為什麼要做被動投資？

在問「為什麼要做被動投資」這個問題之前，更根本的問題可能是「為什麼要做投資」和「為什麼要追求財富」？

在《致富心態》一書中，作者摩根．豪瑟認為所謂「最有價值的財富」就是每天一早醒來時能夠對自己說：「今天我可以做任何我想做的事」。

是的，對多數人來說，「自由」就是最可貴的財富。

仔細想想，許多人的一生都離自由這兩個字十分遙遠，小時候我們被父母要求專注課業、被師長要求遵守團體的紀律和作息，總是不能自由自在地玩耍；另一方面，由於自己不會賺錢，許多想買的東西、想做的事，也真的都「只能想想」。畢業後出了社會，雖然獲得了經濟能力，卻也同時開始面臨工作上的壓力。成家之後，除了工作，食衣住行養小孩，樣樣都要花錢、花時間。好不容易努力了大半輩子，到了退休的年紀，時間多了，卻又要擔心活得太久錢不夠用，或是年老體衰，已經無力完成自己人生的夢想。有時不禁令人感嘆，人生過得這麼辛苦，到底有什麼意義呢？

聽到這幾年很夯的「財務自由」這四個字，許多人腦海中所浮現的畫面可能是某個南國小島的五星級渡假酒店、豪宅名車、高級餐廳等等奢侈的享受。然而，這其實是一個錯誤的認知，因為「財務自由」和「有錢人」並不是等同的概念。究竟為什麼人必須追求有形的財富？說實話，那並不只是為了讓我們「成為一個有錢人」，能夠隨意揮霍、過著令旁人欣羨的物質生活，而是金錢和財富將給予我們更多時間、更多餘裕，讓我們可以氣定神閒、從容不迫地提早為我們自己的人生做選擇。

我們從小到大所嚮往的「自由」兩個字，其實說穿了也不過就是「有的選擇」而已。只要一個人的財務狀況，已經足夠支應他所選擇的生活方式，不虞匱乏，那麼無論他的財富水位如何，不都可以稱得上是「財務自由」嗎？

說到這裡，你可能已經發現，其實「投資」這件事，並非對每個人來說都是必要的。如果你屬於以下這兩種人：

一、你的物質欲望不高，光靠存錢就已經可以安全滿足自己簡單的生活；或是

二、你的本業收入已經高得嚇人、財富多到一輩子都花不完

那麼，你的確不一定要為投資這件事操心。但是，我想對大多數的人來說，我們或多或少都有些人生的遺憾和夢想，想要去彌補、實現；另一方面，我們也都不是家財萬貫、無須懼怕坐吃山空；尤其是在不確定性越來越高的今時今日，為了盡可能替自己保留更多的餘裕，以因應如疫情般難以提前預知的風險事件，投資對大多數的現代人來說，絕對是一件必須「認真對待」的功課：不但要做，而且要做得正確。如此一來，投資收入才能夠和我們本業收入相輔相成，幫助我們提前達到財務自由的目標；在本業收入出狀況的時候，又讓我們有個可以依靠的安全網，能夠確保自己暫時生活無虞。

投資要做得正確，其實並不困難。然而，根據阿蒙的觀察，即使大多數人在一生中都會接觸到投資這件事，但投資的方法卻很難稱得上是「正確」。

大家是否記得，在上週的文章中，我曾經提到一般人對「投資」的普遍誤解？究竟為什麼看似高報酬的操作方式難以令人致富？為什麼我認為被動投資是最適合大部分人的正確投資方式？現在阿蒙就來向大家揭曉我的答案。

原因一：投資不是一種拚搏輸贏的遊戲

金融投資，表面看起簡單，也不過就是下單軟體上「買」跟「賣」兩個按鍵而已，彷彿就像是賭場裡「買大賠大、買小賠小」的遊戲。這許多初入股市的人都會有一種「靠投資賺錢」很容易的錯覺。然而，有經驗的投資人大多會告訴你，關於買跟賣這種「執行面」的部分，可說是金融投資中最不重要的一環。除非你「手指比人家胖一點」，常常不小心手滑下錯單，否則，金融投資需要投注大量心力的地方，絕對不是買賣交易的瞬間，而是交易前的研究和準備，和交易後面對市況的心理素質。

請你想想，你是否曾經看好一支股票，買進之後天天巴望著它漲，當股價開始飆升的時候，你的腎上腺素也開始飆升，瞳孔放大，心跳加速，覺得賺錢真是簡單又過癮？或是買進之後就開始下跌，你開始緊張冒汗，懷疑自己，當股價一去不復返後，又覺得人生都變成黑白的，了無生趣？如果投資對你而言是這樣的經驗不斷重複，那麼，你和賽馬場裡，拿著馬票，對著馬兒呼天喊地，希望牠們跑快一點的賭徒又有什麼分別？

