投資情境的檢視(上)--指數與風險

萬一明天股市出現大跌，投資人會不會擔心？該不該擔心？當股市氣氛熱絡，維持強勢上漲，投資人不會預期明天就大跌，不過短線波動無法預料，例如12/21台股漲135點，12/22就跌了207點，兩天的氣氛截然不同。投資時不該預期股市的波動，上漲時不能太樂觀的預期漲勢可以持續，跌時也不一定需要擔心，雖不預期市場如何波動，但應該要預期自己的投資隨時可能遭遇風險，而事先做好準備，就不會擔心股市出現大跌。

面對於投資風險，得先了解當前的市場環境，股市狀態，檢視投資的情境，也要假設萬一股市出現較糟糕的狀況，如何處置才不會造成嚴重傷害。萬一明天股市大跌，若投資人滿手高檔才追的股票，恐怕會非常擔心，會不會擔心大跌，所牽涉的問題是資金如何配置比例，而該不該擔心大跌，牽涉的則是對於投資情境的判斷，例如台股累積相當的漲幅，對於年均線的乖離很高，是該擔心股市可能出現修正，但不是預期股市必然修正，而是把這個擔心的事情轉換成對於資金配置比例的調整，減少持股，增加現金比例，就會變成即使股市大跌也不怕，也不擔心出現大幅修正。

未來計畫每隔一段時間，就把當時的投資情境記錄下來，包括資金配置比例，選股方向等具體的投資內容，從中可以更清楚對照投資邏輯的具體執行，也能夠回頭檢視投資方向是否應配合投資情境而做適當修正調整，其中選股的方向是依照情境，及能力所及可以追蹤的個股為主，另外，對於整體指數觀察訊號及推斷，則具體執行於0050或類似的ETF，方向不在於冒險求取較高的報酬，而是安心持股求取合理的報酬，甚至有時候是不冒險以求資金的安全，謹守巴菲特的第一投資原則：不要賠錢，及第二投資原則：不要忘了第一原則。

以目前的情境而言，景氣是在復甦的方向，資金充沛，可以適當持股，但乖離率過大，漲勢已經累積相當幅度與時間，需有相當程度警戒回跌修正的可能，各項評估(本益比，淨值比，總市值)整體股市都偏高或處於歷史高點，所以是維持較低比例的持股，雖然短線指數仍處漲勢，但暫不持有0050或反向ETF，具體的理由與訊號是：......，下一篇談選股的方向與邏輯。