瑞達利歐-國家秩序已崩塌

慕尼黑安全會議上，大多數領導人宣佈1945年後世界秩序的死亡，而在慕尼黑安全會議上，大多數領導人宣佈1945年後世界秩序的死亡，而在《2026年安全報告》中詳細闡述了這一背景，報告標題為“在毀滅之下”。德國總理弗裡德里希·梅茨表示：“幾十年來的世界秩序不再存在”，並指出我們正處於“強權政治”的時期。他明確表示，自由在新時代“不再是理所當然”。法國總統埃馬紐埃爾·馬克宏呼應梅茨的評估，表示與以往世界秩序相關的歐洲舊安全結構已經不存在，歐洲必須為戰爭做好準備。美國國務卿馬爾科·魯比奧稱，我們正處於一個“新的地緣政治時代”，因為“舊世界”已經消失。

用我的話說，我們正處於大周期的第六階段，出現了巨大的混亂，因為我們處於一個沒有規則、強權至上的時期，大國之間發生了衝突。

1）法律及立法能力

2）執法能力（例如，警察)

3）裁決方式（例如，法官）

4）明確和具體的後果

這些後果既適合犯罪又得以執行（例如，罰款和監禁），而這些在國家的關係中要麼不存在，要麼沒有在內部關係中那麼有效。

儘管曾嘗試使外部秩序更加遵循規則（例如，通過國際聯盟和聯合國），但總體來說，這些組織未能擁有比最強大的國家更多的財富和權力。當單個國家的權力超過國家集體時，更強大的單個國家將主導。例如，如果美國、中國或其他國家的權力超過聯合國，那麼美國、中國或其他國家將決定事態的發展，而不是聯合國。這是因為權力佔據主導地位，而在平等者之間，財富和權力通常不會輕易放棄。

當強國發生爭端時，它們不會請律師向法官陳述案件。相反，它們相互威脅，要麼達成協議，要麼開戰。國際秩序更遵循叢林法則，而不是國際法。

國家之間主要有五種類型的衝突：貿易/經濟戰爭、技術戰爭、資本戰爭、地緣政治戰爭和軍事戰爭。讓我們先簡要定義一下它們。

貿易/經濟戰爭：圍繞關稅、進出口限制以及其他損害對手經濟的方式的衝突。

技術戰爭：圍繞那些技術可以共享、那些技術作為國家安全的保護方面而保留的衝突。

地緣政治戰爭：圍繞領土和聯盟的衝突，通過談判和明確或隱含的承諾解決，而不是通過戰鬥。

資本戰爭：通過金融工具（如制裁）施加的衝突（例如，通過懲罰提供資金的機構和政府來切斷資金和信貸）以及限制外國進入資本市場。

軍事戰爭：涉及實際交火和軍事力量部署的衝突。

大多數國家之間的衝突都屬於一種或多種這些類別（例如，網路戰爭在所有類別中都扮演著角色）。這些衝突圍繞財富和權力及其相關的意識形態展開。

然大多數這些戰爭不涉及射擊和殺戮，但它們都是權力鬥爭。在大多數情況下，前四種戰爭將隨著時間的推移演變為對抗國家之間的激烈競爭，直到軍事戰爭開始。這些鬥爭和戰爭，無論是否涉及射擊和殺戮，都是一方對另一方的權力施加。它們可以是全面的或有限的，具體取決於問題的重要性和對手的相對實力。但一旦軍事戰爭開始，其他四個維度將儘可能武器化。

如前幾章所述，推動內部和外部循環的所有因素往往是一起改善和惡化的。當情況變壞時，爭論的事情會增多，這導致更強烈的衝突傾向。這是人性，也是我們為什麼會有大周期的原因，它在好時光和壞時光之間波動。

全面戰爭通常發生在生死攸關的問題（對國家生存至關重要的問題，以至於人們願意為之戰鬥和犧牲）無法通過和平手段解決時。這些戰爭明確表明那一方獲得了勝利，並在隨後的事務中擁有主導權。對規則的清晰認識隨後成為新國際秩序的基礎。

