20190815 市場手札

美股的下挫是來自於市場資金擔心利率倒掛的問題，主要是德國的數據不佳，連帶歐洲央行的寬鬆政策的預期及造成美債殖利率的下降，避險需求推升了長債及短期資金的緊縮，再度形成殖利率長短期倒掛的現象。油價在庫存比預期來的高時，同時反應在油價的部份。股票各類股在反應反彈之後的資金風險，及各類股反應利率倒掛的未來產業前景，其中金融類股則是首當其衝。策略上: 誠如過去所述，投資等級的固定收益仍是必備的核心，股票在則是測試底部，建議不要去摸底，或接弱勢類股。

眾所矚目的2年期、10年期公債殖利率曲線12年來首度倒掛(即短債殖利率高於長債)，發出經濟可能衰退警訊，衝擊美國四大指數重挫，道瓊工業平均指數更寫下去(2018)年12月4日以來單日最大跌幅。中國、德國的經濟數據凸顯全球成長趨緩的情況，抵銷了中美貿易談判似有進展的希望，促使美國公債價格大漲、殖利率重挫，2年、10年期公債殖利率曲線一度倒掛。

德國的第二季國內生產毛額(GDP)出現衰退，而中國7月的工業生產成長率創17年以來新低。

市場緊張情緒驟增。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)14日飆漲26.14%、收22.10點，創8月5日以來收盤新高。標普500的十一大類股全部收低，能源、金融、原物料、消費者非必需品、通訊服務類股跌幅都超過3%。