20201111 市場手札

股市的震盪還是如預期的進行, 連續兩天的修正中，也顯現出類股強弱的部份，過去強勢類股中的科技類股，皆出現中箭倒地的情況，反觀工業; 金融; 能源及運輸..等傳統產業的表現是意外的強勁。資金的流動方向明顯，資金尋求之前因疫情而被低估的標的物。固定收益的部份，美國公債殖利率出現大幅的反彈，10年期的殖利率已回到0.9%的水準以上，這樣的情況也造成隱性的資金流動，因為通膨貼水的因素在，所以,, 未來債劵價格出現緩跌的趨勢已確定，年底或明年初，10年期公債殖利率將有可能來敲1%的大門，屆時, 有些後知後覺的固定收益持有者，將會面臨一波的修正。

就FED的資產負債表中，美國政府的負債水準仍維持在年中7.1兆的高點，這也顯現出，近日來類股資金的流動，只有一套錢，已没有多餘的資金來推升股市的高點，卻演變成類股輪動的局面，中小型類股的指數強度高於大型類股的強度，,也可以由此驗證。這也說明高價的科技指標類股出現修正及莫名的賣壓，這些並非個股的非戰之罪，只是有便宜的標的物而已。

這次的震盪走勢，在今天第三天理應會有個小小的結局，接下來如何走，就看市場資金對於短線上的態度。中線上，在疫情受益股，近日出現不小的修正，但這樣的商業模式或是工作流程是否因疫情而受到結構性的改變，這個簽案是必然的，換句話來說已經回不去了，所以長遠來看，此資疫情受益股的例子: 遠端辦公的工具及其相關產業已成為主流趨勢。這次的股價修正，出現合理的價位時，也是一個契機。投資策略上，接下來可以尋找可進場的價位，但是還是以風險為宜。