這是一個來自闕老師課堂上的真實案例，主角是 L 先生。
他曾靠台積電賺進近千萬，但也因一次錯誤的決策，讓多年累積的資產瞬間崩塌。
表面上，你會以為是槓桿害了他；但深一層看，這其實是多數投資人都會犯的問題：急、貪、怕——以及忘記投資最重要的事：先活下去。
查理·蒙格說過一句極其重要的話：「你要做的，就是無論好壞，都要安然無恙地活下去。」
而 L 先生的故事，就是這句話最鮮明的教材。
從天堂跌落：順風時最容易失去判斷力
L 先生從母親那裡借來 600 萬，操作台積電一路順風，帳上最高達到 1500 萬。他以為自己抓到了方法。
但行情一轉弱，他不是減碼，也不是停損，而是覺得下跌就是「加碼好時機」，於是再加碼、甚至開期貨槓桿想「一次翻身」。
結果大家都知道了——ADR 從 160 掉到 134，槓桿部位直接被斷頭。反彈也吃不到，最終只剩 350 萬現金。
這不只是操作失誤，而是一段從天堂掉到地獄的完整過程。
巴菲特提醒過：「你不需要很聰明，你需要避免會爆掉的錯。」
投資世界裡，「活下去」永遠排在第一順位。
投資最大敵人不是市場，而是急著成功的自己
L 先生不是不知道風險，他真正的問題是——太急著成功、太想一次到位。
他想從 900 萬衝到 3000 萬，所以明知風險還是踩下油門。
但市場常常在你最想快的時候，給你最慢的答案；你最怕輸的時候，卻偏偏讓你輸更多。
投資不是比聰明，而是比誰能忍住不衝動、比誰能不被市場嚇跑。
投資不是比技巧，而是看誰 能活得更久。 如果他沒有槓桿，只持有原本的 1500 萬台積電，即使跌 40%、50%，最終反彈後，他仍是千萬等級的投資人。
輸掉的不只是錢，還包括時間。也包含自己能掌握基本技巧(耐心與紀律)。
蒙格跟巴菲特常說：「我們做得最好的事，就是有耐心地等——大部分時間都在等。」
真正的智慧，是能忍受空檔，忍受等待。
知識不等於能力，能力也不代表能賺錢
L 先生大學念金融，也待過銀行，經歷看起來比一般人還專業——但人性永遠都一樣。
他自己後來很坦白地說一句話：「我知道很多方法，但遇到問題時，還是會出包。」
因為投資的勝負，不在於你懂多少指標、了解財報多少，也不在於你能不能從新聞裡讀出訊息。
真正的差別，在於：
- 你能不能在市場下跌時不恐慌？
- 你能不能在別人狂熱時不貪婪？
- 你能不能接受自己的節奏，不急著跟市場比快？
投資不是比誰聰明，而是比誰能不衝動；投資不是比技巧，而是比誰能活得更久。
蒙格對此講得非常清楚：「真正的大錢，來自於等待那些你看得懂、能把握的少數好機會。」
意思是——你要知道自己在做什麼，也要知道什麼時候不該做什麼。
在市場裡，能夠存活，看似普通，卻是最難、也是最重要的能力。
因為市場給你的所有報酬、所有複利，都建立在一件事情之上：你還在場。
母親堅持留下的 100 萬，成為最後的底氣
很多人忽略一件事：當初母親借 L 先生 600 萬時，其實暗自留了 100 萬沒有給出。
這不是不信任，而是智慧。
這背後的邏輯非常深：
- 家庭資產不能 all in
- 投資不能把自己的後路斷掉
- 年紀越大，越知道生活裡「意外」才是常態
那 100 萬，看似不多，但就像是家裡最後一道防火牆——它不會讓你變富，但會讓你不至於崩潰。
普通家庭最重要的資產配置原則，就是：不貪滿、不梭哈、永遠留後路。
而如今，L 先生剩下 350 萬，雖然不再如過去那麼光鮮，
但至少還能重新站起來。
這，就是「活下去」的意義。
你能重新開始，就是你最大的資產。
你有本金、有時間、有經驗，市場永遠會給你第二次機會—— 前提是你沒有在第一次就把自己耗盡。
投資底層心法：等待、紀律、抓住大機會
整理出蒙格四句格核心語錄，其實正是他和巴菲特一輩子奉行的投資邏輯。我把它融入故事後，形成完整的底層框架如下：
① 無論好壞，你的首要任務是：安然無恙地活下去
市場不會為誰開路。
你能活著，你才有下一次反彈、下一次機會。
這是 L 先生從 350 萬殘餘的本金中學到的最大一課。
② 只做看得懂、抓得準的少數好機會。
蒙格與巴菲特不同處：「退場觀望，期待有好機會時再進場投資，我從未在我投資生涯中做過做。我總是在自己能找到的機會中，選擇最好的機會投資。」
看清楚自己的能力。
③ 把每天的基本功做好，就是你能成功的關鍵
看財報、研究產業、保持紀律、理智面對波動─這些才是真正累積長期報酬的基礎。
蒙格說：「我們只做好每一天的工作，盡可能理智地面對種種困難。只要把最基本的東西做到，你就能成功。」
投資不用每天賺，但一定要每天避免「會讓你出局的錯」。
④ 大機會少之又少，但一來就是人生的爆點
蒙格最經典的比喻：「大機會很少出現，就像一座城市遭受瘟疫，而我們唯一一家殯儀館一樣。遇到這種機會，我們賺錢就像一家一等於二一樣簡單。」
遇到這種機會，報酬不是做加減法，是做乘法。
抓住一次大機會，勝過你十年小賺小賠。
最後重點：投資不是比誰聰明，而是比誰摔不死
L 先生的故事給我們一個非常清晰的啟示：投資的勝利，不靠天賦、不靠快，而是靠活著。
靠耐心、靠紀律、靠風控、靠不做蠢事。
只要你活得夠久、等得夠久，機會自然會來。
而當那個大機會降臨時，只要你還在場，你就有資格抓住它。
