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更新於 2022/04/23閱讀時間約 8 分鐘

如何從頭研究一支股票？

在踏入股市前不知道如何從頭研究一支股票，這些東西書上也沒教，於是就自己慢慢摸索，逐漸有一點點心得與大家分享。
股票分析流程
一般來說股票標的不是從自選股就是由篩選系統而來，篩選而來的標的要經過快速的量化分析，通過量化分析的標的才會進入下一階段的質化分析。
量化分析是比較快速的，只要先看看數字，就可以快速地過濾標的，以節省時間增加效率。而質化分析反而需要花較多的時間去搜集與分析資料。質化分析不但考驗投資經驗、分析能力、也考驗您的眼光與想像力。
通過量化及質化分析後，表示您覺得這是一支不錯的股票，最後就可以進行評價分析並決定買賣點，這就是整個完整的投資流程。
量化篩選分析
首先利用財務數字做量化篩選分析，這個步驟可以快速地過濾股票、縮小範圍並提高效率，畢竟每個人的時間有限，不可能每支股票都一一研究。如果量化分析的結果不好，就不需要再花時間繼續研究。
而什麼是量化篩選呢？簡單說就是利用各種財務數字做量化、數字上的篩選，例如您偏好高ROE、低負債、現金流好、營收正成長、股利正成長或EPS正成長等等條件，都可以透過量化分析快速過濾標的。
而「選股便利店」提供了完整的量化分析篩選工具，包括各式個股圖表及上百種股票篩選工具，幫助您節省保貴時間、提高效率。
從這邊開始，我們進入質化分析的範圍。所謂的質化分析就是利用各種「非數字」上的資料，深入了解一家公司的過程，包括這家公司是做什麼生意、股權掌握在誰手上、經營者是否誠信、競爭優勢是否足夠強大等等。
MoneyDJ 財經百科
在面對一家陌生公司時，起手式可以直接到MoneyDJ的財經百科查詢這家公司的基本介紹。請直接google「MoneyDJ 公司名稱」，例如「MoneyDJ 台積電」，您就可以找到MoneyDJ所提供的公司簡介資訊，以初步快速地了解這家公司。(感謝 MoneyDJ 提供這些資料造福廣大投資人)
公司官方網站
官方網站是了解一家公司的最佳資料來源之一。內容通常包括公司簡介、業務及產品介紹、投資人關係及相關新聞等等，在研究一家公司時不妨到公司官網逛逛以初步地理解公司的業務及產品內容。在投資人關係可以找到發言人的聯絡方式，若對公司營運有問題也可以寫信詢問。另外人力銀行網站的人材招募也是可以側面理解公司內部狀況的有用資料來源之一。
法說會
法說會是取得公司近況的最佳資訊來源之一。法說會投影片由公司自行準備，而內容通常包含公司簡介、產品營收占比、營收地區占比、最新近況及未來計劃等等，這是由公司直接發佈的資料，因此具有一定的時效及正確性，在質化分析的過程中可以說是非常重要的資料啦。但可惜法說會不是每家公司都常常舉辨，所以只能查查看碰碰運氣了。
法說會資料查詢: https://mops.twse.com.tw/mops/web/t100sb07_1
年報
巴菲特認為理解一家公司最簡單的方式就是閱讀公司年報。年報是非常重要的資訊來源，必需要閱讀的部份有前言、前十大股東、營業概況、重大契約等等。
「前言」的部份公司會交待過去一年的經營成果以及未來的經營方向。「前十大股東」可以讓你了解這家公司的籌碼主要落在誰手上。「營業概況」可以說是最重要的一章，內容包括公司產品及產業介紹、競爭優勢及威脅、長短期營運計畫等等。而「重大契約」是會影響到公司營運的重要契約，可以了解一下是否有重要的合約即將到期、跟誰技術合作、是否有可能發生掉大單的情形。
您也可以從每年的年報整理出營收占比的長期變化，以觀察公司長期業務的變化。比對公司之前預定執行的計畫是否落實，另外，相同產業競爭對手的年報也是值得閱讀的部份。
查閱年報: https://mops.twse.com.tw/mops/web/t57sb01_q5
財務報告書
財務報告書內容包括每季的三大報表、子公司與被投資公司資訊、部門損益資訊及附註等等。當對某些科目的數字內容不是很理解時，可以來找找看附註的說明。而被投資公司及部門損益更是重要的部份，許多調整前的會計損益數字會在此揭露。