不可否認的，選股、擇時的主動投資，以及買空賣空的短線交易，都有機會讓參與者獲取豐厚的報酬。然而，成功的主動投資和短線交易者，都需要進行大量的研究和事前準備，包括面對市場隨機波動的應變策略和心理建設。如果你沒有做出相應的付出，對風險也沒有足夠的衡量與理解，運氣或許可以讓你在短時間內賺到錢，長時間卻可能讓你賠得更悽慘。

如果聽到這裡，或是你已經根據自身經驗體會到，投資這件事沒有想像中的簡單，其實不是一件壞事，那代表著你可能避開了很多「對市場過度天真而導致慘賠收場、甚至提前畢業」的風險。然而，這世界上多數人都不是專業投資人，也無法投入足夠的時間和心力，那麼，是否最好的方法就是不要碰投資，只能夠眼睜睜的看「會做的人」以錢滾錢呢？

那倒也未必，因為投資從來就不是只有一種方法，如果你沒有從事主動投資的本事、時間、興趣、或是意願，被動投資「買入大盤，長期持有」的做法，就是一個跳脫刻板印象，讓大多數人都可以簡單做到的投資方式。

不同於大多數的短線投資把股票視為一種藉著「買低賣高」來賺錢的商品，長期投資的理念是把股票當作「參與企業經營成果」的權利，只要你選擇的是具有前景、穩健成長的企業，就可以無視股價的短期波動，安心期待長期資產的增值。而被動投資「買大盤、不選股」的觀念，更進一步的幫助投資人分散了個別企業的經營風險：只要人類經濟維持長期成長的趨勢，買入大盤，就相當於買入一籃子會自動汰弱留強的賺錢機器來為你努力工作，只要繼續持有，便能夠坐享其成。

人類的歷史告訴我們，雖然在短期經濟可能會有後退和停滯，但長期絕對是走在發展和成長的路上，而且受惠於文明的進步，經濟衰退的頻率越來越低、時間也越來越短。所謂「一日之所需，百工斯為備」，只要人類沒有在地球上滅亡，經濟基於民生的必須就必然會維持長期成長的趨勢，這也是為什麼被動投資是一種最不需要投入心力、最賴皮、並且可以讓人從一開始就立於不敗之地的投資方式。

如果你的心中仍然有些疑慮，不妨看看下面這張圖：

橘色線代表SPY美國標普500指數ETF，過去10年的報酬率是373%，平均每年14%，而藍色線則是代表巴菲特主持的波克夏海瑟威投資公司，過去10年的報酬率是302%，平均每年只有11.6%。

憑著巴菲特一生積累的經驗和專業團隊，都無法打敗「買入大盤，長期持有」的被動投資方式。如果你衡量自己的經驗、眼光、研究資源、專業知識、心理素質，覺得自己都不及巴菲特和波克夏海瑟威，你是否還認為主動投資值得自己挑戰？

或許有人會認為巴菲特是舊時代的老人，是因為他的投資方式已經過時，所以才無法打敗大盤。但也請別忘了，巴菲特的投資績效是被六十多年的時間所驗證，如果你成功的投資經驗只有十年、五年、甚至一年，你是否又能夠確信自己能夠長期、穩定的複製過去的成功？

選擇美國市場的標普500指數作為介紹被動投資的起點有其特別的用意。我將在之後介紹投資方法的文章為大家詳細說明。

原因二：本業是所有人的基本盤

人在一生中對自由的追尋，換個方式想想，其實不也可以說是一種「培養獨立能力」的過程？回想我們人生的前半段，大部分的時間都花在建立基本知識、培養專業技能，和學習如何和他人相處。我們做了這麼多努力，其實最終的目的，就是讓我們能夠透過「工作」這件事，在社會上自立生活。考慮到我們，甚至包括父母所付出的時間和心血，本業工作可以說是大部分的人一生中最大的投資，值得我們花最多心思投入，也理應從中獲得最多有形和無形的報酬。

有些人可能因為本業不太順遂、或是覺得本業工作太累，收入太低，於是便寄託於「投資賺錢」這件事，把金融投資當作一個幫助自己逃離本業的出口。但是，他們可能沒有想過，如果連「工作」這個人生最大的投資都無法好好掌握，又怎麼能期待自己在別的投資上能夠取得豐碩的成果？

現代人總是面對著工作、經濟、家庭、人際關係等等各式各樣的生活壓力，當然有時候喘不過氣的時候我們難免對自己感到灰心，不過解鈴還需繫鈴人。「從哪裡跌倒，就從哪裡站起來」這句話，雖然往往是讓人最不願意面對的，卻也往往是最簡單有用的。

