原物料打出昇龍拳！下個機會點在哪裡？

大家好，諸葛呆來了，好幾位朋友問到這次飆漲的原物料究竟漲什麼？烏俄戰爭如果告段落還有戲唱嗎？或是要高歌離席？

這波的原物料大爆發源自於烏俄軍事衝突，不單單是政治性，烏俄的重要性究竟有多大，實際是各種供應原料斷鏈的憂慮不斷刺激市場神經。

小麥的歷史性瘋狂上漲，是不是讓你開始思考更多的行情呢？讓諸葛呆用各式圖表與數據讓你更進一步了解！

這議題是最多人提到的，糧食危機將因為烏俄戰爭、黑海禁運等因素再次浮上熱門議題，小麥期貨竟多日漲停、玉米期貨翻了一番，這是炒作或真有其重要性？

參考文章：【烏俄衝突是利多也會是利空，注意 盪鞦韆行情】

參考文章：【娘子啊，跟牛魔王出來看小麥呀！黑海斷航與原物料大漲你跟到了嗎？】

我們用進口需求的角度分析，埃及、土耳其、孟加拉和伊朗是主要的小麥進口國，上述國家60%以上的小麥是從烏俄兩國進口，不只如此，其他中東國家黎巴嫩、突尼西亞、葉門、利比亞和巴基斯坦的小麥需求也是高度依賴烏俄。

原油一度攻上歷史高檔區，儘管最近震盪讓頗大，但以每桶三位數價格對照低迷一陣子的油價，已見大幅躍進，俄羅斯的原油在全球有舉足輕重的地位，無怪乎巴菲特積極買入原油概念企業股票。

天然氣更是掐住歐洲重要命脈，下面圖表是歐盟各國天然氣進口來源佔比，俄羅斯拿下近四成的比例：

接著看綜合原物料出口量佔全球比例，認真說，要輕輕帶過俄羅斯扮演角色真的很不容易。

也別於其他商品價格自年初就啟動漲勢，鋼鐵價格因需求不振跌跌不休，直到烏俄戰爭爆發開始撼動供給穩定性，才帶動鋼價急漲(請參考下圖紅圈)。「國際油氣能源、煤鐵、合金元素前後飆漲，鋼鐵生產成本暴漲，需求者憂慮產能不足，訂單湧現，導致交貨期間拉長、供應缺口放大」。

以美國國內熱軋捲鋼行情為例，繞了一大圈後，重回去年的起漲點，彷彿再次回到熟悉的場景，呼應近幾個交易日鋼鐵股的威猛表現。

上述數據如果已經讓你夠驚訝，下面內容請記得搭配深呼吸服用。隨著俄羅斯宣布停止出口化肥，全球化肥供給短缺將更為明顯。根據國際肥料協會統計，2020年俄羅斯生產鉀肥約1350萬噸，約佔全球鉀肥產量的20%；出口量約1084萬噸，是全球貿易量的19%。

加上俄羅斯戰友白俄羅斯的鉀肥也禁止出口，代表將有超過30%的鉀肥供應受到影響。隨着北半球春耕季節臨近，沒有穩定的肥料供應源，咖啡、黃豆等農作物產量將受到影響。

除了俄羅斯的出口受阻，一旦戰事時間拉長，烏克蘭可能被迫錯過重要的春季播種，影響全球穀物和植物油供應。

別忘了當前的南美持續面臨乾旱天氣的考驗，足以讓巴西與阿根廷黃豆及玉米預期產量不斷下修，美國即將進入播種期，然而美國國家海洋暨大氣總署NOAA的90日天氣預報顯示，美國中西部大部分範圍溫度高於平均水準。

就在此時，通膨高漲、烏俄軍事衝突未解，許多國家開始採取保護措施，限制出口也管制物資購買(例如阿根廷暫停豆油和豆粉的出口作業)，原因不難想，當前的供應鏈極度脆弱，難以承受更多的預期錯誤發生。

過去三十年以全球化為名的自由貿易，出現地緣衝突時，不可避免地將付出代價。

無論是新冠疫情爆發、烏俄戰爭，全球化貿易以下的生產、供應與運輸鏈紛紛出現裂痕，將世界推向另外一個方向發展，在各界都殷殷期盼停戰協議的曙光時，也是時候讓我們去思考往後的連鎖效應。

參考閱讀：【黃小玉還能漲多少？】

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