第一次和第二次世界大戰雖然各自由經典周期驅動，但它們也是相互關聯的。

每個周期都包括一個相對較長的和平與繁榮時期（例如，文藝復興、啟蒙時代和工業革命），為可怕而暴力的外部戰爭播下了種子（例如，三十年戰爭、拿破崙戰爭和兩次世界大戰）。上升期（和平與繁榮時期）和下降期（蕭條與戰爭時期）影響了整個世界。當主要大國繁榮時，並不是所有國家都能共享繁榮，因為一些國家是在其他國家的犧牲上獲利的。例如，中國從1840年至1949年的衰退，被稱為“百年屈辱”，就是因為西方列強和日本對中國的剝削。

在閱讀時，請記住關於戰爭最值得信賴的兩件事是：1）它不會按計畫進行，2）它將比想像中更糟。正因為如此，後面許多原則都是關於如何避免戰爭的方式。儘管如此，無論是出於正當理由還是不當理由，戰爭依然發生。明確一點，雖然我認為大多數戰爭都是悲劇性的，且出於無意義的理由而進行，但有些戰爭是值得打的，因為不打的後果（例如，失去自由）將是不可容忍的。

產生外部秩序變化的永恆和普遍力量

正如我在第二章中解釋的那樣，在自我利益和自我生存之後，追求財富和權力是最能激勵個人、家庭、公司、國家和國家的動力。因為財富等於權力，能夠建立軍事力量、控制貿易和影響其他國家，因此國內和軍事力量是密切相關的。購買武器（軍事力量）需要錢，提供社會支出需求（如黃油）也需要錢。當一個國家未能提供足夠的兩者時，它就會變得容易受到國內和外國反對的影響。通過對中國王朝和歐洲帝國的研究，我瞭解到，超越競爭對手的財務實力是一個國家可以擁有的最重要的實力之一。這就是美國在冷戰中戰勝蘇聯的原因。以正確的方式花費足夠的錢，就不必進行武裝戰爭。長期成功依賴於維持“槍”和“黃油”，而不產生導致其衰退的過度。換句話說，一個國家必須在財務上足夠強大，以便為其人民提供良好的生活標準和保護免受外敵的侵害。真正成功的國家能夠做到這一點長達200到300年，但沒有國家能夠永遠做到。

當主導力量開始削弱或新興力量開始接近其實力時，衝突就會產生。* 軍事戰爭的最大風險是當雙方都擁有1）大致相當的軍事力量和2）不可調和的、生死攸關的分歧時。截止到本文撰寫時，美國和中國之間圍繞台灣的衝突是最具潛在爆炸性的。

對立國家面臨的選擇——要麼交戰，要麼退讓——是非常艱難的決定。兩者都代價高昂——交戰在生命和金錢上付出代價，退讓則在地位上付出代價，因為這表明弱點，導致支援減少。當兩個競爭實體都有能力摧毀對方時，雙方必須對彼此不會受到不可接受的傷害或死亡有極高的信任。然而，妥善管理囚徒困境是極其罕見的。

雖然國際關係中除了最強者自己施加的規則外沒有其他規則，但某些方法產生的結果往往優於其他方法。具體而言，那些更可能導致雙贏結果的方法優於那些導致雙輸結果的方法。因此，這一重要原則是：* 為了獲得更多雙贏結果，需要在談判中考慮對方和自己的重要事項，並知道如何進行交易。

熟練的合作能夠產生雙贏關係，既能增加財富又能合理分配財富，遠比導致一方征服另一方的戰爭更具回報且痛苦更小。從對手的角度看待問題，並清楚地向他們傳達和識別你的底線（即不可妥協的事項）是做好這一切的關鍵。* 勝利意味著獲得最重要的東西，而不失去最重要的東西，因此那些在生命和金錢上付出遠超收益的戰爭是愚蠢的。但“愚蠢”的戰爭仍然因我將要解釋的原因而頻繁發生。

