由玉山金大跌來看投資價值

玉山金2023.02.20的公告令巿場大失所望，也必然地換來了2/21的大跌。對玉山金的年度配息，一般巿場上最簡易的估算方法概如下: 22年玉山金稅後盈餘為1.1元/每股。近十年平均配息率(股+息)為85%，所以算來1.1元 x85%=0.94元的(股+息)應為合理可被期待。然而董事會卻公告了0.2現金+0.4股票，遠低於巿場預期而產生了短期股價的失望性賣壓。

另一奇妙之處卻很快地展現出來了，即玉山金在首日大跌之際其實也只跌了4.8%，並且爆出了16萬張的成交鉅量，足足是前一日的十日均量2.5萬張的6倍之多。這是很容易被理解的現象，因為好多投資朋友啟動了存股模式，當優質股下挫之際發揮了人棄我取的精神。

【玉山金2/21的24.75元是不是一個好的價位?】

玉山金今年度0.2現金+0.4股票，若以2/21收盤價24.75作除權息的假設，若預設玉山金能完成填息，現金股息加股票股息轉換成現金的殖利率亦可達4.6%。今日的玉山金以殖利率的觀點來看來到了中性的成本線。

另外,我們再來思考增資的問題。玉山金今年度0.4元盈餘轉增資加上20元現增，股本將擴大9.6%。擴大9.6%的股本就意味著公司明年必須多賺9.6%才能達成與今年相同的財務表現。以玉山金近年來持續擴大股本后展現出來的成績，多數投資人應該不會悲觀看待。

長期投資只要有定見，不論什麼時間點都適合投資。 以筆者的經驗和觀點則是建議讀者需強化成本概念，越低的成本對長期持有者而言會有更優沃的投資效益，再來則是投資部位。持續擴大的投資部位更是加大整體投資效益的重點。可參閱 【投資最重要的二件事:成本與部位】

最後送給讀者們一張簡圖，我們將玉山金每年最高股價連成一線；最低股價也連成一線，2023.02.21的點位在紅色圈記處，這樣的成本，你該如何作接下來的投資計劃呢!

每一筆交易都會有其經驗與價值。加油吧! 小股東也可以有大投資。