Ultima Markets 每日市場洞察 – 2026年2月10日
美元（USDX）再承壓，幾乎回吐聯準會會議後的全部漲幅。儘管鮑威爾在1月會議上釋放「偏鷹派按兵不動」的訊號，但市場目前已換了一副視角重新審視宏觀環境。疲弱的勞動力數據（Challenger 裁員、ADP 就業不如預期）疊加對美元信心的逐步流失，使投資者開始認為美元基本面正在惡化。同時，黃金則趁勢走強，重新確立其作為對沖美元貶值及政策不確定性的核心避險資產地位。
美元展望：為何持續下行？
美元指數（USDX）已回落至 97.00 下方，未能守住先前確立的 97.50 突破位。
先前，強勁數據意味著「聯準會或維持高利率」對美元構成利多；但當前市場敘事已經轉變。儘管鮑威爾強調“6月前不考慮降息”，但若後續勞動力數據持續走弱，市場認為聯準會可能被迫更早轉向寬鬆。
根據 CME FedWatch 工具，利率期貨目前定價 4 月降息機率已升至 32%，明顯高於兩週前的 23.6%。
聯準會 4 月降息機率 | 資料來源：CME FedWatch
同時，先前主導美元下行的「美元貶值」敘事可能再度回歸。此前，聯準會官員博斯蒂克曾表示：“我開始看到市場對美元信心動搖的跡象。”
USDX，H2 圖表 | Ultima Markets MT5
從技術面來看，美元未能站穩 97.50 關鍵樞軸位，構成明顯的技術性拒絕，暗示近期反彈更像是原有下行趨勢中的修正行情。
目前關鍵水準位於 97.00。若價格持續運行在 97.00 下方，表示短線趨勢可能轉為看空，並延續中期下行結構，美元指數存在下探 96.00 區域的風險。
多頭需要重新收復 97.60，才能有效遏止跌勢。在此之前，「反彈做空」仍是主導的短線策略。不過，在關鍵數據公佈前，美元短期波動率或有所收斂。
黃金：避險買盤是否回歸？
在昨日圍繞 5,000 美元整理後，黃金重新走高，目前交投於 5,050 美元 附近。
美元走弱是推動金價回升的核心催化因素。同時，納斯達克先前的震盪，以及日本大選後圍繞高市早苗政策方向的不確定性，使部分資金重新配置至黃金，以對沖宏觀與政策風險。
儘管如此，黃金的下一步走勢仍需重點觀察技術結構。
XAUUSD，H2 圖表 | Ultima Markets MT5
技術上，黃金此前在 4,700 美元 附近形成“更高的低點”，顯示買盤正在逐步回流。但先前經歷大幅波動後，市場進入整理與再平衡階段亦屬正常。
短線來看，5,100 美元 為關鍵阻力位。若有效突破，該水平上方將開啟通往 5,200 – 5,250 流動性區域的空間。
下方而言，5,000 美元 仍是重要分水嶺。若短期內跌破該水平，金價可能繼續維持區間震盪格局。
今日關注焦點
- 美國零售銷售：衡量消費者健康狀況的關鍵指標。若數據疲弱，將進一步強化「經濟衰退」敘事，並打壓美元。
- 聯準會官員 Hammack 與 Logan 演講：關注其是否對市場激進的降息預期進行反駁。若言論偏鴿（強調成長風險），美元可能面臨進一步下行壓力。
作者：Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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