大家好，我是 Aristocles。這集股癌 EP630 的含金量非常高，孟恭（MK）從 SpaceX 的供應鏈重組談起，深入剖析了記憶體循環股的「高檔陷阱」，並解釋了近期台股資金輪動到聯發科等落後補漲股的邏輯。
這篇筆記特別整理了四大核心重點，希望能幫助大家在雜訊中抓到投資方向！🛰️ 1. 低軌衛星：China + Taiwan Free 的產地革命
本集最震撼的產業消息，莫過於 SpaceX (Starlink) 對供應鏈提出的新要求。 馬斯克（Elon Musk）明確要求供應鏈製造端必須做到 "China Free" 且 "Taiwan Free"。這意味著，未來能拿到訂單的廠商，決勝點不在技術，而在於是否具備越南或東南亞的大規模生產能力。
- 趨勢解讀：地緣政治風險正在重塑科技供應鏈，產能「南向」是未來接單的關鍵門票。
- 關注名單：
- 昇達科 (3491)：純度高，但股價已提前反應一大段。
- 華通 (2313)：目前低軌衛星營收佔比仍以地面板為主，但未來「天上板」（衛星本體）有潛力。
- 啟碁 (6285)：雖然市場有越南當地新玩家加入競爭，但整體市場餅變大，且作為主要 Router 供應商，地位依然穩固。
💡 投資思考：檢視你手中的網通或衛星概念股，它們是否有積極的海外（非中非台）擴產計畫？這將是未來營收成長的護城河。
💾 2. 記憶體：景氣循環股的操作鐵律
關於記憶體（Memory），目前市場確實處於供不應求、報價上漲的階段（美光、三星都在漲）。但孟恭特別針對景氣循環股提出了風險警示。
- 老闆的話聽聽就好：當所有記憶體大廠老闆都喊出「這次不一樣」、「AI 需求將帶來超級循環」時，歷史經驗告訴我們，通常結果都一樣（高點將至）。
- 股價是領先指標：循環股的股價通常會領先營收見頂（可能領先 3 個月到 1 年）。如果你等到營收創新高才進場，往往已經太慢。
- 操作心法：
- 要在便宜、市場沒興趣的時候建立信仰。
- 不要在報價天天漲、新聞天天報的時候才進場當信徒。
- 參考過去被動元件、航運、驅動 IC 的歷史，高檔反轉往往讓人措手不及。
📈 3. 市場觀察：資金輪動與聯發科 (MTK)
近期台股呈現「廣度打開」的健康輪動，資金從最強勢的 AI 伺服器，溢出到其他落後補漲的板塊。
- 聯發科 (2454)：股價強勢漲停，主因是**落後補漲（Laggard）**加上新晶片放量的預期，而非單一突發利多。
- 破除謠言：關於 Google TPU 的傳聞其實是舊聞。至於市場傳言聯發科要拆分部門（Spinoff），孟恭認為機率極低，因為聯發科這類大公司通常傾向將小金雞養在內部貢獻母公司 EPS，而非分拆上市稀釋獲利。
- 策略：不用過度解讀單日的漲跌，重點是看資金流向是否持續擴散到消費性電子等低基期族群。
🧘 4. 投資與生活：賺錢是為了什麼？
最後這段非常發人深省。在投資的路上，我們很容易迷失在數字的跳動中。
- 雜訊管理：資訊太多有時候反而是干擾。適度地「鈍」一點，不要對每個新聞都做出反應，績效反而可能更好。
- 驗證邏輯：市場派常常會先「腦補」（Overshoot）需求，這沒關係，但後續必須透過實際的報價、長約或擴產動作來驗證你的假設。
- 生活與財富：賺錢是為了讓自己和家人過更好的生活。但如果為了賺最後那 10% 的利潤，犧牲了陪伴孩子成長的時間（童年只有一次），那其實是本末倒置。
金句分享：「沒有消息就是好消息。」在大多頭行情中，有時候不做多餘的操作，就是最好的操作。
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看完這集的整理，關於「低軌衛星供應鏈移出台灣 (Taiwan Free)」這件事，你會擔心這對台灣長期製造業的競爭力造成影響嗎？還是你認為這反而是台廠全球佈局的好機會？
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