TE 系列 5 ：Web3 的可持續性循環
1. 介紹
上一篇文章（Web3 Sustainability Survey）中，我們提出了一個設想：想象一下，你是一個 Web3 項目的創始人，項目生態剛剛起步，同時有幾個團隊在這個生態系統中使用你的技術構建應用程序。你應該會問：
我們如何發展生態系統，構建一個真正可自我維持的生態系統？
在調研了現有的 Web3 資助項目之後，我們發現任何資助項目的挑戰都是：動力是否真正支持增長以及長期可持續性？如果資助變成了無底洞怎麽辦？或者，如果資助結束了，生態系統還能繼續生存嗎？
我相信這應該是每個 Web3 項目真正關心的問題。如果不是這樣，那麽這可能值得成為一個關註點，以免項目逐漸被人忽視。大量的資金掩蓋了這個問題，但問題還是依然存在。
我相信這個問題是有辦法可以解決的。我們可以看看那些已經生存了幾十年甚至幾個世紀的組織，也就是那些發展較好的公司和國家，可以給我們帶來什麽啟發。在這篇文章中，我描述了一個核心增長/可持續性循環以及股票和法幣對公司和國家的作用。
此類增長/可持續性循環適用於 Web3 項目，即 Web3 的可持續性循環。
本文其余部分的組織如下：
首先，第二節介紹由收入驅動的公司商業模式，側重於 Web1 和 Web2 領域。然而，這並沒有反映出全面的情況，所以第三節繼續介紹公司股票的作用。
然後，第四節闡述由稅收驅動的國家層的可持續性/增長模式。為全面了解情況，第五節繼續闡述了印鈔的作用。
接著，第六節描述由交易費用作為驅動的 Web3 可持續性/增長模式。為創建一個完整的 Web3 可持續性循環，第七節繼續描述代幣的創造。
最後，第八節將以海洋協議為例，講解 Web3 可持續性循環的應用。
2. 公司商業模式
概況 每個公司都需要一種手段以維持自身的生存。如果沒有這種手段，公司就無法生存。進化論同樣適用於公司，優勝劣汰，適者生存！
對於公司，可持續性通常意味著讓人們為你提供的產品或服務付費（收入），並利用這些收入來支付公司成本（工資、辦公室等）。一旦收入高於成本，公司就能自我維持，這是第一個可持續發展裏程碑。有了盈利能力，業務就有了質的變化，因為此時資金對公司來說不再是生存威脅。但初創公司的目標不僅是維持自身，還要將盈余收入重新用於發展來實現增長。這是一個正反饋循環，就像雪球一樣越滾越大。
Web1 和 Web2 公司探索了許多商業模式，所有成功的公司都有好的商業模式。
Web1 商業模式 20 世紀 90 年代中期，網絡開始商業化時，大家都在尋找商業模式。網絡最初是關於內容的：一個巨大的超鏈接文檔。很多人都嘗試過的一種商業模式是將線下內容複製粘貼到網絡世界。又或者嘗試只做線上內容。此類嘗試大多都以失敗告終。
一些 Web1 公司嘗試了一種 web-native 的商業模式：將網頁視為一個購買東西或與他人互動的應用程序，並從中抽成。其中一些公司，例如 Ebay 和 Craigslist，他們取得了非常顯著的成績。
如下圖所示，著名的亞馬遜良性循環，又稱亞馬遜飛輪，效果非常顯著。以"客戶體驗"為"良性循環"的出發點，不斷地致力於用戶體驗提升的同時，流量就會在口碑的帶動下自然增加。由此吸引更多的賣家合作，消費者就有了很多的選擇和便利的服務，從而帶動用戶體驗的進一步提升。隨著這個循環不斷地往復，亞馬遜現已成為全球最有價值的公司之一。 亞馬遜良性循環[資料來源：亞馬遜網站]
Web2 商業模式 Web2 時期有了移動服務、社交媒體和雲。許多商業模式推動公司取得了成功的、可持續的發展。下面是一些例子：
付費訂閱：使用付費訂閱的有軟件服務商（SalesForce, Meetup, MailChimp）和內容服務商（紐約時報）等等。
交易費用：平台是向買賣雙方提供服務並向其收取費用的中間人。例如，支付平台（PayPal, Stripe）、運輸平台（Uber, Lime）、住宿平台（Airbnb）、電子商務平台（面向第三方賣家的亞馬遜）等等。
聯盟營銷計劃：推薦人可以從最終售價中獲得提成。這包括旅行平台（Kayak）和電子商務平台（亞馬遜聯盟）。
廣告：最大的互聯網業務是廣告中間商。因此，廣告無處不在。在專用搜索平台（Google Ads）、第三方網頁（Google AdSense）、社交媒體（Facebook, Twitter）、應用程序（大多數免費的移動應用）和內容創作（YouTube）中都能看到廣告。我們可能討厭廣告，但它們確實為網絡上的可持續業務做出了貢獻。（讓我們為 Web3 追求更高的目標！）
