秋哥也有點年紀了，加上工作繁忙，要像以前這樣每天至少寫一篇，體力和眼睛還真有點受不了，所以之後發文頻率，可能會降到兩三天一篇了，當然有重大事件，秋哥還是會馬上開工的。再加上長榮本身的股價就是波瀾不驚，價值的東西就是擺在那，簡單來說，就是價值250，平均每年增值30的東西，天天特價賣你180左右，秋哥每天換著花樣跟你講這個事實，聽懂的，現在口袋也應該都很飽，成本也低到靠北了。
啊看不懂的，天天在追價差，想要割別人韭菜，最後發現自己啥都沒撈到，還虧一屁股。這真的不干秋哥的事，我講的是長期投資，你拿去炒短線，股價不漲就哀北叫木。漲了之後又怎樣？再去賭下一檔股票？用賭的，早晚輸死你。
秋哥之所以是秋哥，主要是因為22年的那場大股災，秋哥不但被套，還因為亂開信用，被無限斷頭慘賠八成，至此才開始深入研究價值投資，並成為價值投資的信仰者。而今年長榮的大貼息，又把秋哥提升到了另一個層次：以領息為目的的長期定存。這是秋哥後來在計算我到底賺多少錢時才領悟出來的。
這其實也很好算，EXCEL真的要好好學。重點就是，要把每一筆不同時間和資金來源的股票分開計算。
秋哥22年3月投入的本金，累積310萬，持有3.5年，現股17張，總配息金額80.5萬，獲利金額83.3萬，所以每股成本135元，獲利率26.87%。
秋哥25年7月用質押方式，在246加碼8張除息，186+178攤平兩張，等於現股10張，扣掉股息和利息等成本，每股成本210元，虧損22.9萬元，獲利率-11.44%。
你有沒有注意到幾個重點？
一、秋哥的長期現股部份，獲利和配息的金額幾乎相同，也就是說，秋哥賺的都是股利，而且都填息了，今年是沒填，但之前填的把現在沒填的也都補滿了。
二、很多人買了之後就放給它爛，硬要解套才賣。啊你股票是買來套的嗎？人都有看錯方向的時候。同樣的長榮，除息價214你敢買，178你不敢嗎？喔，去年賺65，今年只剩35，所以你不敢買？那你有沒有想過，賺65的長榮，股價只有214，難道很合理？賺35的長榮，股價就應該只有178，甚至更低才合理？
恕秋哥直言，就是因為市場上有這種白痴想法，所以才會讓一大票人，在持有長榮數年後，成本低到靠北。秋哥成本135算是含慢的了，但如果從我輸八成起算，則應該可以算是奇蹟了。當年85年聽秋哥話抱到現在沒放的，成本只剩一半，42.5元，再半年多就要配息了，很大可能成本會只剩25元，而這不過只花了三年的時間。26年之後運力大爆怍，貨櫃慘兮兮？啊很抱歉，秋哥鐵口直斷，最多再兩年，人家就要股利零成本了。這些話，早在兩年半年我叫大家85元進場時就說過的。至於有聽話把股利再加碼的，現在都只剩一件事要擔心，就是高額的股利稅了。
所以，這次長榮大貼息，其實也是在秋哥的計畫之中。秋哥當初用質押的算盤其實很簡單，如果填息了，秋哥就賣掉，八張可以再多賺25萬，我的成本又會再降低，手上的現金會再增加。萬一貼息，那秋哥兩年都沒動，加上質押多出來的股利，大概105萬，我就有錢買更便宜的長榮，增加持股數參加明年的除息。秋哥預計會補到30張，明年又有大概50萬的股利進帳。
我有再多拿一毛錢出來嗎？也沒有，都是股利。秋哥講過很多次，價值投資，賺的是企業的獲利，價差投資，割的是市場的韭菜。所以，秋哥很少關心股價，我只關心獲利能力與配息。所以你看秋哥的文章，基本上很少講股價的。對我來說，質押出來的那十張，不過是我新增加的一筆定存保單而已，成本210元，在每年配15元的前提下，年利率大概7.14%。現在股價剩184，一張賠3萬，有差嗎？我放著不賣每年領利息，股價與我有何干？我又不是拿吃飯錢出來買的。
換個角度想，秋哥有沒有買貴了？是買貴了，因為現在可以用180買，在每年配15元的前提下，年利率大概8.33%，12年回本。所以秋哥有沒有跟你說，想盡辦法，能買多便宜就買多便宜？秋哥有沒有跟你說，看錯邊沒關係，不要歐印，適時攤平降低成本？
你有沒有注意到，秋哥這次好像文不對題，都沒有講到併購這件事？事實上，併購著眼的，就是長期的投資收益，沒弄懂這一點的，還想在市場炒短線割別人韭菜的，你看懂秋哥講的併購也是白搭，因為你不是在投資，而是在賭博。
所以，秋哥一直強調，不要做你不懂的股票，那真的和賭博沒兩樣，當然賭博未必每次都會輸，而是勝率和交易成本的問題，所以秋哥從沒聽過有人靠賭致富的，開賭場致富的倒是有，但前提是你得有那個資源。同一檔股票，你什麼都不懂，憑什麼去佔懂的人便宜？你就散戶，憑什麼去割大戶韭菜？
有兩個因素會影響年利率，一個是股價，一個是配息。股價我們沒法預測，但獲利可以，配息也可以，這也是秋哥文章中主要講述的內容。秋哥己經說過很多次，至少在看得到的十年內，長榮平均的EPS至少會有30元。憑什麼？這個就下一篇再來說了。
