人生在不同階段對於資金有不同的需求，而資金需求大多分成一次性及固定性支出，例如單筆的出國費用、每個月固定的房貸支出等等，若能在不同的階段搭配適合的投資工具，那麼不僅可以從容的支付這些費用，對於個人在退休的時程及資產累積的規劃，也都能有兼顧的作用。
股票、指數型ETF在本質上是比較接近的，都是以持有個股為主，只是相較個股，ETF更具有風險分散的功能，若想要追求長期穩定報酬的人，是可以利用ETF做為主要的配置，而除了ETF之外，債券基金所持有的債券，對一般人來的觀念來說，是具有避險功能，而對鎬瑋來說，債券基金不僅可以適度分散資金風險，月配型的還具有現金流的功能，投資人可以依照個人狀況來選擇累積型或月配型。
近幾年，指數型ETF慢慢開始被台灣人所接受，不只是0050、0056，現在美股ETF也是投資人熱愛的投資工具，而對於這些ETF投資人來說，會覺得低成本是個必要條件，對於債券基金手續費高、內扣費用也較高，就直接拒於門外，但對於兩種工具鎬瑋都列入主要配置來說，兩者之間不該是相斥，而是相輔相成，利用這兩種工具搭配出適合自己的比例，讓資產可以穩健成長同時又兼顧現金流的特色。
只是一般在比較ETF或是債基時總是喜歡用報酬率高低來分勝負，雖然股市長期的統計中60％是走在上漲趨勢中的，但事實上，投資人在持有這些商品時，最基本該了解的是當發生那40％下跌時是否能承受心理壓力。
接下來，就利用幾個方向來介紹一下指數型ETF與債券基金之間的在遭遇修正時的表現及復甦時間比較，然後與讀者分享為什麼鎬瑋除了指數型ETF之外，還會投資一般人認為費用較高的債券型基金，以下我就用兩支具代表性的ETF與債券型基金來說明，分別是美股代號 IVV 與聯博全球高收益債券基金，這兩支成立日期分別在2000年、2002年成立。
※註：債券基金有分為累積型及配息型，為了方便計算淨值，以下以累積型為主，IVV則加註期間配息資料。
一、風險分散
指數型ETF：美股代號 IVV 是以追蹤 S&P 500 指數表現，成立日期 2000／5／15，目前持有成份股506檔股票，無庸置疑的，這種追蹤指數並大範圍持有個股，是可以達到風險分散的功能，比起持有單一支個股，風險是相當低的，而且長期持有也能取得市場平均報酬。
債券型基金：聯博全球高收益債券基金，成立日期 2002／03／14，BBB 投資等級以上債券佔比約37.6％、BB+及B級為50.7％，C級及其它為11.7％，持有的債券支數為931檔，一樣是大範圍的持有債券，比起單一支債券風險要低很多。
二、跌幅與復甦
※註：FundDJ 以聯博有淨值資料為2002／04／26為計算起始時間，IVV也同樣以此時間為基準。
比較一下，過去從2002年到2017年，共三次大小不同的修正波段，IVV與高收益債券基金之間的跌幅及復甦時間。
下跌一：
IVV：時間 2002／04／26～2002／10／09、跌幅 27.8％、復甦花了 595天 （配息0.98％）
債基：時間 2002／04／26～2002／07／30、跌幅 17.4％、復甦花了 259天
下跌二：
IVV：時間 2007／10／09～2009／03／09、跌幅 56.4％、復甦花了 1980天 （配息5.0％）
債基：時間 2007／10／31～2008／11／21、跌幅 38.1％、復甦花了 691天
下跌三：
IVV：時間 2015／05／21～2016／02／11、跌幅 30.8％、復甦花了 418天 （配息1.3％）
債基：時間 2014／07／09～2016／02／11、跌幅 13.1％、復甦花了 734天
[caption id="" align="aligncenter" width="680"] IVV 歷史淨值走勢圖 Photo Source：FundDJ 基智網[/caption]
[caption id="" align="aligncenter" width="679"] 聯博全球高收益債券基金歷史淨值走勢圖 Photo Source：FundDJ 基智網[/caption]
從上面二張圖的比較中可以發現幾個現象：
1. 即使是穩定大範圍持有個股的ETF，並非只漲不跌，在股災時一樣會有30％～60％的跌幅，投資人在投資這種商品時還是要有認知，不然下一次再跌三成、五成，還是會有一堆人認賠殺出。
