【市場速記】台股本益比太貴?哪些低基期、潛力產業值得布局?

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今年第一季正式落幕!回顧台股加權指數,年初至今大漲 13.18%,最終更收在 20294.45 歷史新高。然而,許多人也會擔憂,現在台股是不是太貴了?還能買嗎?

我們從財經M平方的台股本益比數據來看,最新值已來到 22.96,即將挑戰 2021 年初高點。儘管這非 Foward P/E,數據可能有些許偏差,但仍可斷定,現在台股確實不在便宜的水位。

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究竟現在還有什麼可以買?有哪些可布局?前幾天參與財經M平方的【MM 全球經濟展望】MEO,裡面有提到一些有趣投資機會,我也搭配自己的觀察心得,趁機簡單整理:

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台股還有什麼能布局?

在 MEO 中,定錨提到,若拉長未來三至五年,以下三個板塊務必長線關注布局:

  • AI Server:有機會走很多年,但下半年可能出現產品換代(GB 200 預計明年 Q1 量產),導致出現空窗期、需求遞延,市場可能回檔,但也可能提前反應明年業績。
  • 台積電供應鏈在地化:近期台積電積極採用本土設備和耗材,題材有望延續多年。
  • 中國自主化:目前政府積極投入半導體自主化,留意相關設備、耗材廠商投資機會。

然而,我們也可以留意到,上述投資機會、爆發成長,都只集中在特定科技板塊(如半導體)。如果我們實際檢視 27 大產業營收表現,會發現多數產業仍未能重返 2022 年以前高點,目前偏向基期式的復甦。

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佈局低基期產業?

事實上,目前仍有許多相對低基期、循環性產業可供佈局。但也需留意,循環性產業往往在谷底、真正迎來復甦前就會起漲,因此要在谷底佈局、耐心等待業績與市場發酵。

工具機:近期在工具機展、GTC 大會機器人題材刺激下,股價一度有表現。不過,投資工具機仍需留意幾大面向,包括日本工具機訂單(領先指標)、日圓/台幣匯率(匯率競爭優勢)、中國復甦(主要市場需求)等。

觀察龍頭廠商上銀,前 2 月營收年增小幅翻正至 1.49%,較同業更早見到復甦曙光,同時可從營收、股價發現,其循環週期約 3 ~ 4 年一次,目前仍在打底,需要時間發酵。股淨比 2.79 倍,同樣不算太貴。

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自行車:預計上半年庫存去化完畢,且由於 2025 年將推新車款,因此 2H24 有望出現拉貨需求。產業約 7 年進行一次大循環,2028 年以前都有投資機會。

觀察龍頭廠商巨大,今年前 2 月營收年減 -22.4%,較去年底近 -30% 的年減幅改善。儘管去年底至今股價小幅上漲,但目前股淨比 2.53 倍,仍處在相對便宜區間,可用時間換取空間,相對需要耐心。

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砷化鎵:Wifi 7 需求帶動砷化鎵需求,可留意部分低基期、復甦題材個股。

目前族群股價落差相當大,宏捷科、全新皆處於歷史股淨比上緣,更適合以技術、價量作為交易準則;龍頭廠商穩懋則處於股淨比歷史低檔,目前僅 1.82 倍。然而一如其江湖稱號「穩套」,其股性掌握難度高,需多加留意。

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總結整理

  • 台股本益比水準目前相對高,投資需要更加謹慎並留意曝險。
  • 3 ~ 5 年中長線投資題材可留意:AI Server(留意下半年產品換代)、台積電供應鏈在地化、中國半導體自主化商機。
  • 低基期產業可關注:工具機(3 ~ 4 年配合製造業循環)、自行車(7 年一次大循環)、低檔砷化鎵族群(僅穩懋仍在股價淨值比低檔、Wifi 7 商機)。
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嗨,我是羊羽,一名財經文字工作者,主要關注投資、產業研究、自我成長。過去在財經雜誌任傳產記者三年,有許多拜訪產業的經驗與故事,後來轉入金融業工作,考取高業證照。擅長將複雜議題化繁為簡,期許成為投資與大眾間,說故事的人。工作之餘,寫下觀察研究備忘錄。連絡信箱:[email protected]
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