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投機必然有零和遊戲的犧牲者

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投資理財內容聲明

股價上漲的要件是資金,必須有人願意拿錢出來投資(或投機)才會推動股價,再進一步追究才問為什麼願意拿錢出來投資,可能是因為殖利率夠高,股價(或本益比)低使報酬率相對誘人,或是因為預期未來獲利成長可望帶動市值成長而有好的報酬,或是單純因為股價看漲......等,如果企業基本面很好,但並沒有主力大戶或法人進場投資,股價也不會動,或相反的若是基本面不佳,卻有資金願意進場拉抬,股價仍可能大漲,中短期內基本面不一定是股價上漲的主因,獲得市場認同才是股價上漲的原因。


股票必須獲得多數投資人認同而願意投資才會上漲,問題是怎麼知道主力大戶或法人認同的是什麼股票?當然不知道,只是在正常情況下,主力大戶或法人和一般投資人一樣,追求的是較好的投資報酬,所以企業營運成長、基本面優異、股價較低等等這些條件也會受到大戶或法人的認同,正常的選股方向是找基本面具備投資價值的股票,這樣的股票即使暫時股價沒有上漲,未來也比較有機會可以獲得認同。


不過主力大戶或法人除了基本面的原因之外,還有很多其他因素會影響決策,例如作帳、避稅、季底或年度績效、或是董監改選等,交易的依據未必是依照基本面的狀況,也代表投資的獲利來源未必是基本面因素,而是有更多投機因素摻雜其中,由這個角度思考就必須了解,投機的內涵是零和遊戲,投機者的獲利就是市場上其他人(韭菜)的損失,當股市累積夠大的漲幅就會走到投機行情,這時是一般人要謹慎注意風險的時候。

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