諸葛呆的耕讀筆記- 外匯、經濟、黃小玉
2021-10-12|閱讀時間 ‧ 約 3 分鐘

股匯債triple play，這國壓力山大

Triple play是指棒球場上的三殺，由於一個半局是三個出局數，所以一次創造三個出局數非常罕見。 過去這段時間，無論是疫情打擊經濟，美國聯準會逐漸引導貨幣政策正常化，都讓許多國家，特別是新興經濟體，在經濟成長與高漲的物價之間，逐漸失去平衡，沒有拿捏好，將讓國家股市、匯市與債市同步面臨巨大考驗，或出現triple play。
韓國就是這段美元升貶與債務轉移過程中的受害國家之一，股票市場、貨幣與國債不約而同疲軟發展，就用下列幾張圖表來檢視。
韓國股市KOSPI走勢，截圖自Yahoo Finance
美元兌韓圜走勢，截圖自Yahoo Finance
韓國10年期公債殖利率走勢，截圖自tradingeconomics
上面所示圖表，都採用5年區間作為一致的比較基礎。
  • 股市：最高點出現在今年6月中下旬，隨後便開啟下坡的路徑。
  • 匯市：圖表為美元兌韓圜的走勢，於去年底觸及最低點後，美元緩步走強，回到去年8月底的價位，韓圜貶幅明顯。
  • 債市：如我們所知，債券殖利率與價格相反，圖表中的韓國10年期債券於去年8月初觸底，今年8/26韓國央行啟動升息後，殖利率一去不回頭，回到2018年10月的水準，代表債券價格創下波段低點。
當前韓國仍面臨嚴峻的疫情挑戰，截至週日，從7/7開始連續97天的單日確診人數都超過千例，平均數為1864例，首當其衝的餐飲業，時至今日都還深陷水深火熱之中，據韓國媒體統計，已有近46萬家商家被迫關門。
股匯債市都在在提醒資金外流的現象，美國聯準會積極討論削減購債的同時，為這股力道潛伏更多暗流，回顧8月的韓國央行升息決議，出發點在於「改善房貸增加、房價及物價上升等金融不均衡現象」，而一般預期下次的央行會議將繼續升息。

最近火紅的影集《魷魚遊戲》浮現強烈的既視感，很多人正討論著所得失衡(房價、物價、工資)的地獄朝鮮（헬조선）會不會再次襲捲韓國。

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