由於以下原因，很容易滑入愚蠢的戰爭：a）囚徒困境，b）以牙還牙的升級過程，c）對衰退力量退讓所帶來的成本的感知，以及d）在決策必須迅速時的誤解。競爭的大國通常發現自己處於囚徒困境中；它們需要有辦法向對方保證自己不會試圖殺死對方，否則對方會率先出手。以牙還牙的升級是危險的，因為它要求每一方都要升級，否則就會失去敵方在上一輪中獲得的東西；這就像一場勇氣的遊戲——推得太遠就會發生正面碰撞。

不真實和情緒化的呼籲激起人們的憤怒，增加了愚蠢戰爭的危險，因此領導者在解釋情況及其處理方式時最好保持真實和深思熟慮（這在民主國家尤其重要，因為民眾的意見至關重要）。最糟糕的情況是，當領導者在處理其民眾時不真實且情緒化，尤其是當他們控制媒體時。

總體而言，雙贏關係和雙輸關係之間的轉變往往是循環發生的。在好時光中，人們和帝國更可能建立合作關係，而在壞時光中則更可能發生衝突。當現有大國相對於崛起的力量衰退時，它自然傾向於維持現狀或現有規則，而崛起的力量則希望根據不斷變化的現實來改變這些規則。

雖然我不知道“愛情和戰爭中一切皆公正”這句話中的愛情部分，但我知道戰爭的部分是正確的。例如，在美國獨立戰爭中，當英國軍隊整齊劃一地站成一排作戰，而美國革命者則在樹後向他們開火時，英國人認為這是不公平的並表示不滿。革命者獲勝，認為英國人愚蠢，獨立和自由的事業證明了改變戰爭規則的合理性。這就是現實。

這使我得出最後一個原則：擁有權力，尊重權力，並明智地使用權力。擁有權力是有益的，因為權力總是會勝過協議、規則和法律。當局勢緊急時，擁有權力的人可以強制執行他們對規則和法律的解釋或推翻它們，從而獲得他們想要的東西。尊重權力也很重要，因為與其打輸的戰爭，不如儘量談判達成最佳解決方案（除非一個人想成為烈士，這通常是出於愚蠢的自尊心，而非明智的戰略原因）。明智地使用權力也很重要。明智地使用權力並不一定意味著強迫他人給予你想要的東西——即欺負他們。它還包括認識到慷慨和信任是產生雙贏關係的強大力量，而雙贏關係的回報遠遠超過雙輸關係。換句話說，使用“硬權力”往往不是最佳途徑，而使用“軟權力”更為可取。

在考慮如何明智地使用權力時，決定何時達成協議和何時交戰也很重要。為此，一方必須想像其權力將隨時間變化。希望在自身權力最強大時使用權力進行談判、執行協議或打仗。這意味著如果相對實力在下降，儘早交戰是有利的；如果實力在上升，則應推遲交戰。

如果處於雙輸關係，則必須以某種方式擺脫，最好是通過分離，雖然可能通過戰爭。為了明智地處理自己的權力，通常最好不要展示權力，因為這通常會導致他人感到威脅並建立自己的威脅力量，從而導致雙方的相互升級，威脅到雙方。權力通常最好像一把隱藏的刀，在發生戰鬥時可以拿出來。但有時展示自己的力量並威脅使用它對改善談判地位和防止衝突是最有效的。瞭解對方最重要和最不重要的事情，尤其是他們願意為之戰鬥和不願意為之戰鬥的事情，可以使你朝著雙方都認為是公正解決爭端的平衡點努力。

雖然通常希望擁有權力，但也希望不要擁有不必要的權力。這是因為維持權力會消耗資源，尤其是你的時間和金錢。此外，擁有權力還伴隨著責任的負擔。我常常被相對不那麼有權勢的人相對更幸福的狀態所震驚。