我們有時都會羨慕某些人在主動投資的領域取得巨大的成功，卻沒有發現那並不表示主動投資是一件容易的事。主動投資者能夠獲取高報酬的背後可能代表著幾件事：

1. 他在投資這件事上，投入了相當多的資源和時間，取得了大量的經驗和教訓，也就是說，他已經把投資當作他的本業在做了；或是

2. 他所獲得的高報酬，可能是以風險過高的投資方法換來的，只要哪天市場不如預期，可能就會把長久賺的錢一次賠回去;　甚至是

3. 他只告訴大家賺錢的投資，卻沒有告訴大家賠錢的部分，事實上他的績效根本就沒那麼好！

上面這些猜測，往往都是無法驗證的，畢竟不是每個投資者都像波克夏海瑟威一樣是上市公司。但我們在羨慕他人的同時，或許也可以學學橡樹資本創辦人、投資大師霍華．馬克斯，進行一下「第二層思考」，不要被言語和事物的表象所迷惑。

只要你夠努力，並且努力對方向，自己的本業通常是可以讓你賺取最高報酬、最划算的一件投資，在本業不如意的時候，思考自己可以做出什麼樣的改變，包括諮商、進修、轉職等等，會比寄望於自己其實並沒有那麼專業的金融投資來得更可靠。

你看穿其中的關鍵了嗎？如果想要做好主動投資，把它當成自己的本業去用心經營是唯一的路，這背後可能需要投入無數的時間和心力。但對於大部分的人來說，這些時間和心力，如果能夠堅持投入自己與投資無關的本業，往往能夠創造比金融投資更多的價值。因此，把時間專注在自己的本業上，並搭配不需要花費太多心神的被動投資，就是對一般人來說最有效率的致富之道。

原因三：投資不是目的，而是一種手段

回到我們的初衷，如果我們進行投資的目的是想要達到財務自由，能夠選擇自己要的人生，那麼我們絕對不能忘記「投資只是一種手段，而人生才是目的」。阿蒙曾經看過很多朋友，包括過去的我自己在內，都誤以為金融投資是一種不受時空的限制、最自由的工作。然而，踏入主動投資的領域後，才發現自己的時間、思維、甚至心理狀態，都時常受到投資的制約。於是，逃離了一種不自由，卻又陷入了另一種不自由，這不就和我們的初衷互相矛盾了嗎？

當然不乏許多成功的主動投資者，把投資這件事情當作興趣和專業在研究，可以從中獲得快樂和成就感，也有足夠堅強的心理素質去承擔可能的虧損。但是如果你的目的是致富，而不是對投資這件事本身這麼有興趣，切記，請盡可能把投資停留在被動的美好，不要為了做主動投資，把自己的休閒時間、身心健康、和家人朋友的相處都賠了進去。

原因四：被動投資是所有投資的基本盤

就算你真的天生就是一塊主動投資的料，眼光精準、操作犀利，主動投資的績效可能超過被動投資數倍，並對投資這件事真心喜愛。請別忘了，被動投資對你仍然有許多價值。

首先，我們要問一問自己，到底能夠投入多少資金去進行主動投資呢？假如今天你累積了500萬的資產，很可能出於主動投資風險控制的需求，只能拿出100萬來進行操作，在股海中進進出出，用力撕殺，有賺有賠，一年過後淨賺了50萬元，50%的資金報酬率真的可以說是十分優秀了，然而，如果用總資產來看，你的資產規模也不過就成長了10%。

今天假如你是一個被動投資人，一樣有500萬，但你可以放心的把八成的資金拿來做投資，假設一年的報酬率只有10%，最終卻也賺了40萬，相當於資產規模成長了8%。而這一年之中，你除了第一天進行買進，都無須處理任何和投資有關的事務和煩惱，可以專心於自己的生活與工作，你不覺得少賺這2%，其實是非常的划算？

如果考慮之後，你仍然覺得主動投資比較好，可以操之在己，或許你也可以想想，如果把無法投入主動投資的資金，也用來進行風險較低的被動投資，不就可以更進一步提升自己的報酬？以上面的例子來說，如果使用100萬的資金進行主動投資，報酬率是50%，在剩下的400萬中，再提200萬出來做被動投資（假設報酬率一樣是10%)，那麼相當於一年就賺了70萬，也就是讓你的資產成長了14%！

「被動投資是所有投資的基本盤」這句話就是這個意思。人們往往被報酬率的高低所迷惑，卻沒有想清楚，能夠幫助你致富、達到財務自由的最大功臣，並不是高報酬率，而是你的資金，如果你只懂得追求高報酬的主動投資，卻讓自己大部分的資金沉睡在銀行帳戶裡，那麼就真的是因小失大了。

平心而論，在股海進出廝殺的日子並不輕鬆，當你隨著年齡漸長，資產規模慢慢增加時，主動投資可能會變得更加困難。畢竟，年輕的時候沒有太多可以失去，賠掉的錢，再賺就有了。但當你有資產、有家庭、生涯也離退休更近一步時，風險承受度反而不比年輕之時，這時，你就可以選擇將更高比例的資金投入被動投資，安心享受簡單的美好。

如果你認同我對投資的看法和理念，歡迎繼續追蹤阿蒙的投資指南。下面幾篇文章，我們來聊聊被動投資的方法，也就是「怎麼做」的部分。