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辨認價格訊號是否只是雜訊

閱讀時間約 2 分鐘
影響股價的因素非常多,通常不是單一因素或特定單一力量就可以決定中長期的股價狀況,而是透過市場機制,引導資金流向報酬率相對較高、風險較低的個股,進而讓股價波動調整,不過有些投資者並非隨時買賣股票,尤其是中長線投資人,許多時候並未在市場中交易,中短期內沒有運用資金或股票來影響股價,使得某些時候股價並未完全展現出它的價值或合理價格,而是由中短期投機客的交易來決定當下的股價,使得透過市場機制所傳遞的價格訊號少掉某些部分的參考意義。
技術分析角度看待股價波動就常仰賴價格訊號來做決策,例如看到長紅突破整理區,推測原本的價格壓力轉為支撐.後勢看漲,或是長紅、長黑、長上下影線等,都是重要的價格訊號,但如果這些價格是短線或當沖投機交易所形成的,它就不具有趨勢波段的意義,所以有些時候看到短線的股市大漲大跌或跳空長紅長黑交錯出現,拉長時間來看卻只是橫向區間整理,短線大漲大跌只是沒有趨勢意義的波動。
雖然股價波動未必是具有意義的訊號,但是一般投資人卻可能把它當成有效訊號來看待,也許是讀了新聞報導或研究報告而有心理預期,看好某一檔股票前景,當股價出現長紅時,自然的以為是心理的預期實現了,以為是自己的眼光所帶來的獲利,實際可能是巧合,或甚至可能是其他主力利用新聞釋放利多訊息來引誘投資人追價,投資人反而是被價格訊號所誤導而做了錯誤決策。
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如果股價是因為獲利及展望不如預期而下跌,就要問原本市場預期的狀況可能是甚麼?這和股價、持股成本有關,長期投資人與中短線投機客,在兩種不同時間角度,對於企業績效是否不如預期的感受不一樣
傳奇故事內容沒有風險管控的紀律,萬一重壓的個股表現不如預期該怎麼辦?絕大多數,應該有99%的人做不到單筆重壓特定股票還能精準的高檔出脫並全身而退,一般凡人應該按照合理邏輯與風險紀律來投資。
籌碼凌亂的意思是,股票散落於多數缺乏主見與判斷能力的投機客手上,不是因為獲利成長才投資,也不是基於前景展望而投資,而是因為股價上漲才追價,股價漲就跟著買,股價跌就跟著賣,更接近羊群的特性
基本面的好消息是讓投資人持續套牢最大誘因,股價相對高點總是最熱絡、最多好消息、前景最看好,也最可能讓投資人追價而套牢,這是股市不變的道理。
股市整體指數與個股表現有一定程度的關聯,指數是全部個股表現的綜合呈現,實際不是個股表現受到指數的拖累,而是因個股修正才讓指數整理或回跌。
先前的股價如何表現與現在無關,不該成為判斷的因素,只是這樣想比較符合投資人對股價的期待,於是價格噪音蓋過了價值訊號。
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先前的股價如何表現與現在無關,不該成為判斷的因素,只是這樣想比較符合投資人對股價的期待,於是價格噪音蓋過了價值訊號。
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如上一篇所提到,大部分的門派都是再用統計學跟過去的方法,由因推向果,看到投信籌碼開始布局,看到財報跟未來題材發展的可能性,去(預估)一檔個股跟標的後續可能會漲,看到均線、看到指標開始落底,開始試單。 而動能交易,在第一根上漲之前,是絕對不會發現的,也就是說,所謂的動能,不是預測,而是真正的真金
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