案例研究：第二次世界大戰

現在我們已經討論了驅動外部秩序與混亂循環的動態和原則，這些原則是通過研究許多案例得出的，我想簡要回顧一下第二次世界大戰的案例，因為它提供了從和平走向戰爭的標誌性動態的最新例子。儘管這只是一個案例，但它清楚地展示了三大周期的匯合——即貨幣與信貸周期、內部秩序/混亂周期以及外部秩序/混亂周期的重疊和相互關聯的力量——如何創造了災難性戰爭的條件，並為新的世界秩序奠定了基礎。儘管這一時期的故事本身非常有趣，但它們尤其重要，因為它們提供了幫助我們思考當前局勢及未來可能發生的事件的教訓。最重要的是，美國和中國正處於一場經濟戰爭中，這場戰爭可能演變為軍事戰爭，而對1930年代與今天的比較提供了有價值的見解，幫助我們避免一場可怕的戰爭。

通往戰爭的道路

為了更好地傳達1930年代的圖景，我將回顧導致1939年歐洲戰爭正式開始和1941年珍珠港轟炸的地緣政治亮點。然後，我將快速回顧戰爭及1945年新世界秩序的開始，當時美國處於其權力的巔峰。

1929年大崩盤後，全球大蕭條導致幾乎所有國家在財富上發生了嚴重的內部衝突。這使得它們轉向更具民粹主義、專制、民族主義和軍事主義的領導人和政策。這些變化有的向右，有的向左，程度各異，取決於各國的具體情況以及其民主或專制傳統的強弱。在德國、日本、義大利和西班牙，極端糟糕的經濟環境和不夠成熟的民主傳統導致了極端的內部衝突，轉向了右派的民粹主義/專制領導人（即法西斯），而在不同的歷史時刻，蘇聯和中國也經歷了極端的環境並沒有民主經驗，轉向了左派的民粹主義/專制領導人（即共產黨）。美國和英國則擁有更強的民主傳統和較輕的經濟壓力，因此它們的民粹主義和專制傾向比其他國家有所上升，但遠不及其他國家嚴重。

德國與日本

在第一次世界大戰後，德國曾背負巨額賠款債務，但到1929年，它通過《青年計畫》開始逐步擺脫這一枷鎖，該計畫提供了可觀的債務減免，並要求外國軍隊在1930年前撤出德國。然而，全球大蕭條對德國的打擊極為嚴重，導致失業率接近25%，大規模破產和廣泛貧困。正如典型情況那樣，左派民粹主義者（共產黨）與右派民粹主義者（法西斯）之間發生了鬥爭。阿道夫·希特勒作為領先的民粹主義/法西斯人物，利用民族屈辱的情緒激發民族主義熱潮，將《凡爾賽條約》及其強加的國家視為敵人。他制定了一個25條的民族主義綱領，並圍繞此獲得支援。為了應對內部鬥爭和恢復秩序的願望，希特勒於1933年1月被任命為總理，獲得了來自害怕共產主義者的工業界的大力支援。兩個月後，納粹黨在德國議會（國會）中贏得了最多的支援和席位。

希特勒拒絕支付任何進一步的賠款債務，於1934年退出國際聯盟，並對德國實施專制控制。作為總理和總統，他成為國家的最高領導人。在民主國家中，總會有一些法律允許領導人獲得特殊權力；希特勒全部奪取了這些權力。他援引魏瑪憲法第48條，結束了許多公民權利，並壓制來自共產黨人的政治反對派，強迫通過《授權法》，使他能夠在沒有國會和總統批准的情況下通過法律。他對任何反對派都毫不留情——他審查或控制報紙和廣播公司，建立了秘密警察（蓋世太保）來剷除和鎮壓反對派，剝奪猶太人的公民權，沒收新教教會的財務，並逮捕反對他的教會官員。他宣稱雅利安人種優越，禁止非雅利安人擔任政府職務。希特勒採取了同樣的專制/法西斯方式重建德國經濟，並實施了大規模的財政和貨幣刺激計畫。他私有化國有企業，鼓勵企業投資，積極提升雅利安德國人的生活水平。例如，他設立了大眾汽車公司，使汽車變得負擔得起並可獲得，並指示建設高速公路。他通過強迫銀行購買政府債券來資助大幅增加的政府支出。這些產生的債務通過企業的盈利和中央銀行（德國銀行）貨幣化債務來償還。這些財政政策在實現希特勒目標方面總體上取得了良好效果。這是另一個例子，說明如果借入的資金用於提高生產力的投資，並產生足夠的現金流來償還債務，那麼以本幣借款和增加自有債務和赤字是非常有效的。即使沒有覆蓋100%的債務服務，也能在實現國家經濟目標方面非常具有成本效益。