因此，我們可以總結出一點：所有公司都需要一種商業模式來維持自身的生存和發展。從安迪·格羅夫的早餐店生產線、雷·達裏奧的原則或傑·福雷斯特的動力系統研究這些來看，商業模式是對商業機器的設計。下圖展示了一類旨在維持和發展的商業機器。工作者處於中心位置：公司員工將公司的產品或服務推向市場，可以增加公司收入。公司的管理層分配（管理）公司的收入，以獲得更多資源（例如雇用更多工人），推動公司進一步發展。這是一個循環：收入投入到公司增長活動，分配得當，又創造更多收入。 公司商業模式以收入為重點。挑戰在於如何啟動公司，以及如何快速增長、擊敗競爭對手。
3. 公司商業模式的全貌
在上一節中，我們介紹了"亞馬遜良性循環"，並對其進行了概括。然而，以上介紹的亞馬遜以及其他公司事例無法涵蓋所有情況。在關鍵時刻僅靠收入並不能解決資金問題：
首先，亞馬遜需要資金才能開始運作。它需要這些資金來雇傭員工，然後再開發最初的產品，以便開始獲得收入。
此外，為了應對來自快速發展的競爭對手威脅，亞馬遜需要更多的資金來積極發展，僅靠收入是不夠的。
亞馬遜做了什麽呢？它發行了更多公司股票，並將這些股票出售給投資者以換取資金。發行股票是為了解決以上提到的兩個關鍵問題。首先，為了啟動，傑夫·貝索斯向朋友和家人出售了一些股票。其次，當亞馬遜的業務開始受到關註時，他又從風投那裏籌集資金實現快速增長。
發行股票是公司的一種超級力量。它將未來的資本拉到當下使用，基於這樣一個前提：即有效地配置它，將來價值會更大。個人、家庭甚至城市都不能這樣做，但公司可以。
發行股票有助於啟動業務和促進增長。它還有一個更關鍵的作用：股票可以挽救陷入困境的公司。如果公司經營不善，可以發行更多的股票（可能以較低的估值）來出售，得以活下去。對創業公司來說，這是"估值打折"，但他們只有兩個選擇，要麽選擇這個，割肉換救命錢，要麽就是公司死亡。
股票也是通過破產程序拯救大型公司的一個工具。例如，通用汽車 (GM) 在 2008 年金融危機期間破產了。公司不得不向新投資者發行更多股票。老投資者手上持有的股票價值蒸發了大半，但是公司業務堅持下來了，員工可以不斷得到報酬，汽車也不斷地制造出來。
總之，股票發行是一個強大的工具。下圖中的商業機器，經過"股改"後，展現了一家設計完善的公司的全貌。改變後，除了收入之外，它還考慮了股票的作用。首先公司發行和出售股票（左）。接著致力於增長收入和股票價值（右中）。最後，股票賦予公司選擇性給股東最低限度的回報，如分紅或回購（左下角）。這有助於在收入增長較少的情況下，讓投資者長期保持滿意。 除了收入之外，公司的商業模式還包括以股票作為工具的"包裝術"。
4. 國家層的可持續性/增長模式
我們來探討一下國家經濟的增長動力。國家的收入來自稅收，然後利用這些收入來創建和發展一個由法律、公共基礎設施、國防等組成的生態系統，以便民眾能夠繁榮發展並開展商業活動。當民眾和公司的福祉提高時，稅收就會增加，國家將變得更加成功。國內生產總值（GDP）衡量的是商業總額。如此循環往復。
下圖中，使用"機器"框架進行說明。在中心位置上，政府雇員和民眾*工作*。這相當於個人和公司的收入（右）。GDP 是該收入的總和，並作為國家的關鍵績效指標（KPI）。這些收入被征稅，作為國家收入（右下）。國家政府選擇（策劃）如何配置國家收入來保持進一步發展，繼續推動循環。 國家層的可持續性/增長模式以收入為重點。挑戰在於如何在緊急情況下擁有足夠的資金。
上圖中，我們假設資金的唯一來源是稅收。這向來是政府處理預算的方式。譬如說：當提出一項關於 X 的議案時，必然會出現一個問題，即"為了給 X 提供資金，你打算從哪裏獲得稅收？"。然而，這並不全面：我們還必須考慮到印鈔的問題。下一節將詳細說明。
5. 國家層的可持續性/增長模式的全貌
貨幣作為一種交換手段和記賬單位，顯著減少了經濟區域內的商業摩擦。政府、銀行和私人機構都可以發行貨幣，但在20世紀時，政府是硬通貨的主要發行人，這一點得到大家的普遍認可。
"法幣"的發行帶來了特權和風險。在經濟需要的時候，政府有能力 "印更多的錢"註入經濟，希望可以刺激消費，實現系統自我恢復或者順利度過經濟衰退期。經濟復甦後，負責任的政府會慢慢地去除多余的法幣以恢復平衡。
"印鈔"充滿了風險。如果印了太多錢，供應就會超過需求，導致物價上漲，因為多余的錢需要流向某個地方。如果不采取措施恢復平衡，通貨膨脹可能會失控並導致惡性通貨膨脹，貨幣基本上就變得一文不值。如果分配不當，就會被囤積，進而導致貧富不均、社會動蕩以及危及到最脆弱的中低收入人群。
