震盪鐘擺何時停│ 聯準會這次是鷹鷹美代子或是和平鴿
大家好，我是諸葛呆，台灣天氣冷颼颼，要記得保暖。
自從上週出現病毒變異株後，市場震盪愈來愈大，美股也是動輒1%以上、原油5%起跳的漲跌幅，讓許多人摸不清，也有很多人歸咎是病毒侵襲。
不確定性是心理關卡 如同遊戲裡，一種情境是在尋寶過程中，官方點出哪些地點會遇到各式不同的魔王關卡；一種則不明講，只提到遊戲裡有寶物、有魔王，而且會視遊戲進行狀況調整難易度。這兩種情境，不知道大家比較偏好哪一種呢？
病毒只是個過程，更是個分水嶺，關鍵在於美國聯準會的態度，如果維持現有步伐，投資人並不會那麼緊張，一旦出現立場轉變或更加模糊不清，政策可能隨時改版等各種不確定性，將迫使資金遠離市場。
聯準會主席Powell聽證會上一席話「考慮提前縮減購債，認為該是丟棄暫時性通膨的說法」，這和過去說法大相逕庭，讓人擔心這次利率會議會不會丟出加快升息說法的震撼彈。
原料成本上升，反映在物價的上漲 熱騰騰出爐的褐皮書提到「由於原物料需求強勁、物流面臨挑戰，再加上勞動力市場緊俏，企業投入的成本廣泛上揚，造成各領域的物價皆以溫和到強勁的速度上漲。」
“Price growth intensified slightly in recent weeks from an already high rate. According to our surveys, average prices were up nearly five percent compared to last year in the service sector. Manufacturers reported even stronger growth in selling prices, above nine percent. In both sectors, selling prices rose as firms were able to pass along at least some of their rising costs for raw materials, intermediate and finished goods, and labor.”
決戰非農 馬上就是影響聯準會決策的非農數據登場，市場普遍樂觀預期，主要受到上個月11月份的強勁數字有關，當時新增就業從10月份19.4萬人大幅攀高到53.1萬人，為7月來最大增幅，亦高於預期的45萬人，結束了連續兩個月大幅不及預期的孱弱表現。
週三率先登場的美國11月民間就業新增53.4萬人，小幅高於市場預期的52.5萬人，前值從57.1萬人小幅下調至57萬人，表現不錯，但並未讓市場過於興奮與擔憂。
鐘擺理論與莫非定律
最近不只是市場表現像個鐘擺，聯準會的態度也是，病毒的參戰讓聯準會決策產生更多撲朔迷離，拿掉暫時性的通膨，不代表升息是眼前迫切要做的，因為假使疫情加重，聯準會又必須回到守護美國經濟的英雄。相對的，變異株如果並未造成大規模經濟封鎖，美國應可緩步重回強勢美元的路徑。
對了，該留意美元指數、黃金，還有各新興市場股市變化，台灣無論在台幣或台股，都在這波震盪趨勢中表現一等一！
熱騰騰出爐的褐皮書提到「由於原物料需求強勁、物流面臨挑戰，再加上勞動力市場緊俏，企業投入的成本廣泛上揚，造成各領域的物價皆以溫和到強勁的速度上漲。」
“Price growth intensified slightly in recent weeks from an already high rate. According to our surveys, average prices were up nearly five percent compared to last year in the service sector. Manufacturers reported even stronger growth in selling prices, above nine percent. In both sectors, selling prices rose as firms were able to pass along at least some of their rising costs for raw materials, intermediate and finished goods, and labor.”
決戰非農 馬上就是影響聯準會決策的非農數據登場，市場普遍樂觀預期，主要受到上個月11月份的強勁數字有關，當時新增就業從10月份19.4萬人大幅攀高到53.1萬人，為7月來最大增幅，亦高於預期的45萬人，結束了連續兩個月大幅不及預期的孱弱表現。
週三率先登場的美國11月民間就業新增53.4萬人，小幅高於市場預期的52.5萬人，前值從57.1萬人小幅下調至57萬人，表現不錯，但並未讓市場過於興奮與擔憂。
鐘擺理論與莫非定律
最近不只是市場表現像個鐘擺，聯準會的態度也是，病毒的參戰讓聯準會決策產生更多撲朔迷離，拿掉暫時性的通膨，不代表升息是眼前迫切要做的，因為假使疫情加重，聯準會又必須回到守護美國經濟的英雄。相對的，變異株如果並未造成大規模經濟封鎖，美國應可緩步重回強勢美元的路徑。
對了，該留意美元指數、黃金，還有各新興市場股市變化，台灣無論在台幣或台股，都在這波震盪趨勢中表現一等一！
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與外匯研究。Investing is simple, but not easy.
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