關於這些政策的經濟效果，希特勒在1933年上台時的失業率為25%。到1938年，這一數字降至零。希特勒上台後五年，人均收入增長了22%，而1934年至1938年間的實際增長率平均超過8%。如以下圖表所示，德國股票在1933年至1938年之間的穩定趨勢中幾乎上漲了70%，直到熱戰的開始。

1935年，希特勒開始建設軍隊，要求雅利安人服兵役。德國的軍事開支增長速度遠超其他國家，因為德國經濟需要更多資源來維持自身，並打算利用其軍事力量來奪取這些資源。

與德國一樣，日本也受到大蕭條的嚴重衝擊，因而變得更加專制。日本作為一個缺乏自然資源的島國，特別容易受到經濟蕭條的影響，依賴出口收入來進口必需品。當其出口在1929年至1931年間下降約50%時，日本的經濟遭到重創。到1931年，日本破產——即被迫耗盡黃金儲備，放棄金本位，浮動其貨幣，導致貨幣貶值至極限，購買力幾乎消失。這些可怕的條件和巨大的財富差距導致了左右兩派之間的鬥爭。到1932年，右翼民族主義和軍事主義大幅抬頭，希望通過武力恢復秩序和經濟穩定。日本開始通過侵略其他國家獲取所需的自然資源（如石油、鐵礦、煤和橡膠）和人力資源（即奴隸勞動力），於1931年入侵滿洲，並擴展到中國和亞洲。與德國一樣，可以說日本為獲取所需資源而採取軍事侵略的道路比依賴傳統貿易和經濟做法更具成本效益。1934年，日本部分地區發生嚴重饑荒，導致更大的政治動盪，加劇了右翼、軍事主義、民族主義和擴張主義運動。

在接下來的幾年裡，日本的自上而下的法西斯指揮經濟變得更加強大，建立了軍事工業複合體，以保護其在東亞和華北的現有基地，並支援其對其他國家的遠征。與德國一樣，儘管大多數日本公司仍然是私有的，但它們的生產受到政府的控制。

什麼是法西斯主義？考慮一個國家在選擇治理方式時必須做出的以下三個重大選擇：

自下而上（民主）或自上而下（專制）的決策，2) 資本主義或共產主義（中間是社會主義）對生產的所有權，3) 個人主義（將個人的福祉置於首位）或集體主義（將整體的福祉置於首位）。從每個類別中選擇你認為更優的方式。法西斯主義是專制、資本主義和集體主義的結合。

法西斯主義者相信，自上而下的專制領導，政府指導私有公司的生產，使個人的滿足服從於國家的成功，是使國家和人民更富裕、更強大的最佳方式。

美國與盟國

在美國，1929年後，債務問題使美國銀行陷入困境，限制了它們在全球的放貸，傷害了國際借款者。同時，經濟蕭條導致需求疲軟，導致美國進口崩潰，其他國家對美國的銷售也大幅下降。隨著收入減弱，需求下降，更多的信貸問題發生，形成了自我強化的經濟下行螺旋。美國的回應是轉向保護主義，以保護就業，通過1930年通過的斯穆特-霍利關稅法提高關稅，進一步加劇了其他國家的經濟困境。

在經濟困難時期提高關稅以保護國內企業和就業是常見做法，但這會導致效率降低，因為生產不再發生在最有效的地方。最終，關稅會導致更大的全球經濟疲軟，因為關稅戰爭使施加關稅的國家失去出口。然而，關稅確實使受到保護的實體受益，並可能為施加關稅的領導者創造政治支援。

