在一段明顯的跌勢之後,投資人的心態普遍悲觀,一方面是吸收了許多負面展望的新聞,一方面是先前短線反彈很快就回跌破底,受近期的記憶影響,使投資人悲觀情緒難以快速轉換,對於股市看法仍相對保守,這在股市的漲跌轉換期容易做出錯誤的判斷。
理論上股市未來的表現和過去沒太大關係,已知的基本面情況或各種影響股價的因素,都已在股價反映出來,未來的景氣或企業營運狀況才和股價有關,投資人看到的各種已知負面訊息,理論上不是影響未來股價的因素,不過實際股市的波動和已經發生的事還是有一點關聯,例如投資人看到負面的財經訊息,加上股市回跌,這些已經發生的事讓投資人決定要找時機賣股票,所以股價反彈時可能遭遇賣壓,在技術分析會看到均線或頸線的壓力,這是過去所發生的事還影響著未來的股價,但如果未來的情勢已經明朗,例如通膨、升息、利率等因素都相對穩定,過去所造成的賣壓影響時間就會比較短,或是另外的情況是,股價已經大跌而逼出許多停損賣壓,或出現較大成交量消化賣壓,或股價急漲扭轉投資人的想法,都可以使原本可能的賣壓影響儘早結束。
從過去及未來兩個方向來考慮股市能否能否扭轉跌勢,一方面是過去的套牢賣壓會不會壓抑反彈走勢,另一方面是未來的前景能否讓投資人願意加碼,