台灣股市風險溢價，國安基金護盤大賺！
閱讀時間約 3 分鐘
在上篇文章介紹了所謂股市的風險溢價(Equity risk premium)，是全市場指數化投資的重要因子。
1900-2019年全美股市風險溢價約：5.7%
1900-2019年全球股市風險溢價約：4.3%
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那台灣股市呢？
1976-2016年台股：
無風險利率：2.99%
市場報酬：16.87%
風險溢價：13.88% (標準差39.5%)
1996-2016年台股：
無風險利率：1.82%
市場報酬：9.18%
風險溢價：7.36% (標準差28.7%)
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若涵蓋近四年的資料，台灣股市風險溢價必定更高，遠勝過全美股市(5.7%)和全球股市(4.3%)。
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現在的高報酬反映的是「過去的高風險」，台灣至今仍是個新興國家，非已開發國家。投入不確定性較高的股市，市場理當額外提供更多的報酬來彌補風險，當然其中亦有所謂「倖存者偏誤」的存在。
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絕對別小看在過去投資台股的風險，2000年以前的台股可謂是：「台灣是很危險滴，你還是回火星去吧」，台股的波動度和標準差都遠勝美股，像是1990/02~1990/10，台股數月跌幅為80%。
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投資人對風險的認知會不斷在改變，進而造成不同時期的風險溢價有高有低。
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呈現上述觀點的不錯例子：國安基金護盤
第一次：台灣首次政黨輪替
投入金額：572億，投資報酬率：-92.5%
第二次：2000年科技泡沫
投入金額：1227億，投資報酬率：18.2%
第三次：總統大選319槍擊案
投入金額：16億，投資報酬率：218.75%
第四次：2008年金融海嘯
投入金額：600億，投資報酬率：53.61%
第五次：歐債危機
投入金額：429億，投資報酬率：8.73%
第六次：全球景氣不明，美國升息不確定性
投入金額：187億，投資報酬率：6.16%
第七次：COVID-19新冠疫情
投入金額：7.6億，投資報酬率：約30%
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常常看到一些新聞媒體說：
國安基金護盤才使股市後續大漲，這不就跟民主黨執政後美股大漲有異曲同工之妙嗎？
說到底主因還是因為投資人的風險趨避(Risk aversion)提升， 導致股市風險溢價提高所致。
綜觀護盤的額外成本極低，反倒是國安基金自己賺了好幾波股市的風險溢價。
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另外補充：
反觀國安基金虧損的個股當中，金融股貢獻了很大的比例，存金融股嗎???笑了XD
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【有聲動畫講解】股市的風險溢價
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References:
The analysis of equity risk premium with the consideration of prospect theory: A case of Taiwan stock market.
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本文探討近期股市的劇烈波動及其背後的原因，分享在股癌Podcast中學到的投資見解與策略。文中分析了市場流動性危機、主委的操作策略，以及日本央行的影響，並強調在波動中尋找便宜股票的重要性。文章還提醒投資者對主流股的關注，幫助他們在市場不確定性中找到潛在的機會。
這幾天相信許多人雖然身在辦公室，但心可以能以隨著史上最大的大盤跌幅而死在股市裡，筆者早在數周前，早就已經對於整個市場一片樂觀向好的態度：
咖啡廳裡面隨處可聽的到高談闊論的股友...
目不識丁的媽媽滿口投資經，為帳上獲利沾沾自喜...
少年股神紛紛橫空出世...
最有印象的是在銀行辦貸款時，跟銀行承辦
昨日臺股創下單日最大跌幅紀錄，指數下跌1807.21點，收在19830.88點，跌幅達8.35%。投資者應該抱持長期投資思維來思考和決策投資項目，股市波動雖然不可避免，但只要具備正確的心態和策略，市場的波動就可以轉化為投資機會。
台股創下史上最大的跌幅1004.01點，而昨晚美股的四大指數也同步下跌，費半的跌幅更超過5 %。不僅僅是台美股大跌，基本上全球的股市都同步大跌。美國昨天公布7月非農就業人口失業率從4.1％爬升至4.3％，失業人口的增加代表著產業的低迷，這也讓了市場開始正視經濟衰退的來臨。
這幾天台股創高，開始回頭檢視資產配置，回顧了債券投資中的幾個主要風險。
利率風險是最明顯的，當聯準會升息時，債券價格會下跌；反之，當聯準會降息時，債券價格會上升。這種翹翹板效應尤其在長期債券中表現得更為明顯。
例如，我持有的元大00679B債券，它的到期殖利率為4.85%，存續期間為16年。如果
4/28經濟日報專家批評台灣投資人大買債券ETF，居然是為了資本利得，看了不以為然，所有投資原則都有彈性，不看目前的暴力升息造成的畸形，而一昧的只是遵從人盡皆知的原則，來批評投資人的不夠專業，當時的國泰美債20年正2的收盤是7.6，過了近2個月，目前國泰美債20年正2的收盤是8.95，目前的資本利得
今年第一季募集上市的「統一台灣高息動能」與「元大台灣價值高息」兩檔ETF，引發了台股不小的騷動，目前市場上同類型的ETF共有19檔商品，高股息ETF成為最熱門的理財商品。
目前台灣ETF的總規模已超過1.6兆台幣，五年來成長了11倍；其中高股息類ETF的規模超過１兆，占比達到62%。而這個比例在五
尼克聽得蠻入神的說，雖然你首次投資股票慘虧，但其他工作時間都蠻充實也很有所得。阿政說沒錯，但好景不常。市場的泡沫總能越吹越大，正如日本經濟泡沫開始破滅，日經崩盤的時候，台股卻能再創12,682點的歷史新高，金融股股王國泰人壽更是創下1975元的歷史天價。
筆記-財經皓角-美國銀行股財報.台股金融股獲利-24.04.15
*台灣金控1-3月獲利大幅成長，相對於美國金融股的表現強勁。
主因景氣從谷底復甦，貸款量、交易量都增加。
*壽險，富邦、國泰 去年基期低，所以今年成長年增率就較高，但獲利不會高過2021年。
壽險業在大降息之後，美債價格提高，
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