《股票大作手回憶錄》：巴菲特都推崇的傑西．李弗摩投資傳奇

近年來投資股票的人愈來愈多，股票有賺有賠，正確的投資可以讓小錢變大錢，但錯誤的投資就可能血本無歸。投資都有風險。要如何將風險降到最低關鍵在於學習正確的知識。

在這裡向朋友們推薦一個連索羅斯、巴菲特、彼得．林奇都推崇的股票大作手，此人在1929年時放空華爾街股票，因而大賺1億美金，當時整個美國的稅收不過42億。

這個神奇的人物就是傑西．李弗摩，他是20世紀震驚華爾街的神話人物。美國領導威爾遜曾親自召見他，“華爾街之王”摩根先生也找人與他協商。

《股票大作手回憶錄》這本書正是講述傑西．李弗摩的投資傳奇與策略，他的操作經驗至今仍是股市的百科全書，被眾多頂級操盤手、投資大師所稱譽。

本書作者愛德溫·勒菲弗，是美國著名的記者和財經作家。1922年時，愛德溫·勒菲弗對傑西·李弗摩進行了數周的採訪後，將採訪內容發表於報紙上，因而聲名大噪，之後完成了此書。

本書自1923年上市以來歷久不衰，受到眾多投資者的追捧。巴菲特曾說：“讀再多的投資書籍也不見得真的能笑傲股市，但是連本書都沒有讀過，盈利基本等於妄談。＂

如果你對股票投資有興趣，或是正在操作股票買賣，傑西．李弗摩絕對是你要瞭解的一位人物。現在就讓我們一起來看看利弗莫爾的投資策略。

01不要和市場作對，研究趨勢和時機勝過個股

年少時的李弗摩，憑藉著對數字的敏感及異于常人的天賦，讓他發現股票變化的一些規律，並開始賺到了許多金錢。

然而初期在華爾街闖蕩時，李弗摩並不是一帆風順，他三起三落，每一次教訓都讓他對市場更加敏銳。在他第三次臥薪嚐膽重返華爾街後，對於股市的一大心得是：市場永遠是對的，要研究的是趨勢和時機而非個股。

市場的趨勢才是決定未來股價走向的關鍵。有句話說，站在風口上，豬都會飛，最重要的是能夠順應市場的規律和走向。“老火雞”的至理名言就是：成功的秘訣在於預判大勢和耐心堅守。

在長期投資中，注意不要頻繁進出，李弗摩就曾經因為不斷交易，進進出出以為能抓住機會，卻在2天內賠光了累積的5萬美金。

李弗摩說，就是因為他力圖打敗市場讓自己賠得精光，最終他領悟到，他要做的是掌握趨勢，捕捉適當的價格並等待時機進出。

股票永遠不會因為價格太高而不能買進，也不會因為價格太低而不能賣出，在牛市時，不要怕買在高點而放棄買入，在熊市的時也不要因為賣在低點而堅持持有。

同時，在牛市時不妨慢慢建倉，慢慢進場，不要一下子就買滿。耐心等待適當的進場時刻．交易成敗取決於買賣的時機。如果錯了就要承認錯誤，快速調整。

有句話說，當人人都在談論股票時，就要留意別再進場，當人人都已瘋狂地認為股票一片大好時，你就要開始小心。

反之，當股票價格已跌到人人都不敢買股票時，反而是進場尋找好股票的時機。正如巴菲特說的，別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。

研究趨勢掌握時機，是操作股票的第一個要點。

02永遠保持獨立的判斷能力並堅守自己的操盤哲學

投資時，做足功課並保持自己獨立的判能力十分重要，但這點並不容易。我們常常受到其他人的影響，進而動搖自己的原先的想法。

李弗摩也吃過這樣的苦頭。哪怕是聰明如他，也曾在別人的影響下做了錯誤的判斷。

在一次交易中，李弗摩受到好友的大力規勸，不僅將原本看好的聯合太平洋股票賣出，還放空這支股票。結果，這支股票隔天就大漲，成交量更創新高，這讓利弗莫爾損失了4萬美元。