如果判斷得當、謹慎使用，"印鈔"是國家用來刺激經濟增長和改善公民福祉的眾多有效工具之一。
基於麻省理工學院傳奇教授 Jay Forrester 構建國家經濟模型的系統方法，下圖總結了一個設計完善的國家經濟"機器"。它從我們之前描述的稅收驅動的收入循環開始；並在圖中加入了"法定貨幣"。政府印鈔（左），然後將其與稅收一起作為收入，由政府負責管理和支出。國家執行*工作*不僅增加了 GDP（和稅基），而且增加了法幣的價值。 除稅收外，國家層的可持續性/增長模式還包括以法定貨幣作為工具的"包裝術"。
6. Web3 可持續性/增長模式
本文是從這個問題開始的：
我們如何發展生態系統，構建一個真正可自我維持的生態系統？
這就是目標。Web3 項目如何真正做到這一點？在這裏，我們采用代幣工程系統的方法對其進行建模。下圖說明了許多 Web3 項目的情況。創始人創造代幣（左），通過出售代幣獲得原始資金（左中），構建產品（中），然後發售產品（右中）為新生的生態系統提供動力（右）。其目標是增加代幣的價值。為了實現這一點，代幣的價格設計應該是動態的，隨著使用量的增加而提高。隨著時間的推移，創始團隊通過出售更多的代幣換取法幣來維持生存，而他們也確實在不斷努力改進產品。 沒有循環的 Web3 項目。挑戰是代幣的供應不斷減少，沒有長期的可持續性。
這方面的主要問題是，創始團隊需要不斷投入代幣供應來為自己籌措資金。這樣供應繼續減少，特別是當項目必須轉向"產品-市場匹配"時，這一現象更為顯著。隨著每一次的稀釋，創始人保證項目獲得成功的動力就會進一步減弱。如果供應嚴重減少，團隊將需要出售公司股票或第二種代幣，這可能會帶來激勵措施錯位的風險。
我們能做得更好嗎？下圖展示了一些 Web3 項目正在做的改進。從公司和國家那裏受到啟發，圖中引入了創收（右下）。收入然後以一種精心策劃的方式返回至工作者（左中）那裏。項目的選擇基於增長潛力和與項目使命的一致性。資金可以流向創始團隊和其他項目團隊。他們都執行*工作*來增加代幣價值和網絡收入。這樣循環往復下去。 Web3 可持續性/增長模式以收入為重點。挑戰在於盡快獲得足夠的收入，以便團隊能夠繼續做出貢獻。
創收可以借鑒 Web1 和 Web2 業務的思路 - - 但可以借鑒的較少。重要的是，代幣的設計必須使其價值隨著使用量的增加而上升。
但仍有一個大問題：收入太少，以至於為時已晚。我會詳細說明。
如果費用太高，它要麽分叉，然後以更合理的費用重新部署網絡，要麽因為它被視為過於壓榨而不被采用。
如果費用太低（且使用率不充分），則收入太低。
無論哪種情況，團隊都沒有足夠的資金來繼續發展項目。他們會堅韌英勇地堅持一段時間，直到無法維持生計。有些人可能會挺過去，而大多數人將被迫停下來，此時該項目開始逐漸被遺忘。
7. Web3 可持續性/增長模式的全貌
好消息是我們可以克服"收入太少，為時已晚"的挑戰。這需要一個關鍵的改變：與其在項目開始時將所有代幣支付出去，不如在更長的時間內將大部分代幣支付給工作者，作為他們為項目增加價值的回報。這為團隊提供了更多時間，來迭代產品，實現產品-市場匹配（PMF），並在實現 PMF 後，團隊可以獲得更多資金來促進增長。
我將其稱為 Web3 可持續性循環。下圖恰好說明了這一點，它與成功的國家以及成功的公司有相似之處。它的核心是循環，專為生態系統的"滾雪球效應"增長而設計。工作者（中）做*工作*以幫助發展 Web3 項目生態系統（右）。應用程序和服務利用 Web3 項目的工具產生收入。該收入的非提取部分作為網絡收入回流到 Web3 社區（箭頭從右向左循環）：購買和銷毀代幣（左下）並回流到社區篩選的工作者手中（左中）。為了促進增長並確保在早期獲得充足的資金，網絡獎勵（左）也將反哺給工作者。 除了網絡收入外，Web3 可持續性/增長模式包括以代幣支付作為工具的"包裝術"。
以下是關於"循環"的描述：
項目由社區提出和策劃。
項目的資金來源於網絡收入和網絡獎勵。
隨著項目執行*工作*並增加價值，網絡收入增加，代幣價值增加，越來越多的資金流向社區。
最後一步將促成正反饋循環（滾雪球效應），隨著時間的推移，越來越多的項目獲得資金。它也意味著更多的限制：
每個項目都必須為生態系統增加足夠的價值（平均而言）。
生態系統的增值需要反映在代幣價格中。
標準：投資回報率 (ROI)