2. 債券的特性具有到期還本金+利息的特色（債基淨值仍有波動），一種欠錢還錢的概念，所以在股災時這項特性提供適時的保護，跌幅也較股票、ETF少了 10％～20％，雖然只是少跌了一些，但對於股災當下投資人的心情會有相當大的影響。
3. 債基除了2015-2016因為升息疑慮造成復甦時間拉長之外，可以發現在股災發生後，債基復甦的花的時間會比ETF快一些，甚至在2008年金融海嘯時，ETF花了1980天才漲回起跌時高點的淨值，而債基只花了691天。
利用跌幅與復甦時間，就可以發現ETF與債基特性的不同，只投資ETF的人除了享受股市上漲的報酬之外，也要了解當下跌時，還是會有高達5、6成的跌幅，持有的心態、加碼步驟等都要有所準備。
債券本質就跟我們與銀行借錢一樣，除了本金之外，還必須固定償還利息，所以債基在累積型的淨值中，呈現的就是趨勢一路向上，即使遇到股災也可以在相對較短的時間回到原本的趨勢線上，如下圖：
[caption id="" align="aligncenter" width="670"] 正常的債基淨值走勢呈穩定向上 Photo Source：FundDJ 基智網[/caption]
不可否認，景氣轉好，股市也會跟著反應，以持有股票為主的ETF漲幅也會相對亮眼，但下跌的風險還是需考量進去，而債基上漲或許不如ETF，但在下跌或復甦的天數也相對縮短一些，利與幣投資人可以自行判斷嚕。
一般上班族，該投資ETF還是債基呢？以下鎬瑋提供一點看法供讀者參考：
1. 資金不充足者
若有穩定的工作收入來源、短期內不需資金者，也能接受股災時30％-60％的跌幅，那麼可以只以ETF作為長期投資的工具，在股災時，也能有資金可以持續投入，拉低成本，長期取得市場平均報酬，相信也會累積出一筆不錯的退休金資產。
若目前有穩定工作收入，但未來需支付固定的房貸等費用，而且不能接受過大的跌幅，那麼可以投資月配息的債券基金，讓配息成為可以靈活運用的現金流，可以支付各項支出，也可以再投入債基購買更多單位數，讓現金流持續增加。
2. 資金充足者
可以同時配置ETF與債基（每月有固定現金支出的可以選擇月配型債基），除了固定投入資金至ETF及債基之外，每個月還會從債基身上得到一筆現金流，這筆資金可以依照當時的狀況來選擇投入ETF或是再投入債基，養大現金流。
鎬瑋目前的做法除了每個月固定投入債基之外，每季也會投入資金至美股ETF，若ETF沒有一定幅度的回檔，那麼每個月產生的現金流就會持續投入債基，一步一步增加現金流，未來一旦發生股災，就有資金可以一直投入處於低檔的ETF或債基，實現資產倍增的效應。
最後，讀者在閱讀後，可以思考一下，利潤、風險與現金流之間的關係，自己適合哪一種搭配，才可以讓資產累積的過程中兼顧這三個面向，只考慮利潤，那麼一旦風險發生時，自己能承受的了多少？一旦需要現金流時，只能賣股求現？股災加碼，資金何處來?
已訂閱的讀者，相當感謝有你們的支持，鎬瑋深信經營被動收入是個正確也是未來安穩退休的最好選擇，自己的退休由自己掌握，未來除了持續寫一些觀念、經驗心得及被動收入工具使用的文章之外，也會針對一開始所提的三種收入方向來說明：
1.價值投資的部份：會以好股票的判斷、財報簡析及合理價的計算為主，另外還會加入美股ETF來作為長期投資的搭配。
2.債券基金的部份：會介紹如何挑選好的債基，投資方式介紹、現金流運用、各種幣別的搭配等等，用這部份規劃出持續增加的現金流，以自己來說，目前就是利用債基來償還房貸，還完後剩下來的幾萬元則可以持續投入錢滾錢喔。
3.網路收入的部份：這部份因一般人較少接觸，而且不像投資一樣立竿見影，投入金錢就馬上有成效，反而網路收入是一種需要一段時間建構、細水長流的方式才慢慢有一些效果，所以未來除了會寫一些可行的做法及觀念之外，建議讀者可以先開設簡單的免費部落格（推薦Google Blogger），思考一下有興趣的主題，慢慢找到自己可以執行的方向，有問題的話可以多利用搜尋，這樣比較快找到答案，或是可以利用SOSreader的問與答來與我交流討論。
封面圖片來源：wsilver @flickr CC BY 2.0
