投機必然有零和遊戲的犧牲者

股價上漲的要件是資金，必須有人願意拿錢出來投資(或投機)才會推動股價，再進一步追究才問為什麼願意拿錢出來投資，可能是因為殖利率夠高，股價(或本益比)低使報酬率相對誘人，或是因為預期未來獲利成長可望帶動市值成長而有好的報酬，或是單純因為股價看漲......等，如果企業基本面很好，但並沒有主力大戶或法人進場投資，股價也不會動，或相反的若是基本面不佳，卻有資金願意進場拉抬，股價仍可能大漲，中短期內基本面不一定是股價上漲的主因，獲得市場認同才是股價上漲的原因。

股票必須獲得多數投資人認同而願意投資才會上漲，問題是怎麼知道主力大戶或法人認同的是什麼股票？當然不知道，只是在正常情況下，主力大戶或法人和一般投資人一樣，追求的是較好的投資報酬，所以企業營運成長、基本面優異、股價較低等等這些條件也會受到大戶或法人的認同，正常的選股方向是找基本面具備投資價值的股票，這樣的股票即使暫時股價沒有上漲，未來也比較有機會可以獲得認同。

不過主力大戶或法人除了基本面的原因之外，還有很多其他因素會影響決策，例如作帳、避稅、季底或年度績效、或是董監改選等，交易的依據未必是依照基本面的狀況，也代表投資的獲利來源未必是基本面因素，而是有更多投機因素摻雜其中，由這個角度思考就必須了解，投機的內涵是零和遊戲，投機者的獲利就是市場上其他人(韭菜)的損失，當股市累積夠大的漲幅就會走到投機行情，這時是一般人要謹慎注意風險的時候。