讓我們來解讀一下"足夠的價值"。當給定項目獲得資金時，初創團隊將需要逐漸出售代幣活下去並完成項目。這會對代幣價格造成下行壓力。因此：一般來說，一個項目為生態系統增加的價值必須超過生態系統花費的價值。
一個項目的附加值很難提前知道。有些會失敗；其他一些會成功並帶來 10 倍的價值回報。但這必須在所有項目中平均適用。這裏給出了項目選擇標準：
項目的預期投資回報率 (ROI) 是多少？
因此，項目提案需要包含一個投資回報率模型。要使生態系統增長,平均投資回報率必須大於 1.0。
低風險項目的預期投資回報率可能較低，而高風險項目的預期投資回報率需要更高。這與傳統的 VC 思維過程有相似之處。
從生態系統的視角來看，如果一個項目從生態系統外部獲得資金，那麽它計入增值數字，而不是價值支出數字。這會激勵項目尋求外部資金，例如匹配投資或二次融資。
只有當（由核心開發人員）正在構建的核心產品為用戶（由應用程序開發人員）提供應用，打通最後一英裏時，才能為生態系統增值，用戶可以發現這些應用並認為應用有用（走向市場）。這種方式會產生一系列連鎖效應，從核心產品開始 → dapps → 發現和使用 → 再到最後的實際價值增值。
標準：使命與價值觀
對於每個尋求資金的提議項目，還有第二個選擇標準：它必須有助於推動 Web3 項目的使命和價值觀（或者至少不違背它們）。如果沒有這一點，提議的項目也許就是一個 Web2 項目。Web3 的重點是幫助所有的人實現機會平等。
反復出現的價值是長期思考。以下是一些利用時間加權投票權的有效方法。在信念投票中，投票權隨著質押的數量和質押時間增加而增加。在 Arweave 利潤分享社區，投票權是由投票者持有的代幣數量，乘以他們願意鎖定的時間進行加權。在Yearn.finance 中，權重按 x/365 的比例增加，其中 x 為鎖定天數。
許多優秀的 Web3 項目在項目中使用了前面提到的一些方法，上一篇文章中有關於他們的調查，如果想要了解，可以查閱文章。
8. 應用案例：海洋系統
海洋協議（Ocean Protocol）是一個 Web3 項目，旨在通過提供機會平等的數據訪問和數據貨幣化，來傳播人工智能的好處。對於海洋協議，我們創建了一個系統級設計，它遵循 Web3 可持續性循環的模式。
下圖對此進行了說明。它的目的是通過資助那些不斷為數據生態系統增值的團隊（工作者）來實現數十年的可持續性。在海洋協議的案例中，Web3 生態系統（右）是一個由數據市場、數據托管人等構成的數據生態系統，這個生態系統由海洋協議工具提供支持。 除了網絡收入外，海洋協議的可持續性/增長模式還包括一個以代幣支付作為工具的"包裝術"。
根據預期投資回報率 1.0 的選擇標準確定資金，並與海洋協議的使命和價值觀保持一致。這裏有兩個互補工具：OceanDAO 基於增值的承諾是主觀的，而數據農場（Data Farming）基於已獲得的增值，是客觀的。
OceanDAO（左中）為未來增值的承諾提供資助。$OCEAN 持有人根據他們對選擇標準的主觀評估和受資助者的跟蹤記錄，投票決定哪些項目獲得資助。受贈者從事海洋核心軟件的開發、使用 Ocean 構建集成/應用程序、進行宣傳推廣、增加數據供應等等。OceanDAO 從 OPF 國庫、Ocean 51% 網絡獎勵和網絡收入獲得資金。從長遠來看，大部分的收入將來自網絡收入。
數據農場在工作者提供增值後不久，根據客觀定義的衡量標準獎勵工作者。這類似於比特幣挖礦或流動性挖礦。數據農場優化了（例如）數據消耗量 - - 對海洋生態系統增值的代表。數據農場從 OPF 金庫和 Ocean 51% 網絡獎勵中獲得收入。
$OCEAN 總供應的 51% 專用於網絡獎勵，它遵循一個類似比特幣的支付時間表（但有一個加速期）。其中一部分用於 OceanDAO，另一部分用於數據農場。
代幣設計：代幣的設計是隨著 Ocean 使用率的增長，代幣的價值也隨之提高。
這就形成了一個循環：在數據生態系統中更多地使用 Ocean 工具會導致更多的 $OCEAN 被質押，從而產生更多 $OCEAN 需求，增加 $OCEAN 的價值。
更多的使用也會帶來更多的網絡收入，這些收入將用於 (i) 銷毀和 (ii) OceanDAO。銷毀 $OCEAN 會減少供應，從而增加 $OCEAN 的價值。資金通過 OceanDAO 流向那些有權增加 Ocean 工具使用率的工作者。循環重複。
