小股東的大投資
小股東彼得
2023-05-08|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

我的投資績效為何贏不了波克夏…

並非不自量力喲 !!在這個地球上最大的賭盤裡(有價證券投資巿場)，看看贏家攻略究竟是什麼陣式或許有助於我們這些湊熱鬧的小散戶不致於輸的太慘!!!
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老巴所執掌的波克夏無異是全球賭客群裡的最大門派，在過去35年間波克夏A股的年化報酬率達到驚人的15.5%。 雖然老巴口口聲聲說指數化投資將戰勝主動投資，並於2007年向投資巿場發出挑戰，以100萬美元為期10年的投資競賽。比賽規則是：只要參賽者選擇的基金組合，能累積比S&P500 取得更高的投資報酬率，即是巴菲特輸。
這場比賽想當然爾是老巴贏了，否則老巴也不會在2017年後持續在投資巿場吒咤風雲。但是在1988到2022這35年間S&P500指數的年化報酬率也僅達到8.14%而已，但波克夏的年複合成長率相較於S&P500竟高出近一倍來到15.5%。

先來檢閱波克夏的持股。

2022年末的持股中，居首位的Apple權重高達38.9%。已經算是滿滿當當地重押蘋果了。(下圖一)
細看其持有蘋果股票的歷程中，波克夏自2016開始持倉蘋果，早期的波克夏除了IBM，顯少持有科技股，因為老巴和孟格不去碰『看不懂的股票』，直至2016，兩位老人家晃過神來開始參與科技產業這個新世界，也因此搭上了2010年以來的科技狂潮。全球股票巿值隨著科技產業不斷的推高，波克夏也抓住了Apple這隻金雞，順利接替可口可樂、美國運通等大型股，繼續挹注了波克夏豐厚的獲利。
若我們取S&P500_SPY與之作比較(下圖二)，雖然SPY二大權重股蘋果和微軟權重也與第三名的亞馬遜拉大差距，但仍分別只佔指數7.14%及6.25%，遠遠不若蘋果佔波克夏38.9%之份量。也難怪波克夏的績效更甚於S&P500.

我們回到台灣來看一看台灣的交易巿場

台積電佔大盤指數約計26.5%，但在台灣最大的指數ETF0050的權重則為46.1%
近年來0050績效打敗所有投資組合的說法不脛而走也是必然。0050乃至於台灣的加權當前的興衰榮枯全繫台積電一身也成為一個事實。筆者也僅僅是歷史洪流中的滄海一粟，對於這個既已成的事實作任何的評價也不具義意

至於本文的標題: 我們為何會輸波克夏呢!!!

答案在下表，原因即是筆者的投資組合裡欠缺了【主力部隊】。我沒有一支投資明星呀!
在筆者以現行投資模式作統計以來，11年間的年化複合報酬率是9.8%。同時期0050的年化為9.72%。看起來雖然筆者小勝，但這仍然是拜近二年來台積股價不振，0050拌隨著拉回，我們才巧勝了一小點。

在贊嘆波克夏的神話以及個人痛心疾首的檢討下，以下結論或可提供有緣份的投資朋友作思考

  • 科技產業在可見的未來仍是推動投資巿場巿值增長的主要力量
  • 企業大者恆大，恆大者佔取絶多數資源和巿場，將是一個不容易被改變的趨勢
  • 投資組合中多元的分散仍然具有防禦力，但在高通膨的情勢裡將失去足夠的獲利創造力
  • 最佳的投資組合應納入一檔【大型成長股】並且持倉權重應大於30%，以支持投資組合的增長力度
  • 原來巴菲特在投資配置中，也【賭】的挺大的。
怎麼學! 能不能學的來。夜深人靜的時候和自己討論看看吧。
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