美股好高還能不能買？定投台股會不會比較好？(回覆網友留言)

Hi, z Fun:

我們時常會聽到別人斬釘截鐵的說，股市已經「很高」，或是說某一檔股票，例如台積電「太貴」。這到底是什麼意思？「很高」、「太貴」是什麼意思？「股市很高」是指買了「不划算」嗎？「股價太貴」是指買了「不值得」嗎？

若有任何一個人百分之百的認為，股市很高或某檔股票太貴的話，那麼他應該去放空股市，或是放空那檔股票。因為從機率的角度來說，100%和0%代表「絕對會」或「絕對不會」。如果有人如此斬釘截鐵，但卻沒有去放空股票，那麼我們可以合理地去假想，那個人充其量也只是在猜測。

既然是在猜測，那不管你猜股市會漲會跌，其實都有機率會成功。萬一沒有成功，你只需要找一個理由來解釋即可，這很容易。

價格高不等同貴，不等同「不划算」或「不值得買」

接下來...我們來思考一下。大多數人說「很高」、「太貴」的時候，其實意思都只是「很高」。什麼東西很高？價格很高，也就是金錢的「數字很高」。一個價格數字很高的商品，是不是就代表「不划算」或「不值得買」，這兩者之間，相關，但不是因果......

我們只需簡單的找尋生活中的例子，就可以發現，「價格高」跟「划不划算」、「值不值得買」，兩者之間「沒有絕對的因果關係」。價格就是人們願意付出的數字，「只要有一個人」，「只要有一個人」(我重複了這句話兩次) 願意買，那就是它的價格。但「價格不等同價值」，因為每個人看待事物的「價值觀」不同（生活中)、看待「報酬」的角度也不同 (在投資世界中)。

一支iPhone四萬元，很多人覺得「貴」。不，它只是「數字很高」，並不代表「不值得買」。一間房子2,000萬，很「貴」。不，它只是「數字很高」，並不代表「不划算」。原因很簡單，iPhone簡化了手機的使用，又有品牌加持，再貴都有人覺得值得(價值觀不同)。房子也是一樣，一間2,000萬的房子 (假設現金購買)，只要穩定收租2.5萬/月，一年30萬，年報酬率就有1.5%，再怎麼樣也比放銀行定存高(要求的報酬不同)。

股票市場也是一樣，如果某個人可以接受20年才獲得100%的報酬，那他就可以花400塊去買台積電。另一個人若要求10年就必須獲得100%的報酬，那麼對他來說，200元的台積電才是值得買的。（我們暫時假設台積電能從此每股盈餘20元，並且就此永遠不會有變化的理想前題下。這當然不可能，但我們只是暫時把變數A固定，然後去思考變數B。）

所以...當一個人在說「好高」、「太貴」的時候，精準地說，那只是反應他個人在生活中的價值觀，以及他在投資上所要求的報酬（中立地，不帶有好與壞的色彩）。但...問題是...大多數人在說「好高」、「太貴」的時候，其實他根本不知道他在說什麼...因為他說「好高」或「太貴」的時候，充其量只是在跟昨天或上個月的價格做比較，而不是如我所說的，反應他在投資上所要求的報酬。

我們常譏笑別人說...別拿香腸和雞腿做比較...但在現實中，我們不斷地在比較兩個不同的東西。比較兩個不同的東西，永遠不會有一體適用的正確解答（一如上述所指，每個人要求的都不同）。但也就是因為沒有答案，所以這樣的問題就顯得特別重要。因為有答案的問題，都是簡單的問題......^^||。

讓我們來看一下，我們是如何比較「兩個不同的東西」。

上述的問題，要得到一個「一體適用的答案」，非常困難。

以房市為例，從2005年開始，林口、三峽、淡水就被戲稱為「林三淡」，不論是一般民眾還是房市專家都一致認為：「很高」、「太貴」。15年過去了，房價漲了2～3倍，大家還是認為「很高」、「太貴」。

其實，答案很簡單。不容易有答案的東西，就讓它沒有答案。（保持未知，不去預測，這非常困難。）

其實，答案很簡單。因為我們身處變化之中，所以看不到答案。（因為我們就是變化，人心在改變，很難預測。）

其實，答案很簡單。從自己身上去尋找...從你「能夠持有的時間」、「可以忍受的波動」、「可以接受的報酬」、「可以愉悅接受的生活方式」...等等。我想...也許...自我探索之後，你就會找到自己的答案。

定期定額買入並長期持有，若做得到，都不會有問題。

至於美股、台股誰會比較好？答案是：我不知道！

以上，若有任何錯誤，那...就算了......^^"

謝謝你的留言。我是查理。（原文發佈於探路客 2020/9/28）