驗證：我們在兩個獨立開發的計算機模擬的幫助下驗證了這個設計並調整了它的參數。一個模型使用電子表格。另一個模型使用了 TokenSPICE。TokenSPICE 是一個基於主體（Agent）模擬器，是我們專門為這個項目使用 Python 編寫的模擬器。主要結果是計算機模型與理論相吻合，以及兩個模型結果也相一致；這對海洋協議和$OCEAN 的未來來說是個好兆頭。
日後會有更詳細的文章向大家介紹這一點。
9. 結束語
本文介紹了 Web3 的可持續性循環。該循環的啟發來自公司/國家，兩者都是將稅收/收益和股票/法幣的發行作為收入。
循環的核心思想是將網絡收入和網絡獎勵都導向*工作*，用於增長。網絡獎勵有助於啟動項目並確保獲得充足的資金。一旦 Web3 項目實現大規模發展，網絡收入可以幫助進一步推動增長。
同時，本文也介紹了Web3 的可持續性循環在海洋協議中的應用，以及對該設計的驗證。
原文：Trent McConaghy, The Web3 Sustainability Loop
譯者：Sissi, TELab
TELab: Token Engineering Lab，一家致力於代幣經濟系統研究、設計和實踐的實
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TELab：本文內容僅供學習研究參考，並不構成任何廣告銷售或投資建議。投資者據此操
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20 世紀 90 年代中期，網絡開始商業化時，大家都在尋找商業模式。網絡最初是關於內容的：一個巨大的超鏈接文檔。很多人都嘗試過的一種商業模式是將線下內容複製粘貼到網絡世界。又或者嘗試只做線上內容。此類嘗試大多都以失敗告終。
一些 Web1 公司嘗試了一種 web-native 的商業模式：將網頁視為一個購買東西或與他人互動的應用程序，並從中抽成。其中一些公司，例如 Ebay 和 Craigslist，他們取得了非常顯著的成績。
如下圖所示，著名的亞馬遜良性循環，又稱亞馬遜飛輪，效果非常顯著。以"客戶體驗"為"良性循環"的出發點，不斷地致力於用戶體驗提升的同時，流量就會在口碑的帶動下自然增加。由此吸引更多的賣家合作，消費者就有了很多的選擇和便利的服務，從而帶動用戶體驗的進一步提升。隨著這個循環不斷地往復，亞馬遜現已成為全球最有價值的公司之一。
Web2 商業模式 Web2 時期有了移動服務、社交媒體和雲。許多商業模式推動公司取得了成功的、可持續的發展。下面是一些例子：
付費訂閱：使用付費訂閱的有軟件服務商（SalesForce, Meetup, MailChimp）和內容服務商（紐約時報）等等。
交易費用：平台是向買賣雙方提供服務並向其收取費用的中間人。例如，支付平台（PayPal, Stripe）、運輸平台（Uber, Lime）、住宿平台（Airbnb）、電子商務平台（面向第三方賣家的亞馬遜）等等。
聯盟營銷計劃：推薦人可以從最終售價中獲得提成。這包括旅行平台（Kayak）和電子商務平台（亞馬遜聯盟）。
廣告：最大的互聯網業務是廣告中間商。因此，廣告無處不在。在專用搜索平台（Google Ads）、第三方網頁（Google AdSense）、社交媒體（Facebook, Twitter）、應用程序（大多數免費的移動應用）和內容創作（YouTube）中都能看到廣告。我們可能討厭廣告，但它們確實為網絡上的可持續業務做出了貢獻。（讓我們為 Web3 追求更高的目標！）
因此，我們可以總結出一點：所有公司都需要一種商業模式來維持自身的生存和發展。從安迪·格羅夫的早餐店生產線、雷·達裏奧的原則或傑·福雷斯特的動力系統研究這些來看，商業模式是對商業機器的設計。下圖展示了一類旨在維持和發展的商業機器。工作者處於中心位置：公司員工將公司的產品或服務推向市場，可以增加公司收入。公司的管理層分配（管理）公司的收入，以獲得更多資源（例如雇用更多工人），推動公司進一步發展。這是一個循環：收入投入到公司增長活動，分配得當，又創造更多收入。 公司商業模式以收入為重點。挑戰在於如何啟動公司，以及如何快速增長、擊敗競爭對手。
3. 公司商業模式的全貌
在上一節中，我們介紹了"亞馬遜良性循環"，並對其進行了概括。然而，以上介紹的亞馬遜以及其他公司事例無法涵蓋所有情況。在關鍵時刻僅靠收入並不能解決資金問題：
首先，亞馬遜需要資金才能開始運作。它需要這些資金來雇傭員工，然後再開發最初的產品，以便開始獲得收入。
此外，為了應對來自快速發展的競爭對手威脅，亞馬遜需要更多的資金來積極發展，僅靠收入是不夠的。