您可以自行整理子公司與被投資公司每年的損益，以觀察近年子公司與被投資公司的損益狀況。同樣地，您也可以自行整理近年的部門損益，以了解近年來的部門損益狀況。
查詢財務報告書: https://mops.twse.com.tw/mops/web/t57sb01_q1
地毯式搜查新聞
您可以直接在google搜尋「代碼 公司名稱」並點擊「新聞」項目來搜尋公司近期的新聞資料，例如「2330 台積電」。並以董事長名稱再搜尋一次，以得到更充份的資訊。將近年的新聞仔細閱讀或整理成簡單的筆記，有助於更加理解一家公司。
新聞資料要讀到什麼程度？當然是越了解越好，如果您對於投資的公司不夠了解，會對持股信心及投資判斷產生很大的影響。另外要特別注意過去公司獲利發生衰退的期間，務必要查明當時衰退的原因，這對於了解公司會有很大的幫助。
歷史資料也可以到「熱血流成河」部落格搜尋，幾乎每次研究個股總會找到這個部落格，感謝板主詳細地記錄當時的歷史資料。
那我們投資以新聞說的算嗎？當然不是，新聞資料提供我們很好的參考，但也務必要仔細解讀並檢視新聞內容是否合理，我們可以依照過去經營者說過預定執行的計畫逐一檢視並預期公司未來走向，如果公司不夠透明或者資訊很難取得，建議就跳過這家公司吧。
當出現利多新聞，但股價卻不漲或下跌，這時就要當時是否有利多不漲的出貨現像；反之，若出現利空新聞而股價卻不跌，就有可能是利空不跌的底部現像，值得留意。
研究報告
如果能拿到券商的研究報告那自然是事半功倍，畢竟研究報告的內容常常能夠直接對公司進行訪談，取得一般人不易取得的資訊。想要拿到研究報告，您可以到各大券商開戶，開戶完成後就可以登入券商網頁查閱。
那研究報告說了就算嗎？當然不是，您還是必需自行搜集所有資料，並與您的研究結果相互比對，由您做出最後的投資判斷。
如果沒有開戶也可以在google直接搜尋「股票名稱 研究報告」或「股票名稱 訪談報告」，有可能可以找到一些公開的研究報告及訪談報告，但通常時效性會差一點，不過仍具有參考性。
部落格達人分享
您也可以試著搜尋有沒有部落格達人的分享，有許多功力很好的達人非常樂於分享他們的研究心得，您可以參考並交互比對您的研究結果，或是直接與達人討論交流，相信會有很大的幫助。
每月自結損益
有些公司除了每月公佈營收之外，還會自行公佈每月的損益狀況，定時追蹤這些損益數字有助於更了解公司的營運近況。
自結損益查詢: https://mops.twse.com.tw/mops/web/t138sb02_q1
一家公司有哪些重點需要了解？
  • 公司提供哪些產品或服務？
  • 公司的商業模式為何？依靠什麼賺錢？相較於對手的競爭優勢在哪裡？
  • 目前的產業是順風還是逆風？
  • 經營者是否誠信且以股東利益優先？
  • 前十大股東是誰？經營者持股多少？經營者是否與股東利益一致？
  • 產品營收占比
  • 區域營收占比
  • 原物料及供應商
  • 匯率是否對獲利有顯著影響？
  • 工廠地點、數量及產能
  • 客戶集中度
  • 子公司及轉投資獲利
  • 部門損益
  • 主要競爭對手有哪些？公司市占多少？
  • 財務字數的理解，公司獲利型態為何？
  • 公司未來展望如何？短中長期計劃？執行狀況如何？
評價分析
通過了量化分析及質化分析之後，表示您已初步認同這家公司，最後要做的就只剩下評價分析及耐心等待買賣點的來臨。常見的評價方法包括本益比法、淨值比法、殖利率法、現金折現法、股利折現法、股價營收比法、本益成長比(PEG)、總報酬率比(Total Return)等等，評價這件事是比較主觀的，不同類型的股票適用的評價方法皆不相同，我們將另開文章介紹。
研究完上述這些項目之後，相信您已經對於您的個股有初步地理解，讓我們來個結語當作這篇文章的總結吧：
像個偵探般地仔細研究個股，不放過任何蛛絲馬跡。 深入研究公司才能真正降低風險。
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