔸台股市場盤面環境
台指期、櫃買指數、重點權值－台積電、聯發科、廣達、鴻海
🔸近期展會
📍China Semiconductor Industry and Application Expo（IC Expo）
- 時間：2025年11月5日至11月7日
- 地點：中國上海新國際博覽中心
- 說明：聚焦晶片設計、晶圓製造、先進封裝與半導體設備材料，展示中國半導體自主化成果與全球供應鏈合作動向。相關族群包含晶圓代工、封裝測試、材料與設備廠商。
📍China Electronics Fair（CEF）中國電子展
- 時間：2025年11月5日至11月7日
- 地點：中國上海新國際博覽中心
- 說明：涵蓋電子零組件、智慧硬體與消費電子整機系統，觀察中系品牌與供應鏈最新技術動態。相關族群包含電子零件、消費電子、模組與PCB廠。
📍Asia Power Semiconductors, Materials & Equipment Expo
- 時間：2025年11月20日至11月22日
- 地點：中國廣州保利世貿博覽館
- 說明：主題聚焦功率半導體（SiC／GaN）、模組與熱管理技術，關注新能源車、工業自動化與節能應用。相關族群包含功率元件、封裝材料、導熱與散熱供應鏈。
📍Los Angeles Auto Show（洛杉磯車展）
- 時間：2025年11月21日至11月30日
- 地點：美國洛杉磯會展中心
- 說明：全球年度重量級車展，聚焦電動車、智慧駕駛與車聯網新車發表。相關族群包含車用電子、電池模組、BMS系統與EV零組件供應商。
📍Healthcare+ Taiwan 醫療科技展
- 時間：2025年12月4日至12月7日
- 地點：台北南港展覽館1館（TaiNEX 1）
- 說明：亞洲規模最大的醫療科技展，主軸涵蓋智慧醫療、生技製藥、AI診斷與健康管理解決方案。相關族群包含醫材廠、生技公司與AI醫療應用整合業者。
📍Advanced Automotive Battery Conference (AABC 2025)
- 時間：2025年12月8日至12月11日
- 地點：美國拉斯維加斯 Caesars Palace
- 說明：全球最具指標性的電池產業盛會，聚焦電動車與儲能系統電池化學、製造、回收與供應鏈。相關族群包含電池材料、BMS、儲能與回收系統供應商。
「興登堡預兆」
技術分析指標，用以偵測市場廣度及結構出現異常分化的狀態，當條件同時成立時，暗示市場可能處於高風險階段。
- 興登堡預兆由 Jim Miekka 於 1995 年提出，名稱取自 1937 年 興登堡號空難（LZ 129 Hindenburg）象徵市場表面平穩但內部潛藏危機的情況。
- 其核心觀點是：在健康牛市中，多數股票應同步上漲；但當市場出現「一邊創新高、一邊創新低」的情況，代表廣度惡化、結構分化，可能是市場轉折或修正前兆。
- 近期分析指出，美股在 2025 年10 月29日出現該訊號，再次引起市場對「階段性頂部」與「回檔風險」的警示。
觀察要點：
- 當創 52 週新高與新低的股票數量皆達一定比例（如 2.2% 以上）時，觸發預兆。
- 市場整體指數仍處於上升趨勢（如位於 50MA或10週均線之上），但內部廣度指標已轉弱。
何謂廣度指標？簡單來說可以理解為：盤面漲跌家數大幅落差，即使盤面創新高，但出現動態的個股（以台股為例如漲停股家數）只出現在少數個股，便代表廣度降低。 - 市場情緒極端、風格高度集中（如少數股票爆量上漲，多數股票疲弱）時，該預兆的警示價值提高。
- 該指標並非每次觸發都代表大崩盤，歷史上出現「假警報」的情況不少，但可以搭配歷史月漲幅進行觀察。
- 投資人如果僅依據此一指標而忽視基本面、資金面或政策面變化，可能誤判市場走勢。
- 台指期週K：
記憶體族群
【盤前主題族群解析】 AI 伺服器、資料中心與終端儲存需求推動全球記憶體進入「超級循環」階段。隨三星、美光等國際大廠逐步退出 DDR3／DDR4 舊製程、轉向 DDR5 與 HBM 高階產品，台灣記憶體產業鏈自晶圓製造、模組組裝到控制 IC 供應出現顯著補單與報價上漲效應，帶動整體族群同步轉強。