亞馬遜做了什麽呢？它發行了更多公司股票，並將這些股票出售給投資者以換取資金。發行股票是為了解決以上提到的兩個關鍵問題。首先，為了啟動，傑夫·貝索斯向朋友和家人出售了一些股票。其次，當亞馬遜的業務開始受到關註時，他又從風投那裏籌集資金實現快速增長。
發行股票是公司的一種超級力量。它將未來的資本拉到當下使用，基於這樣一個前提：即有效地配置它，將來價值會更大。個人、家庭甚至城市都不能這樣做，但公司可以。
發行股票有助於啟動業務和促進增長。它還有一個更關鍵的作用：股票可以挽救陷入困境的公司。如果公司經營不善，可以發行更多的股票（可能以較低的估值）來出售，得以活下去。對創業公司來說，這是"估值打折"，但他們只有兩個選擇，要麽選擇這個，割肉換救命錢，要麽就是公司死亡。
股票也是通過破產程序拯救大型公司的一個工具。例如，通用汽車 (GM) 在 2008 年金融危機期間破產了。公司不得不向新投資者發行更多股票。老投資者手上持有的股票價值蒸發了大半，但是公司業務堅持下來了，員工可以不斷得到報酬，汽車也不斷地制造出來。
總之，股票發行是一個強大的工具。下圖中的商業機器，經過"股改"後，展現了一家設計完善的公司的全貌。改變後，除了收入之外，它還考慮了股票的作用。首先公司發行和出售股票（左）。接著致力於增長收入和股票價值（右中）。最後，股票賦予公司選擇性給股東最低限度的回報，如分紅或回購（左下角）。這有助於在收入增長較少的情況下，讓投資者長期保持滿意。 除了收入之外，公司的商業模式還包括以股票作為工具的"包裝術"。
4. 國家層的可持續性/增長模式
我們來探討一下國家經濟的增長動力。國家的收入來自稅收，然後利用這些收入來創建和發展一個由法律、公共基礎設施、國防等組成的生態系統，以便民眾能夠繁榮發展並開展商業活動。當民眾和公司的福祉提高時，稅收就會增加，國家將變得更加成功。國內生產總值（GDP）衡量的是商業總額。如此循環往復。
下圖中，使用"機器"框架進行說明。在中心位置上，政府雇員和民眾*工作*。這相當於個人和公司的收入（右）。GDP 是該收入的總和，並作為國家的關鍵績效指標（KPI）。這些收入被征稅，作為國家收入（右下）。國家政府選擇（策劃）如何配置國家收入來保持進一步發展，繼續推動循環。 國家層的可持續性/增長模式以收入為重點。挑戰在於如何在緊急情況下擁有足夠的資金。
上圖中，我們假設資金的唯一來源是稅收。這向來是政府處理預算的方式。譬如說：當提出一項關於 X 的議案時，必然會出現一個問題，即"為了給 X 提供資金，你打算從哪裏獲得稅收？"。然而，這並不全面：我們還必須考慮到印鈔的問題。下一節將詳細說明。
5. 國家層的可持續性/增長模式的全貌
貨幣作為一種交換手段和記賬單位，顯著減少了經濟區域內的商業摩擦。政府、銀行和私人機構都可以發行貨幣，但在20世紀時，政府是硬通貨的主要發行人，這一點得到大家的普遍認可。
"法幣"的發行帶來了特權和風險。在經濟需要的時候，政府有能力 "印更多的錢"註入經濟，希望可以刺激消費，實現系統自我恢復或者順利度過經濟衰退期。經濟復甦後，負責任的政府會慢慢地去除多余的法幣以恢復平衡。
"印鈔"充滿了風險。如果印了太多錢，供應就會超過需求，導致物價上漲，因為多余的錢需要流向某個地方。如果不采取措施恢復平衡，通貨膨脹可能會失控並導致惡性通貨膨脹，貨幣基本上就變得一文不值。如果分配不當，就會被囤積，進而導致貧富不均、社會動蕩以及危及到最脆弱的中低收入人群。
如果判斷得當、謹慎使用，"印鈔"是國家用來刺激經濟增長和改善公民福祉的眾多有效工具之一。
基於麻省理工學院傳奇教授 Jay Forrester 構建國家經濟模型的系統方法，下圖總結了一個設計完善的國家經濟"機器"。它從我們之前描述的稅收驅動的收入循環開始；並在圖中加入了"法定貨幣"。政府印鈔（左），然後將其與稅收一起作為收入，由政府負責管理和支出。國家執行*工作*不僅增加了 GDP（和稅基），而且增加了法幣的價值。 除稅收外，國家層的可持續性/增長模式還包括以法定貨幣作為工具的"包裝術"。
6. Web3 可持續性/增長模式
本文是從這個問題開始的：
我們如何發展生態系統，構建一個真正可自我維持的生態系統？
