4736泰博－券商報告閱讀心得

Summary：PER 12x ~ 17x

泰博科技股份有限公司為醫療器材設備 OEM/ODM 專業代工廠之一，主要產品有診斷測試儀器及試劑、居家照護儀器、專業醫用監測設備及遠距醫療產品，主要是血糖機及試紙，占其108年度營收68.01%，其他產品包括耳溫搶、電子血壓計等。

2020年泰博搭上新冠肺炎的順風車，迅速調整生產產能，將耳溫槍產能出貨倍增，4、5月時則受限於零組件缺貨，出貨低於市場預期，不過公司近期取得中研院新冠肺炎抗原快篩產品之全球非專屬授權，將從血糖試劑切入到肺炎快篩試劑，目前正在美國EUA進行人體臨床實驗，而台灣方面正按GMP程序取得證照和銷售許可。

泰博下半年將受惠於耳溫槍開放出口銷售，出貨量可稍微回溫；而試劑方面則預估在8月後取得美國的認證，台灣方面受限於能取得的病例較少且衛服部態度保守，美國之外的試劑出貨時間可能遞延。

基於以上理由，各家預估泰博2020年營收約為55.8億 ~ 80.72億元、毛利率約為51.11% ~ 57.46%、以可轉換債稀釋後的EPS預估為17.06 ~ 25.05元，並給予本益比12~17倍之評價。

我認為泰博相較於上一支介紹的豪展好一點是在它本身在血糖機領域已經有一席之地，剛好碰上今年的狀況有所調整而提升獲利；只是醫材也很需要比申請認證的速度，泰博現在應該是在炒快篩試劑如果成功通過認證所帶來的獲利，不管申請成功與否，在公布結果的那時應該也到了漲勢盡頭，依前面各家投顧預估的時間，其實也剩不多了，不是風險偏好的投資人應該放下這支的線圖，看看外面的世界了。