題材說明：
- 全球記憶體價格結構正快速重塑。
- DRAM／NAND 供應鏈因高階化轉型而釋出舊世代產能，台廠在 DDR4、DDR3 以及標準型 NAND 領域受惠轉單。
- 模組廠與控制 IC 廠因庫存去化完成、現貨價格上揚，第三季營收全面創高。
- 台廠龍頭如南亞科（2408）十月營收創 50 個月新高，華邦電（2344）轉虧為盈，模組廠威剛（3260）、十銓（4967）、創見（2451）與宇瞻（8271）均公布歷史新高單月營收，群聯（8299）控制 IC 接單亦持續放量。
潛在推升因子：
- DDR4／DDR3 停產效應：國際大廠縮減中階產品線，使台廠成為主要供應來源。
- 庫存低檔與報價上漲：模組廠普遍報告庫存天數降至一年新低，現貨報價上漲幅度擴大。
- AI 伺服器與儲存需求提升：GPU 伺服器與邊緣運算需求帶動高頻寬記憶體需求。
- 台廠製程轉型完成：力積電（6770）與鈺創（5351）等晶圓代工與控制 IC 廠完成產品線調整，能承接新一輪訂單。
潛在風險因子：
- 循環高峰回調風險：若報價漲勢過急、需求提前反應，可能在第一季後出現庫存重建期。
- 技術迭代風險：DDR5、HBM 量產加速，可能削弱舊世代記憶體（DDR4／DDR3）訂單延續性。
- 終端需求遞延：PC、手機出貨若未如預期回溫，將影響模組廠追加拉貨。
- 製程良率／成本波動：部分晶圓製造與控制 IC 良率仍在調整期，若原料價格上升，毛利可能受壓。
相關個股（附代號與描述）：
DRAM／DDR3／DDR4 晶片製造
- 南亞科（2408）：台灣最大 DRAM 製造廠，十月營收創 50 個月新高，年增 262%，受惠於 DDR4 停產與報價上揚。
- 華邦電（2344）：主攻利基型 DRAM 與 NOR Flash，第三季轉虧為盈，股價創近 24 年新高。
- 力積電（6770）：具 DRAM 代工能力並切入 DDR4／DDR5 製程，受惠於記憶體客戶轉單效應。
NAND Flash／快閃記憶體晶片
- 旺宏（2337）：主要生產 NOR／SLC NAND，受惠 AI 與車用儲存應用需求提升。
- 鈺創（5351）：快閃記憶體控制 IC 與 DDR 控制器供應商，搭上模組與儲存鏈同步上升行情。
記憶體模組與組裝
- 威剛（3260）：全球前十大記憶體模組廠，十月營收年增 23.7%，庫存降至低點。
- 十銓科技（4967）：模組與電競儲存品牌廠，第三季 EPS 創歷史新高，品牌出貨量大增。
- 創見資訊（2451）：以工控與車用記憶體模組為主，庫存去化完成、毛利率改善。
- 宇瞻科技（8271）：工業級儲存模組領域領先，受惠工控與 AI Edge 儲存需求強勁。
- 商丞（8277）：提供 SSD 與 DRAM 模組製造代工，隨模組產業出貨量回升而受惠。
控制 IC／記憶體介面晶片
- 群聯電子（8299）：全球 NAND 控制晶片領導廠，搭配模組廠訂單回升，主推 PCIe Gen5 控制器。
- 點序科技（6485）：專注記憶體控制 IC、SSD 主控晶片，AI 儲存與伺服器應用帶動營收高增長。
近期日K強弱排序：
南亞科(2408)>華邦電(2344)>群聯(8299)>十銓(4967)>旺宏(2337)>威剛(3260)>宇瞻(8271)>力積電(6770)
處置：華邦電(2344)
🔸結論
自興登堡預兆的文章整理後，我們可以發現：台指期的週K也首次出現了明顯回調黑K，櫃買更是跌破季均線，該指標在整體風險考量上依舊是需要留意的，然而目前盤面資金尤其集中在「記憶體族群」，美股的記憶體觀察指標MU、SNDK，都持續與盤面脫鉤分別再創歷史新高，「Super Cycle 超級循環」則是目前最需要留意的題材主軸。
【免責聲明】
以上文章內容均為個人研究之心得，本人所提供資料只供參考用途，並非對任何投資人進行推介、建議或買賣，投資前請務必獨立思考審慎評估並自負盈虧及交易風險，本人將不負任何法律責任。各文章和資訊未經付費以及本人同意，禁止擷取部分引用、改寫、轉貼分享，違者必究！