這就是目標。Web3 項目如何真正做到這一點？在這裏，我們采用代幣工程系統的方法對其進行建模。下圖說明了許多 Web3 項目的情況。創始人創造代幣（左），通過出售代幣獲得原始資金（左中），構建產品（中），然後發售產品（右中）為新生的生態系統提供動力（右）。其目標是增加代幣的價值。為了實現這一點，代幣的價格設計應該是動態的，隨著使用量的增加而提高。隨著時間的推移，創始團隊通過出售更多的代幣換取法幣來維持生存，而他們也確實在不斷努力改進產品。 沒有循環的 Web3 項目。挑戰是代幣的供應不斷減少，沒有長期的可持續性。
這方面的主要問題是，創始團隊需要不斷投入代幣供應來為自己籌措資金。這樣供應繼續減少，特別是當項目必須轉向"產品-市場匹配"時，這一現象更為顯著。隨著每一次的稀釋，創始人保證項目獲得成功的動力就會進一步減弱。如果供應嚴重減少，團隊將需要出售公司股票或第二種代幣，這可能會帶來激勵措施錯位的風險。
我們能做得更好嗎？下圖展示了一些 Web3 項目正在做的改進。從公司和國家那裏受到啟發，圖中引入了創收（右下）。收入然後以一種精心策劃的方式返回至工作者（左中）那裏。項目的選擇基於增長潛力和與項目使命的一致性。資金可以流向創始團隊和其他項目團隊。他們都執行*工作*來增加代幣價值和網絡收入。這樣循環往復下去。 Web3 可持續性/增長模式以收入為重點。挑戰在於盡快獲得足夠的收入，以便團隊能夠繼續做出貢獻。
創收可以借鑒 Web1 和 Web2 業務的思路 - - 但可以借鑒的較少。重要的是，代幣的設計必須使其價值隨著使用量的增加而上升。
但仍有一個大問題：收入太少，以至於為時已晚。我會詳細說明。
如果費用太高，它要麽分叉，然後以更合理的費用重新部署網絡，要麽因為它被視為過於壓榨而不被采用。
如果費用太低（且使用率不充分），則收入太低。
無論哪種情況，團隊都沒有足夠的資金來繼續發展項目。他們會堅韌英勇地堅持一段時間，直到無法維持生計。有些人可能會挺過去，而大多數人將被迫停下來，此時該項目開始逐漸被遺忘。
7. Web3 可持續性/增長模式的全貌
好消息是我們可以克服"收入太少，為時已晚"的挑戰。這需要一個關鍵的改變：與其在項目開始時將所有代幣支付出去，不如在更長的時間內將大部分代幣支付給工作者，作為他們為項目增加價值的回報。這為團隊提供了更多時間，來迭代產品，實現產品-市場匹配（PMF），並在實現 PMF 後，團隊可以獲得更多資金來促進增長。
我將其稱為 Web3 可持續性循環。下圖恰好說明了這一點，它與成功的國家以及成功的公司有相似之處。它的核心是循環，專為生態系統的"滾雪球效應"增長而設計。工作者（中）做*工作*以幫助發展 Web3 項目生態系統（右）。應用程序和服務利用 Web3 項目的工具產生收入。該收入的非提取部分作為網絡收入回流到 Web3 社區（箭頭從右向左循環）：購買和銷毀代幣（左下）並回流到社區篩選的工作者手中（左中）。為了促進增長並確保在早期獲得充足的資金，網絡獎勵（左）也將反哺給工作者。 除了網絡收入外，Web3 可持續性/增長模式包括以代幣支付作為工具的"包裝術"。
以下是關於"循環"的描述：
項目由社區提出和策劃。
項目的資金來源於網絡收入和網絡獎勵。
隨著項目執行*工作*並增加價值，網絡收入增加，代幣價值增加，越來越多的資金流向社區。
最後一步將促成正反饋循環（滾雪球效應），隨著時間的推移，越來越多的項目獲得資金。它也意味著更多的限制：
每個項目都必須為生態系統增加足夠的價值（平均而言）。
生態系統的增值需要反映在代幣價格中。
標準：投資回報率 (ROI)
讓我們來解讀一下"足夠的價值"。當給定項目獲得資金時，初創團隊將需要逐漸出售代幣活下去並完成項目。這會對代幣價格造成下行壓力。因此：一般來說，一個項目為生態系統增加的價值必須超過生態系統花費的價值。
一個項目的附加值很難提前知道。有些會失敗；其他一些會成功並帶來 10 倍的價值回報。但這必須在所有項目中平均適用。這裏給出了項目選擇標準：
項目的預期投資回報率 (ROI) 是多少？
因此，項目提案需要包含一個投資回報率模型。要使生態系統增長,平均投資回報率必須大於 1.0。
低風險項目的預期投資回報率可能較低，而高風險項目的預期投資回報率需要更高。這與傳統的 VC 思維過程有相似之處。
從生態系統的視角來看，如果一個項目從生態系統外部獲得資金，那麽它計入增值數字，而不是價值支出數字。這會激勵項目尋求外部資金，例如匹配投資或二次融資。
只有當（由核心開發人員）正在構建的核心產品為用戶（由應用程序開發人員）提供應用，打通最後一英裏時，才能為生態系統增值，用戶可以發現這些應用並認為應用有用（走向市場）。這種方式會產生一系列連鎖效應，從核心產品開始 → dapps → 發現和使用 → 再到最後的實際價值增值。
