判斷指數的參考基準點

股市有句話說「新手死高點，老手死反彈」。新手對於股市的認識與投資風險的判斷能力相對薄弱，總是在股市最熱絡時，看到許多股市相關的報導，各式各樣投資故事，如公務員、農夫、勞工、老師、工程師等投資經驗都可以寫成新聞故事，加上景氣繁榮期的新聞總是對前景展望過度樂觀，吸引股市新手進場，而這時期的股價已經累積不小的漲幅，趨勢也已經延續很長一段時間，正是趨勢轉變及股價修正之前的最後繁榮期，投資新手承接整段趨勢的最後一棒，容易套牢(死)在長期的高點。

股市老手知道長期高點區的風險，知道還沒下跌前的股價太高貴，當股價出現波段下跌之後，以先前較高的股價為參考基準，覺得股價變便宜而深具吸引力，這其實是一個人性心理的陷阱，心理上對於價格的判斷，受先前價格的影響(定錨效應)，但股價反映未來，若以未來的企業獲利水準來評估股價，股價不一定便宜，老手見股價經過修正，與先前較高的價格比較，以為風險已經降低，當反彈出現時，以為是可以買在低點的獲利機會，於是容易套在股價的反彈過程。

實際絕大多數的一般投資人，並無相關產業與財務知識，難以採取未來的眼光來評估股價是否便宜，只好參考過去的價格來判斷，