Lesson 7：兩種投資心態與策略原則（下）

— 釋迦牟尼

佛陀的教示，在交易上的解釋，就是你應該遵循方法（系統），而不是遵循人。比如說你學成我的系統後，如果有一天我要你做的跟系統不一樣，你要遵循系統而不是依從我。你要遵循的是真正的意義，而不是口頭上的話語，話語可以修飾、可以隱藏、可以誇大、可以扭曲，你該學會區辨，選擇有實質意義的資訊。你要依循的是智慧，而不是意識，智慧就是你對於系統的嫻熟與掌握，意識只是你的表面感覺或成見。你該學習的是有充分理論依據，完整體系架構的交易系統，而不是散漫無章隨性所至的什錦小品。

沒意外的話今天是本系列文最後一篇，接下來就要繼續回到我們的課程主軸，預計再1、2堂課（本篇除外）把價格位階的相關概念完整地說明過後（前幾天有伙伴提到「五線譜操作法」，我希望有時間也來做個分析），接下來就是基本面選股的基礎三原則，及操作策略的搭配，再來是完整的基本面選股與標的分級法，這樣就算完成了我們第一階段「股票長期投資」的理論上的學習。完成之後，我會用幾堂課的時間分享實際操作範例，再來就是大家可以上場實戰的時候了。

還是要再度提醒各位，我們在第一堂課中就說的，交易的風險度是期貨交易＞股票價差交易＞股票長期投資，所以我們先從長期投資教起、做起。完成之後，接著是技術分析系統的學習，預計需要半年的時間，這是第二階段。最後一個階段，就是技術分析系統應用在股票與期貨交易異同點的說明，以及實戰演練，預計3個月～半年的時間，之後就是各位完成學業，握手道別，各自出山闖江湖的日子了。

以上即是我們往後課程概略的行程表。

這裡先針對前兩篇做一個小結。長期投資和短線價差，最重要的心理建設，都是一個字：忍。這個忍是兩種不同的忍，長期投資，你需要能夠忍耐住接受帳面虧損不賣股，還能夠在價跌中攤平買進。短線價差，你要能夠忍受實現帳面虧損的痛苦，壯士斷腕，面對自己的錯誤，對自己負責。這是兩種不同的修養，你需要深入真實地瞭解自己，看自己是否具備這些心理素質，或是自己比較偏向哪一邊。另一方面，你必須在想像中與實際操作的過程中修煉、培養自己，讓自己即使不能說在這兩種心境中轉換運用自如，也必須能調節到一個適當的平衡狀態，這才是一個成熟交易者應具備的素養。

各位也不可以小看長期投資，經過這幾堂課下來，相信大家也清楚了它不只是找支股票買了坐等股利滾複利這樣而已，它最基本的就有位階問題、買進策略問題、選股問題等，最重要的當然是操作期間心態變化的調整調適，這些東西你在坊間的存股書中都是看不到的，所以你在讀那些東西的時候會覺得很嗨很熱血，等實際做了才發現好像不是那麼一回事。你不僅不可以小看長期投資背後的原理原則，也不能小看長期投資的實質利益，當你的配置中有幾檔優質的定存股，可以給你的精神提供相當大的穩定作用，此外，當你面臨操作績效不穩定，或是大勢不佳選不到好股，或是找不到好時機，定存組就是你資金的最好去處，讓你不會手癢就拿了錢亂買。

今天我們要談的是「水平區間標的低檔區的操作原則」，這裡特別說「水平區間」意思是要提醒大家，我們目前談的內容都是以這種「技術面傻瓜標的」為前提，不是任何股票都適用，我們在前面的課堂中已經說過，這些位階、價格區間，都是經過一家公司長期經營過程的歷史測試的，所以我們可以省下繁瑣龐雜的研究，單以「歷史」為靠山。

既然是低檔區，我們知道它的安全性當然較高，操作上也可以比較簡易單純，所以我們長投價差可以集中在一篇寫，上次說過了，我們就直接用很多朋友看上的標的，2489瑞軒做舉例。