蘇聯尚未從其1917年至1922年的革命和內戰、對德國的失利、與波蘭的代價高昂的戰爭和1921年的饑荒中恢復過來，並在整個1930年代經歷了政治清洗和經濟困難。中國也遭受了內戰、貧困和1928年至1930年的饑荒。因此，當1930年的情況惡化，關稅開始生效時，這些國家的糟糕條件變得絕望。

更糟糕的是，1930年代美國和蘇聯都發生了乾旱。* 有害的自然現象（例如乾旱、洪水和瘟疫）通常會導致嚴重的經濟困難，當與其他不利條件結合時，會引發嚴重衝突。由於極端的政府政策，蘇聯數百萬人死於饑荒。同時，內部政治鬥爭和對納粹德國的恐懼導致數十萬人被指控為間諜而遭到清洗和槍決。

通貨緊縮性蕭條是由於債務人手中沒有足夠的錢來償還債務而引發的債務危機。它們必然導致貨幣印刷、債務重組和政府支出項目的推出，從而增加貨幣供應，降低貨幣和信貸的價值。唯一的問題是政府官員需要多長時間才能採取這一措施。

在美國的案例中，從1929年10月崩潰到羅斯福總統在1933年3月採取行動，花了三年半的時間。在羅斯福擔任總統的頭100天內，他建立了幾個大規模的政府支出項目，這些項目通過大幅增稅和通過聯準會貨幣化的債務融資的預算赤字來支付。他實施了就業項目、失業保險、社會保障支援以及友好對待工人和工會的項目。在他1935年的稅收法案通過後，最高邊際個人所得稅率上升到75%（而在1930年最低時為25%）。到1941年，個人所得稅的最高稅率達到81%，公司稅的最高稅率為31%，而在1930年起初為12%。羅斯福還實施了許多其他稅收。儘管所有這些稅收和經濟復甦幫助提高了稅收收入，但由於支出增加幅度過大，預算赤字從GDP的約1%上升到約4%。從1933年到1936年底，股市回報超過200%，經濟以約9%的驚人實際增速增長。

1936年，聯準會收緊貨幣和信貸以對抗通貨膨脹並減緩過熱的經濟，導致脆弱的美國經濟再次陷入衰退，其他主要經濟體也隨之減弱，進一步加劇了國內和國際之間的緊張局勢。

與此同時，在歐洲，西班牙左派民粹主義者（共產黨）與右派民粹主義者（法西斯）之間的衝突升級為殘酷的西班牙內戰。右翼的弗朗哥在希特勒的支援下成功清除了西班牙的左翼反對派。

在嚴重的經濟困境和巨大的財富差距期間，通常會發生革命性的大規模財富再分配。當和平進行時，這些再分配通過對富人徵收大量稅收和大幅增加貨幣供應來實現，從而貶值債務人的債權；而當暴力進行時，則通過強制沒收資產來實現。在美國和英國，儘管財富和政治權力發生了再分配，但資本主義和民主得以維持。在德國、日本、義大利和西班牙則並非如此。

在一場射擊戰爭之前，通常會發生經濟戰爭。典型情況下，在全面戰爭宣告之前，大約有十年的經濟、技術、地緣政治和資本戰爭，在此期間，衝突的力量互相威脅，測試彼此的力量極限。雖然1939年和1941年被稱為歐洲和太平洋戰爭的正式開始，但衝突實際上早在十年前就開始了。除了國內經濟動機引發的衝突和由此產生的政治變化，這些國家還面臨著增加的外部經濟衝突，因為它們爭奪日益縮小的經濟蛋糕份額。由於權力，而非法律，主導國際關係，德國和日本變得更加擴張，並開始在資源和對領土的影響競爭中不斷測試英國、美國和法國。