標準：使命與價值觀
對於每個尋求資金的提議項目，還有第二個選擇標準：它必須有助於推動 Web3 項目的使命和價值觀（或者至少不違背它們）。如果沒有這一點，提議的項目也許就是一個 Web2 項目。Web3 的重點是幫助所有的人實現機會平等。
反復出現的價值是長期思考。以下是一些利用時間加權投票權的有效方法。在信念投票中，投票權隨著質押的數量和質押時間增加而增加。在 Arweave 利潤分享社區，投票權是由投票者持有的代幣數量，乘以他們願意鎖定的時間進行加權。在Yearn.finance 中，權重按 x/365 的比例增加，其中 x 為鎖定天數。
許多優秀的 Web3 項目在項目中使用了前面提到的一些方法，上一篇文章中有關於他們的調查，如果想要了解，可以查閱文章。
8. 應用案例：海洋系統
海洋協議（Ocean Protocol）是一個 Web3 項目，旨在通過提供機會平等的數據訪問和數據貨幣化，來傳播人工智能的好處。對於海洋協議，我們創建了一個系統級設計，它遵循 Web3 可持續性循環的模式。
下圖對此進行了說明。它的目的是通過資助那些不斷為數據生態系統增值的團隊（工作者）來實現數十年的可持續性。在海洋協議的案例中，Web3 生態系統（右）是一個由數據市場、數據托管人等構成的數據生態系統，這個生態系統由海洋協議工具提供支持。 除了網絡收入外，海洋協議的可持續性/增長模式還包括一個以代幣支付作為工具的"包裝術"。
根據預期投資回報率 1.0 的選擇標準確定資金，並與海洋協議的使命和價值觀保持一致。這裏有兩個互補工具：OceanDAO 基於增值的承諾是主觀的，而數據農場（Data Farming）基於已獲得的增值，是客觀的。
OceanDAO（左中）為未來增值的承諾提供資助。$OCEAN 持有人根據他們對選擇標準的主觀評估和受資助者的跟蹤記錄，投票決定哪些項目獲得資助。受贈者從事海洋核心軟件的開發、使用 Ocean 構建集成/應用程序、進行宣傳推廣、增加數據供應等等。OceanDAO 從 OPF 國庫、Ocean 51% 網絡獎勵和網絡收入獲得資金。從長遠來看，大部分的收入將來自網絡收入。
數據農場在工作者提供增值後不久，根據客觀定義的衡量標準獎勵工作者。這類似於比特幣挖礦或流動性挖礦。數據農場優化了（例如）數據消耗量 - - 對海洋生態系統增值的代表。數據農場從 OPF 金庫和 Ocean 51% 網絡獎勵中獲得收入。
$OCEAN 總供應的 51% 專用於網絡獎勵，它遵循一個類似比特幣的支付時間表（但有一個加速期）。其中一部分用於 OceanDAO，另一部分用於數據農場。
代幣設計：代幣的設計是隨著 Ocean 使用率的增長，代幣的價值也隨之提高。
這就形成了一個循環：在數據生態系統中更多地使用 Ocean 工具會導致更多的 $OCEAN 被質押，從而產生更多 $OCEAN 需求，增加 $OCEAN 的價值。
更多的使用也會帶來更多的網絡收入，這些收入將用於 (i) 銷毀和 (ii) OceanDAO。銷毀 $OCEAN 會減少供應，從而增加 $OCEAN 的價值。資金通過 OceanDAO 流向那些有權增加 Ocean 工具使用率的工作者。循環重複。
驗證：我們在兩個獨立開發的計算機模擬的幫助下驗證了這個設計並調整了它的參數。一個模型使用電子表格。另一個模型使用了 TokenSPICE。TokenSPICE 是一個基於主體（Agent）模擬器，是我們專門為這個項目使用 Python 編寫的模擬器。主要結果是計算機模型與理論相吻合，以及兩個模型結果也相一致；這對海洋協議和$OCEAN 的未來來說是個好兆頭。
日後會有更詳細的文章向大家介紹這一點。
9. 結束語
本文介紹了 Web3 的可持續性循環。該循環的啟發來自公司/國家，兩者都是將稅收/收益和股票/法幣的發行作為收入。
循環的核心思想是將網絡收入和網絡獎勵都導向*工作*，用於增長。網絡獎勵有助於啟動項目並確保獲得充足的資金。一旦 Web3 項目實現大規模發展，網絡收入可以幫助進一步推動增長。
同時，本文也介紹了Web3 的可持續性循環在海洋協議中的應用，以及對該設計的驗證。
原文：Trent McConaghy, The Web3 Sustainability Loop
譯者：Sissi, TELab
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