2022-12-08|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

「殖利率曲線倒掛」以及目前經濟狀況,海浪拍岸,海水倒退

收益曲線的「斜率」是其中一項最能預測未來經濟增長、通脹及經濟衰退的指標
一般而言,年期越長的債券收益率應該越高。此時,收益曲線斜率為正值,預示著「通貨膨脹和經濟增長」。相反,當年期較短的收益率比長期的還要高的時候,收益曲線斜率為負值,也就是處於「倒掛」狀態。收益曲線倒掛是「經濟衰退的預兆」。
當「通脹預期越高」,投資人對未來加息的期望越高,長年期的收益率便會上揚以補償利率風險。相反,當「通脹預期下降」,收益率曲線的斜率便會跟隨下降
從以上幾點我們可以得知結論,殖利率曲線的「斜率」有關鍵訊息,斜率陡峭上升代表預期通膨愈高,反之。
目前收益曲線已經經歷過「正斜率」通膨階段,現在正經歷「負斜率」通膨降溫階段,注意,這只是「預期」,實際狀況沒有預言家的存在
「殖利率倒掛」且跌破零軸,加上「負斜率」,歷史跡象顯示灰色痛苦區域會在2年內發生,且只能推測出可能原因,甚至可能由隨機事件引發,此時實體經濟和金融系統進入共同脆弱期,容易因蝴蝶效應產生連鎖爆炸
可以得知關注焦點從「通貨膨脹」轉移至「經濟衰退」,因為經濟衰退的要件已經全部到齊,但並非通膨已經不再重要,通膨和預期有十分相關性,預期是人性從來不是天災而是人禍,如今世界市場這麼方便且龐大,蝴蝶振振翅膀影響遠在5000公里外的交易所是常有的事,常常為了價錢炒作,製造市場的波動和心理預期。別因眼前的海浪忘了要到來的海嘯,海水入侵城市前,總是會先倒退。
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