2023-03-16|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

市場情緒來自於想像力

人對於事物的理解有很大一部分是來自於想像,把所見的現象和記憶中的情況做連結,依照過去的經驗來推測眼前的現象會如何發展,所以在說明或解釋事件時,拿過去的實例來類比眼前的現象,就會比較容易理解,例如最近美國地區銀行倒閉時,有些報導會把事件解釋成類似於金融海嘯時期的雷曼兄弟危機來臨,不過真實世界裡每次事件,在不同的時空環境下,成因、影響力、後續發展都會有差異,如果用雷曼兄弟的事件來想像,會擴大恐懼的情緒,若又在這樣的情緒下做出投資決策,恐怕不是好的決定。
人無法避免頭腦裏的想像與推測,但要避免把想像連結到嚴重的情緒事件,必須把注意力放在最主要的指標訊號上,以替代想像中的恐懼(或樂觀)情緒,例如近期美國銀行倒閉後,代表資金情勢的主要指標:(美國公債)利率是有波動,卻沒有擴大突破近期區間,以這樣的數據來推測,以雷曼事件來類比市場情緒有過度恐懼之嫌。
不只是經濟金融上的各種波動,企業股價也有複雜的波動因素會讓投資人過度想像,其中有大半屬於不適當的想像,投資學習是要把各種想像,替換成以實際可以評估的數據或現象來判斷,例如成交量、漲跌幅、乖離、本益比、殖利率、存貨週轉、成長率或衰退......等,才能夠在情緒樂觀或悲觀時仍有所依據。
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