另一次教訓是在1907年時，李弗摩在分析後並不看好棉花的後市，於是大賣棉花的期貨，這一度讓他賺到不少錢，成為當時的“棉花大王＂。

然而，當他與一位他十分欣賞的棉花交易商湯瑪斯交換過意見後，托瑪斯改變了李弗摩原本的看法。

雖然李弗摩並不看好棉花期貨，但托瑪斯卻提出了相反的意見，他列舉了大量事實和資料，並堅定地表達他對棉花期貨未來的看好。托瑪斯口若懸河、滔滔不絕且有憑有據，這讓李弗摩動搖了自己原本的看法。

最後李弗摩對開始自己的原有觀點感到懷疑，雖然他也有收集到自己的資料，但卻無法再用自己原本的立場去觀察市場，而是跟隨托瑪思的思路，此時李弗摩已經失去自己獨立思考的能力。

這使得原本看空並做空棉花期貨的李弗摩，開始去回補空頭倉位並反過來做多。也就是原本賣出棉花期貨的他，不但重新補回賣出的期貨，並開始大量買進棉花期貨。

雖然當中李弗摩也曾感到一些不對勁，但受到托瑪斯的感染，使他放棄了他對一切的懷疑。到頭來，李弗摩在棉花期貨上虧損了好幾百萬美金。這個錯誤的投資，讓他傾刻間就破產並且大傷元氣，甚至其後的好幾年都無法翻身。

這個昂貴的學費讓李弗摩學到了慘痛的教訓：永遠要保持自己獨立判斷的能力，並堅守自己的操盤哲學。

03掌握住自己，人性的貪婪是最大的敗筆

股票市場是最考驗人性的地方。我們曾聽到許多人曾賺得滿盆滿缽，卻因想賺更多而捨不得賣，甚至借錢加碼買進，等到股市翻轉下跌時又捨不得放手，以為只要耐心等待，股價就還會重新上升，最終就是套牢賠錢收場。

華爾街沒有新鮮事，歷史總是一再重複，許多風光的股民也可能瞬間破產，只因為受到貪婪和恐懼的擺佈。人們總是不斷重複過去曾經犯下的錯誤，人性的貪婪也刺激了人們賭博的天性。

正因如此，市場上一些別有用心的人就利用人性的貪婪去放出一些假消息。那些真正的買家在一開始買進股票時都是悄悄出手，慢慢吸收，等他們覺得買得差不多了，就會在市場上散佈利好的消息，讓股票價格颰升。

等到股價超過價值時，他們準備賣出時仍會放出一切大好的市場氛圍，想辦法讓大眾繼續持有，那些貪婪無知的股民們，雖然看到了股票已經超出價值了，但仍希望獲得更高的利潤而不肯賣出股票。

價值與價格終究要回歸一致，那些超出價值的股票也終將回歸他們應有的價格，那些貪婪和無知的股民只能選擇被套牢或是賠本出場。

李弗摩提醒我們，要遠離內幕消息，這些放消息的人多半利用人性的貪婪讓人們吃到一些甜頭，再大肆“割韮菜”，在持有股票時要牢記這點，不要因為自貪婪造成入市的風險。

對付人性最好的方式，就是在深入研究好股市與個股後，對於短期的漲跌幅不要過度關心。要以股票的價值為導向，並設立好停利和停損點，不要追漲殺跌，才不至於漲時捨不得賣，賠時血本無歸。

切記股票上的數位終究只是數位，哪怕賺再多也只是帳面上的數字，唯有落袋為安才是真賺錢。

寫在最後

巴菲特曾說，投資最重要的就是不要賠錢。天才也是人，也有人性的弱點。這本書將利弗莫爾一生的起伏跌宕寫得十分精彩，最重要的是總結了天才的經驗，給我們這些平凡的股民們寶貴的建議。克服人性弱點著實不易，但也只有做到這點，才能在悠游於股市，保本進而賺到更多。

《股票大作手回憶錄》這本書，還有許多值得我們深入研究的投資心法，想要或正在投資的朋友們不妨細細研讀。