美股超級財報週：廢棄物管理公司、超微半導體、優比速快遞、麥當勞

廢棄物管理公司（NYSE：WM）

這家帶有國營色彩的企業是全美國規模最大的垃圾處理龍頭，遙遙領先第二大的Republic Service（NYSE：RSG）與第三大的Waste Connections（NYSE：WCN），而這三間公司的市場份額加總起來超過一半，形成寡占市場。

第四季的營收達49.35億，年增5.5%，主因為美國高漲的消費者物價指數帶動這家廢棄物管理公司的核心價格上升；此外，包含經調整的營業利潤率、稅息前淨利率與淨利率等各種獲利比率都大致維持穩定，而每股盈餘為1.3美元，雖然較前兩季衰退，但仍優於2021年同期的1.26美元，因此近期公司股價距離新高價位的跌幅相對不深。

根據市場洞察公司Grand View Research的報告，美國的廢棄物管理市場在2021年規模為884億美元，而2022開始預估將以5.6%的年複合成長率一路擴張到2030年，主因為美國聯邦政府所推行的資源保育與回收法案(Resource Conservation and Recovery Act, RCRA)要求廢棄物在各個階段都需要妥善處理，因此長期來看這類的公司仍可望受惠。

雖然這可能與多數人認為最潮的科技股沾不上邊，但基於廢棄物管理公司的龍頭寡占地位，若想尋找穩健的公用事業類股時，確實值得投資人關注，我們未來會再找機會詳細介紹其中的核心價值。

------------------------------------------------------------------------------

超微半導體（NASDAQ：AMD）

AMD在去年第四季的營收約為56億美元，年增16%。從營收的細節來看，資料中心部門與嵌入式部門與去年同期相較為正成長，成為營收增加的來源，並抵銷了用戶端部門與遊戲部門的衰退。

這四大營收支柱都有值得探討的地方：

一、資料中心部門

隨著景氣成長放緩，市場開始出現不少雲端資料中心動能降溫的負面消息，例如稍早前微軟的雲端運算業務Azure在最新的財報中雖然表現強勁，但公司也預料接下來成長速度可能放緩。

然而，回顧去年11月，AMD董事長兼執行長蘇姿丰在線上發表會中宣布新推出的第四代EPYC單顆處理器具備96顆5奈米先進製程的Zen 4架構運算核心，能提供更高的運算效率，而AMD的資料中心在本季確實也因為EPYC處理器的強勁需求，繳出亮麗的成績，年增42%至16.55億美元，正式超越遊戲部門成為最大的營收支柱，因此我們對於AMD的資料中心部門仍傾向樂觀看待。

二、嵌入式部門

嵌入式部門所帶來的營收是AMD成長最多的部分，年增1868%之多，主要來自之前收購的賽靈思（Xilinx）所帶動，而這個部門主要的產品為現場可程式化邏輯匣陣列（FPGA），在AMD收購之後，足以在資料中心市場擁有更多的優勢，並逐漸搶奪Intel的市場地位。

三、用戶端部門

包含個人電腦（PC）在內的終端電子產品市場在去年下半年已經明顯趨緩，這點從AMD在第四季的用戶端部門也能看出，這部門的營收從2021年同期的18.3億腰斬至9億美元。

蘇姿丰對此在電話會議紀錄中表示，個人電腦市場的谷底是在今年第一季，預計到了第二季開始回穩，因此或許能推測下半年這個領域的市場有望走出陰霾。

四、遊戲部門

同樣地，終端電子產品裡的遊戲機市場也較疲弱，因此顯卡與遊戲機晶片銷售不佳成為AMD遊戲部門營收下滑的原因，在第四季由2021年同期的17.6億下滑至16.4億美元，衰退7%。

雖然從獲利的角度來看，毛利率、營業利益率與淨利率的高峰出現在去年的上半年，但AMD在伺服器市場大有斬獲，因此後續仍值得持續追蹤。

------------------------------------------------------------------------------

優比速（NYSE：UPS）

優比速快遞公司以寄送包裹而廣為人知，從季增率也可以很直覺觀察到旺季就在每年的第四季，通常是因為各企業在年底接近耶誕假期的促銷而受惠。

最新宣布的四季度財報，營收為270億，年減2.7%；營業利益為32億美元，與2021年同期相較，跌幅達17.9%，但經調整後僅衰退3.3%，主要來自一次性非現金的激勵薪酬所致；經調整後每股盈餘為3.62美元，較2021年略增0.8%。

事實上，從營收結構來看，美國國內受惠於零售電子商務模式（B2C），因此這部分業務仍是增長的，但國際業務與供應鏈解決案卻反而下滑，與全球景氣趨緩有關，而這現象也可以從觀察韓國的出口衰退看出。

優比速快遞在季報的投影片中也列出這家公司的成長計畫，包含將機器人與自駕技術運用在智慧包裹以確保國際目的地交貨流程能具備更高的效率，也十分注重醫療保健與客戶體驗，這些也讓這間快遞公司更有底氣與聯邦快遞競爭。

在股利政策方面，優比速將每季配發給股東的股息由原本的每股1.52美元(全年共6.08美元)調高到1.62美元(全年共6.48美元)，算下來增幅為6.6%，同時還宣布將實施一個50億美元的股票回購計畫，因此在近期算是利多與利空參雜吧！

------------------------------------------------------------------------------

麥當勞（NYSE：MCD）

回顧2020年全球餐飲業幾乎都在疫情擴散期間陷入營運低迷，而麥當勞也不例外。但在同年11月9日總裁兼執行長Chris Kempczinski卻宣布了一項為期2年的「拱門加速」（Accelerating the Arches）計畫，開啟了每年斥資10億美元，以科技為基礎的服務體驗升級行動。

舉個例子，對於大多數在台灣的人來講，應該都對先前東京奧運期間羽球選手戴資穎的一系列廣告印相深刻吧！其中，戴資穎所擔任的麥當勞店員就是為了行銷得來速，而得來速正是這個「拱門加速」計畫的其中一環。

也由於這項計劃的推行，麥當勞的連鎖餐廳開始強化外送、行動裝置APP與自動點餐平台等非接觸式的銷售通路，降低了大眾因實際接觸而感染的風險，因此在疫情後的復甦過程中獲得了一定的經營成效。

雖然美國1月份的消費者物價指數（CPI）年增率為6.5%，已經出現連續6個月下滑的現象，但如果我們檢視這項數據中的食品分項年增率，就會發現目前還是高達10.4%，顯示各類食品的物價漲幅仍然偏高。為了順應這樣的趨勢，不論是美國本土或海外市場的麥當勞連鎖餐廳都在過去這一年中調漲套餐價格至少一次以上，但客流量仍然出現增長，因為與其他餐廳相比，在麥當勞點餐所花的錢確實普遍較低。

基於這樣的理由，麥當勞的營收自然是相當不錯，而成本也成功轉嫁給消費者，因此除了中國地區因嚴格的疫情封鎖措施而不甚理想之外，在美國本土、歐洲與日本等海外國家同店銷售額幾乎都達到雙位數百分比的成長，股價距離去年11月的280美元歷史新高價位不遠，顯示市場給予這家企業高度的評價。

註: 本篇論點為純心得分享，並不涉及任何推薦與買賣建議。任何相關標的部位的建立都需要再參考眾多資訊並審慎獨立思考，並隨時留意風險才能持盈保泰喔!