他從2004～2017，近15年的長期水平區間極美。

大家也都知道他長期平均殖利率極高（約9％）。以還權圖來看，可知即使是計入權息，他20年來的趨勢仍是向上的：

這一點其實不容易，要知道有些所謂的高配息股，當你將他的歷史線圖還權來看，會發現他的股價是節節下降，你如果買到這種股票，就會面臨人家常說的「賺了股息，賠了價差」的窘境。

20年良好表現的優質股，難道會說倒就倒嗎？我寧願相信他近期的業績下滑是一時的負運，總有重回軌道的一天。你說這麼好喔，那我們是不是該押身家了？當然不是。我說我們無時無刻都要有風險意識，市場上沒有百分之百的事，交易，說穿了其實很簡單，玩的就是「機率」和「分配」，最後為自己的決定「負責」，如此而已。所謂交易技術，就是判斷機率的方法；分配則有其基本原則，但也須視每個人的條件與性格而定；至於負責，就是交易者要修的「心」。簡單說，9成的勝率，我就壓8成的注，2成的勝率，我就壓1成的注。

（一郎的話：如各位現在看到的，2489因為107年虧損的關係，公司宣布不配股利，股價也因而跳水，在幾個月前算是台股市場的一個大震撼彈，大概只比鴻海從120塊崩到85還小件一點而已，因為瑞軒10幾年來是大眾公認的高息績優股，是許多散戶投資人的定存標的。所以說股票市場真的沒有絕對的事，這也是為什麼我始終強調要有風險意識。至於說目前在底部價以下的瑞軒，後市將會如何，就讓我們繼續看下去（也別忘了他在歷史上曾兩度跌破10元，但最終仍都又爬升回來）。而各位現在只是還在小學中年級程度的學習，等日後學到更多東西，你的知識技術都更純熟，你也能夠避開像瑞軒這種走勢的風險。）

這裡我用這檔4533協易機擬一個交易策略給大家看。

標的：4533協易機

價格位階：（15年水平區間）低檔區

標的分級：A

細部策略：

1. 滿倉10張，現價（11.5）買進一張，11.3買進1張。在日線空頭趨勢持續情況下，自11.5起每跌0.3買進1張，倉位達5張且日線持續空頭時停止買進。

2. 如日線空頭趨勢期間依攤平策略未買滿5張，則在日線全線多頭排列時買滿5張。

3. 若行情水平發展無明顯的漲跌趨勢，則1～2個月任意買進1張至買滿5張。

4. 周線全線多頭排列時買進至滿倉10張。

5. 長期投資停利不停損。

好的，策略就像上面這樣，看起來非常簡單明瞭，背後的思維是什麼呢？

首先，各位要知道，不是價格來到低檔區就要重壓或是很快買滿，大家跟我複誦一遍：無時無刻都要有風險意識！除此之外，就如前一篇文章所說的，我們也同時要有趨勢意識。其實風險意識和趨勢意識可以說是一體兩面，我今天想要向下攤平一支股票，表示我知道他現在正在跌（目前是空頭趨勢），而且可能繼續跌（趨勢通常會持續）。既然可能繼續跌，我們就要在心裡保留他可能跌不停跌到公司倒掉的可能性。所以我們不可以馬上重壓，一樣要定相當間距攤平，只是間距可以稍小。

比如說我是在16塊買到1張4533而且打定主意不賣，那第二張沒等他跌個1、2塊我是不會買的；如果我首張是13塊，那跌個0.8塊買1張我可以接受。而既然現在11塊多，已經在低檔區了，我就願意0.3、0.4買1張。

你說那我們到底為什麼要現在買呢？不能等多頭趨勢再買嗎？當然可以。問題是，等到他行情演變成多頭趨勢，很可能已經不是這個價格了，你現在有機會買到11、12塊，到時候可能要買13、14塊，而且他行情已經走了一段，難保不會再度轉折，那我很可能就變成要做價差，不能舒舒服服地不看盤抱股領股利。