在描述熱戰之前，我想詳細說明經濟和資本工具被武器化時常用的戰術。

這些戰術包括：

資產凍結/沒收：阻止敵人/對手使用或出售他們依賴的外國資產。這些措施可以從針對國家中目標群體的資產凍結（例如，美國目前對伊朗革命衛隊的制裁或二戰初期美國對日本的資產凍結）到更嚴厲的措施，如單方面債務否認或完全沒收國家資產（例如，一些美國政策制定者談論不償還對中國的債務）。

阻止資本市場准入：阻止一個國家進入其自身或另一個國家的資本市場（例如，1887年德國禁止購買俄羅斯證券和債務，以阻礙俄羅斯的軍事擴張；美國現在威脅對中國採取類似措施）。

禁運/封鎖：阻止本國及在某些情況下與中立第三方的商品和/或服務貿易，以削弱目標國家或阻止其獲得必需品（例如，美國對日本的石油禁運和切斷其船隻對巴拿馬運河的通行）或阻止目標國家向其他國家出口，從而切斷其收入（例如，法國在拿破崙戰爭中對英國的封鎖）。

熱戰開始

1937年11月，希特勒秘密與他的高級官員會面，宣佈他的德國擴張計畫，以獲取資源並團結雅利安人。隨後，他付諸實踐，首先吞併奧地利，然後奪取當時捷克斯洛伐克的一部分，該地區擁有石油資源。歐洲和美國對此保持警惕，不想在經歷第一次世界大戰的毀滅後再次捲入戰爭。

與所有戰爭一樣，未知因素遠遠大於已知因素，因為a）對立的力量只有在實力大致相當時才會進入戰爭（否則明顯弱者的自殺行為不合理），b）可能的行動和反應太多，難以預測。熱戰開始時唯一確定的是，它可能會極其痛苦，甚至可能是毀滅性的。因此，聰明的領導者通常只有在對方將他們推入“非打則輸”的境地時才會選擇開戰。對盟國來說，這一時刻出現在1939年9月1日，當時德國入侵波蘭。

德國看似不可阻擋；不久，它迅速佔領了丹麥、挪威、荷蘭、比利時、盧森堡和法國，並加強了與日本和義大利的聯盟，雙方有共同的敵人並意識形態一致。通過迅速佔領領土（例如，石油豐富的羅馬尼亞），希特勒的軍隊能夠節省現有的石油資源並迅速獲得新資源。對自然資源的渴求和獲取成為納粹戰爭機器的主要驅動因素，因為它將其戰役推向俄羅斯和中東。與蘇聯的戰爭是不可避免的，唯一的問題是何時。儘管德國和蘇聯簽署了不侵略條約，但德國於1941年6月入侵俄羅斯，這使德國陷入了兩線作戰的極其昂貴的戰爭。

在太平洋，1937年日本擴大了對中國的佔領，殘酷地控制了上海和南京，僅在南京的佔領中就殺害了約20萬中國平民和解除武裝的戰鬥人員。儘管美國保持孤立主義，但仍向蔣介石政府提供戰鬥機和飛行員，以對抗日本，開始插足戰爭。美國與日本之間的衝突開始升級。一名日本士兵在南京襲擊了美國領事約翰·摩爾·艾利森，而日本戰鬥機則擊沉了一艘美國炮艇。

1940年11月，羅斯福在競選承諾中贏得連任，承諾讓美國遠離戰爭，儘管美國已經採取經濟行動來保護其利益，尤其是在太平洋，利用經濟支援幫助其同情的國家，並對不支援的國家實施經濟制裁。1940年早些時候，戰爭部長亨利·斯廷森對日本實施了激進的經濟制裁， 1940年中，美國將太平洋艦隊移至夏威夷。10月，美國加大了禁運力度，限制“所有鐵和鋼的出口到英國和西半球國家以外的目的地”。計畫是切斷日本的資源，以迫使其撤出大部分佔領區。

