疫情期間晶片荒半導體廠掀起蓋廠潮，鐵氟龍設備龍頭受惠資本支出成長，業績動能強勁！

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本周要跟大家分享的內容，是我們的團隊在建立上品 ( 4770 ) 這檔個股的投資清單時，我們到底是怎麼去思考，還有看待這檔個股的呢？​

【電子級鐵氟龍一哥市佔、產能全球第一】​

首頁第一步，我們一定要帶大家來認識一下上品這間公司，上品綜合工業他前身其實是「上品特殊塗裝股份有限公司」。

總部位於台北市中山區，是一家從事氟素樹脂材料( 俗稱鐵氟龍 ) 相關產品的公司，提供客戶氟素產品解決方案，例如像是氟素料所有加工方式之半成品及成品的生產及製造，至半導體、面板高純化學品系統設備產品線，都是由上品所負責的。

另外，他也是全球氟素樹脂加工應用廠商中極少數能同時滿足各階段設備、製造、研發、創新、設計等完整服務的企業，電子化學品等級鐵氟龍槽車內襯市占與產能全球第一。

截至 2020 年底為止，我們可以觀察它的產品營收比重為：氟素工程收入佔約 13%、氟素內襯設備佔約 51%、氟素應用材料佔約 36%。基本上他的業務最主要都是以這 3 大塊為主，另外也有包含含氟聚合物各式加工，從半成品材料、各種氟素板材、薄膜、素材及管材…等等，都是他主要的營業項目，也有包含高科技製程工程主要應用在半導體、光電等高度資本支出產業。

實際上來看，上品這間公司主要是在做設備提供，這一個部分也提供它一個長期還不錯的展望。

【上品主要著眼點】

疫情期間內，晶片荒導致了半導體廠商有一個非常瘋狂的擴廠潮流出現。

根據國際半導體產業協會（SEMI）統計，去年全球半導體製造設備的銷售總額為 890 億美元，年增率 39%，跟去年同期來比，有大幅度的成長。預估今年設備市場的市值甚至可以超過 1000 億美元大關，也就意味著今年還會成長。

上品因為長期深耕氟素的產業應用，氟素的產品約有 78% 是應用在半導體相關的產業身上，所以半導體如果很積極擴產，上品就能從中直接受惠。受惠設備資本支出成長，今年電子級化學品槽車接單都是滿載的狀況。

在接單滿載的狀況下，大環境又有利於往上推升，團隊認為上品擁有非常好的立基點。接著，我們得來研究公司的競爭狀況。

例如公司目前營運狀況到底好不好？公司有賺錢嗎？

第二個部分，我們也討論到大環境的議題，這間公司的大環境有沒有辦法帶動它的一個成長？這是一個非常重要的關鍵。

最後一個也是我們常跟大家分享到的股價評估，一間好的公司我們還是得留意它在相對便宜或相對低估的位置，才會顯得你的投資是相對安全的喔。

【公司的營運狀況】

上品受到美國與兩岸客戶需求穩健成長帶動，業績成長動能強！目前產能滿載也讓 6 月營收來到 6.43億元、年增 90.05%創歷史新高。第二季營收來到 15.93 億元、季增15.07%、年增 77.71 %，上半年合併營收來到 29.77 億元、年增 79.37% 寫下同期歷史新高！下半年逐季成長的態勢將延續。

下半年旺季應可維持強勁成長，加上年底為傳統設備出貨旺季，上品全年營運成長可期。

今年 5 月前美國營收比重由過往 1% 大幅成長至 18% 水準，其中美國客戶占 9%，其他則是其他晶圓廠赴美投資驅動，公司認為美國當地化學品發展與國內相比落後約 5-6 年具一定發展潛力，正積極布局美國商機。

另外，半導體業氟素設備需求仍強，目前訂單能見度已達明年上半年。上下半年營收比重可望約 45 比 55，看好全年營運。上品主要供應半導體與石化業氟素材料與設備其中半導體比重達 8 成，主要客戶為國內晶圓大廠、電子級化學品供應商與半導體統包廠。

【大環境議題】

根據SEMI預估今年台灣晶圓廠設備支出將較去年成長56%達350億美元，隨著晶圓廠產能持續擴充，對於電子化學品需求也將持續提升上品可持續性受惠。

【股價評估】

去年每股盈餘達到 13.94 元創下歷史新高，以目前股價本益比來看約莫在 18 倍上下！下半年迎來產業旺季有利業績續揚，年線附近（約252元）布局相對安全穩健。

另外，值得注意的是，400張以上大戶持股比率開始攀升，大咖資金開始進場卡位中，有利後續股價上漲。