說穿了我們就是在猜底。

理論上猜頭摸底是交易者絕對要避免的，尤其是做期貨。猜頭摸底+重壓+凹單，就是你期貨斷頭的不二法門。那為什麼我們現在可以這樣猜底呢？就是因為我們「有所本」。第一，我們這種猜底不是一般散戶看日線跌很多「覺得」底部到了，或是短線搶反彈抱2、3天就跑得那種猜底，我們是根據歷史位階統計上的判斷這裡「很有可能」是這支股票的底部或接近底部，我們認為此處的機會大於風險。

第二，股票是有股利收益的，即使他短線可能繼續下跌，但我還是一邊領取股利，一邊等待行情反轉，以時間換取空間。第三，我們還可以透過對公司財報的評價，加強對一支股票安全性的確認。這是我們可以在空頭趨勢下買進一檔股票的理由。

那麼，「倉位達5張且日線持續空頭時停止買進」是什麼樣的概念呢？就是雖然我上面說了那麼多，但我還是無法百分之百確認這支股票不會就這樣跌跌跌跌到下市，無論他機率再怎麼低，都沒有不可能。所以我為自己設定一個止血點，攤平到5張就停止，5張差不多5萬，我就用5萬賭你這家公司不會倒，倒我就認了，反正我也不可能5萬全賠，公司就算倒閉清算了，還是會有些剩餘價值可以賠償給股東，運氣好拿個3、4萬回來也不錯。上面講的是一種心態，或心理準備，發生的機會事實上不高，但是可以安定交易者持倉期間的情緒。

後面趨勢轉多時的策略思維，應該不需要再多做解釋了。所以說，在低檔區的交易原則（心態）很簡單：

1. 不可重壓，要有風險意識。一樣要設定合理的攤平間距，不可過窄。

2. 不可急躁，要有趨勢意識。日線空頭期間不可壓滿倉位，須保留至少一半的預備資金（已投入的一半就當做公益吧）。

3. 滿倉時機為周線圖全線多排時。

本篇的最後，我想用我們的伙伴小衛最近的一次操作（在L6文章留言中）來當範例說明，我已事先徵詢過他，他也非常大方地同意了。（註：以下操作是在2017年10、11月間）

「…滿倉3張，選擇接近底部價且整理一段時間的2102泰豐，10/31開盤買一張14.15，後來看他走空，就比較隨性的買，想盡量壓低成本到我的底部價13.5，11/8長黑跌了0.35買到一張13.8，11/14跌了0.4買到一張13.4，目前總共三張均價13.8，很接近我的底部價，因為做好長投的打算，所以向下攤平的過程中，比較沒有負面情緒…」

「小衛，這檔以歷史走勢來看，在現在這個位置是相對安全沒錯，但你這三張的價格還不是很理想，進場的判斷還不夠好…先講一個觀念的部分，你的其中一個錯誤，就是「買一張14.15，後來看他走空，就比較隨性的買」這一點，你對行情走空的判斷是對的，但見獵心喜隨性買是錯的（真可惜），既然初進場後行情確認走空，那更應該拉大攤平間距，你13.8買第二張實在太早了，因為你『急』了，不是恐懼的急而是貪婪的急。你的第二個也是很重要的錯誤，就是你在行情未轉多前壓滿了。」

因為留言我也沒法打太多，不過各位可以對照一下上面文章的說明，就可以知道具體而言這一次的操作有哪些瑕疵。

今天的課程就先到這邊，之前說過要談的加碼、攤平及其他重要問題就留待下次吧。雖然我們還有很多東西沒學，但至少經過這三堂課，大家對於不同位階標的不同投資方法的運用，應該都有一個清楚的基本概念了，相信各位之後在擬定交易策略上都會更清楚明確，知道自己在做什麼，也知道自己該做什麼，不該做什麼。這禮拜作業一樣，掃圖、畫線、做交易策略，咱們下週見。