1941年3月，國會通過了《租借法》，允許美國向被視為“對美國防禦至關重要”的國家提供戰爭物資，包括英國、蘇聯和中國。幫助盟國對美國來說在地緣政治和經濟上都是有利的，因為向這些即將成為盟國的國家出售武器、食品和其他物品可以賺取豐厚利潤，但其動機並不僅僅是出於利潤。英國的資金（即黃金）即將耗盡，因此美國允許他們在戰爭結束後推遲付款（在某些情況下完全免除付款）。儘管這不是明確的戰爭宣言，但租借法實際上結束了美國的中立。

當國家處於弱勢時，對立國家會利用其弱點來獲取利益。法國、荷蘭和英國在亞洲都有殖民地。由於在歐洲的戰鬥過於疲憊，它們無法保護這些殖民地免受日本的侵略。從1940年9月開始，日本入侵了東南亞的幾個殖民地，首先是法國印度支那，將其稱為“大東亞共榮圈”的南方資源區。1941年，日本奪取了荷蘭東印度的石油儲備。

日本的領土擴張威脅到了美國在太平洋的雄心。1941年7月和8月，羅斯福通過凍結所有日本在美國的資產、關閉巴拿馬運河對日本船隻的通行和對日本實施石油和天然氣禁運作出回應。這切斷了日本四分之三的貿易和80%的石油。日本計算出，它將在兩年內耗盡石油。這使日本不得不在退讓和攻擊美國之間做出選擇。

在熱戰期間，市場的波動受到政府控制和各國在戰鬥中的表現的重大影響，因為勝負的機率在不斷變化。下表顯示了各主要國家在戰爭期間實施的市場和資本流動控制。

在一些國家，股市關閉是常見的，導致投資者無法訪問其資本。我還應該提到，在戰爭期間，非盟國之間的貨幣和信貸通常不被接受，因為人們對貨幣的價值充滿合理的警惕。如前所述，黃金——在某些情況下，白銀或以物易物——是戰爭時期的主要貨幣。在這種情況下，價格和資本流動通常受到控制，因此很難判斷許多物品的真實價格。

由於輸掉戰爭通常會導致財富和權力的完全消失，因此在戰爭期間仍然開放的股市的波動主要受到各國在關鍵戰鬥中的表現影響，因為這些結果改變了每一方的勝負機率。例如，在第二次世界大戰初期，隨著德國佔領領土並建立軍事優勢，德國股票表現優異，而在美國和英國等盟國扭轉戰爭局勢後，其表現則下降。在1942年的中途島戰役後，盟國股票幾乎持續上漲，直到戰爭結束，而軸心國股票則持平或下跌。如所示，德國和日本的股市在戰爭結束時關閉，約五年後才重新開放，並在重新開放時幾乎被抹去，而美國股票則表現極為強勁。

在戰爭時期保護自身財富是困難的，因為正常經濟活動受到限制，傳統的安全投資並不安全，資本流動受到限制，並且在人民和國家為生存而戰時徵收高額稅收。保護那些擁有財富的人的財富相對而言並不是優先事項，因為需要重新分配財富以將其送到最需要的地方。至於投資，賣出所有債務並購買黃金，因為戰爭通過借款和印鈔來融資，這會貶值債務和貨幣，同時人們對接受信用有合理的顧慮。

結論

每個世界強國都有其輝煌的時刻，這得益於它們獨特的環境以及其性格和文化的特質（例如，它們具備強烈的工作倫理、智慧、紀律、教育等基本要素），但它們最終都會衰退。有些衰退得更加優雅，創傷更小，但無論如何都會衰退。創傷性衰退可能導致歷史上最糟糕的時期，圍繞財富和權力的大規模鬥爭在經濟和人命上都極其代價高昂。

然而，如果國家在其富裕和強大的階段保持生產力，賺得比支出更多，使系統能夠為大多數民眾良好運作，並找到與其最重要的競爭對手建立和維持雙贏關係的方法，則這一周期不必以這種方式發展。一些帝國和王朝能夠維持數百年，而245年的美國則證明自己是最長壽的國家之一。 (機構調研記)

最後過年期間我去誠品書店看瑞達利歐前作“國家為什麼會破產”，裡面講了現在處在債務週期，推薦給大家