股價總在高估與低估間波動

2023/03/14閱讀時間約 2 分鐘
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整體上市櫃企業前二月的營收年減近一成,多數個股呈現衰退,如果投資股票要找營收獲利成長的企業,從去年底開始就變得相對不容易,但是當企業的營收衰退越來越明顯,股市行情卻是不跌反漲,從基本面營收角度來看,投資的風險相對較高,或其實市場認為現階段雖然營收衰退,但預期已是景氣谷底,後續景氣可以逐漸好轉,所以股價合理?
如何評斷股價是否合理?由預估的每股獲利乘上合理的本益比?這是一種方式,但有缺點,因為預估值有很大的變異空間,而主觀認定的合理本益比未必符合市場的觀點,預估及合理值都隱含著對未來的想像或期待,有相當程度的不確定性,市場心理樂觀的時候,對於前景正面看待,股價會被高估,市場心理悲觀的時候,股價則會被低估,實際不存在所謂的合理本益比或股價,多數時候是在高估與低估之間來回波動,投資的機會與風險則在股價低估與高估時出現。
經過近幾個月的上漲,股價還算合理?低點止跌時出現的投資機會,是市場心理悲觀而造成股價被低估所出現的機會,但經過近期的漲勢,很難再認為股價被低估,較好的投資機會恐怕已不存在,要考慮的已是股價是否存在被高估的風險。
股價的高估或低估(風險與機會)除了參考企業營運狀況與獲利水準之外,也和市場心理有,尤其在年初企業的營運狀況還不太明朗,市場心理對股價具有更大的影響力,不過市場心理是難以定義的概念,
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