🌍 【3/31總經與產業定調】通牒前的極限施壓：川普開出「4/6 停戰期限」並要求阿拉伯國家支付軍費，WTI原油突破 $105 心理關卡，半導體板塊因晶片出口管制疑慮集體下挫。
1. 地緣政治：川普的「15點計劃」與 4/6 最後通牒
- 重點： 川普要求伊朗在 4 月 6 日前達成協議，否則將摧毀其所有能源與電力設施；白宮提議由阿拉伯盟友承擔美軍行動費用。
- 內文： 中東戰事進入第 31 天。美國總統川普昨日證實，美方正與伊朗議長卡利巴夫進行間接對話，並拋出「15點停火計劃」。川普下達最後通牒：若在美東時間 4 月 6 日晚間 8 時 前未達成協議，美軍將全面摧毀伊朗境內的油井、發電廠及核心港口（哈爾克島）。此外，白宮新聞祕書萊維特透露，川普有意讓受惠於安全保護的阿拉伯國家「買單」此次軍事行動費用。
- 影響：
- 區域經濟震盪： 伊朗議會火速通過法案，對通過荷姆茲海峽的船隻徵收通行費，且規定須以**伊朗本幣（里亞爾）**支付，此舉被視為對石油美元（Petrodollar）的挑釁。
- 避險需求維持： 美元指數（DXY）站上 100.51 的 10 個月高點，黃金維持在 4,510 美元/盎司附近震盪。
- 後續演變預估： 4 月 6 日將是關鍵分水嶺。若伊朗拒絕，地緣溢價將導致油價出現「噴發式」上漲；若達成協議，則全球通膨壓力將獲得實質性釋放。
2. 能源市場：WTI 原油重返 $105，全球石油缺口高達 1,200 萬桶
- 重點：財政部警告美國原油每日供應缺口巨大。
- 內文：
儘管川普試圖透過言論壓抑油價，但隨著哈爾克島終端網攻修復受阻及海峽封鎖，WTI 原油昨日收漲報 105 美元之上。美國財長貝森特指出，全球每日存在約 1,000 萬至 1,200 萬桶 的供應缺口，而 IEA 協調釋放的戰備儲油每日僅能彌補約 400 萬桶，供需失衡情況嚴峻。 - 影響：
- 航運成本飆升： 由於保險費率與航道受阻，亞洲買家正被迫尋求昂貴的替代計價與物流方式，甲醇等綠色燃料因替代效應自年初暴漲 70%。
- 通膨韌性： 能源價格的「二次反彈」讓市場撤回了對 2026 年降息的押注，這對負債較高的企業形成新的壓力。
- 後續演變預估： 日本已告知 G7 應做好進一步釋放石油的準備。若下週通牒到期前無和談進展，德國等國實施的「每日限漲一次」等行政手段可能會在更多歐盟國家擴散。
3. 科技與股市：晶片股集體「大失血」，市場擔憂出口管制升級
- 重點： 納斯達克指數下跌0.73%、費城半導體指數大跌 4.23%；美光、英特爾領跌。
- 內文： 受中東戰事外溢效應影響，科技股表現疲軟。英偉達（NVDA）跌 1%，而美光科技（MU）因市場擔憂高昂能源成本影響晶片產線，重挫近 10%。此外，由於川普對伊朗及部分地區的強硬立場，市場擔憂新一波針對先進算力的「出口管制」或「報復性徵稅」即將到來，半導體設備商與代工廠（ASML、TSMC）同步承壓。
- 影響：
- 資金板塊位移： 資金從高估值的科技成長股轉向防禦性的黃金股、內銀股及建材類股。
- 供應鏈焦慮： 華強北出現記憶體條拋售行情，反映出市場對於未來需求的不確定性及現有庫存變現的迫切感。
- 後續演變預估： 密切關注 4 月初公佈的美國勞動力數據。若就業市場依然強勁，搭配目前的高油價，聯準會（Fed）官員可能會重啟「升息」的口頭警告。
