2023-10-22|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

【筆記】用程式協助估算殖利率

python

最近長天期美國國債殖利率快速上升，引發FED重申鷹派言論，美國利率短時間內不會下降，導致美股下跌調整，也讓有些配固定息值的基金殖利率也正在相對應的調整，那我們可以根據這些資訊設計一個財務架構，抓出自己預想中可以進場的點位

以下內容不構成投資建議，投資前請自行審慎評估

由於長天期國債正在修復倒掛問題，以致於特別股股息的收益基金正在修正它的淨值，像這檔最近淨值明顯修正

它的狀態配息就如前言說的那樣，是固定配比例的，每單位的息值是0.048

它的成份大部分是股票以及少部分的買斷債券，根據永續經營假設，股票是一種永不到期的債券，所以我們可以把年化收益對標在長天期無風險定錨－30年美國國債：

無風險利率+風險貼水 = 投資收益

所以當無風險貼水上升時，投資收益上也要跟著上升，不然別人幹嘛要冒著風險去買投資產品，這支基金的風險貼水≒1.5%（我有一個估價模式，但講起來太複雜了，就講結論）

這個是目前美債年期跟殖利率，目前美債30年期殖利率現主時為 5.082，由於現在是倒掛期，它需要重新估算

常識：正常利率曲線的情況下，債券年限越長，獲得報酬就會越高，因為投資人需要負擔公司倒閉的風險，美國國債的道理也是一樣，存續期的概念

所以，利率正常化的過程中，30年期美債殖利率還會往上攀升，在不降息的情況下，上升到它應該到的位置，拿一個很粗略的比較來估算：

圖示為美國30年國債殖利率跟美國5年期國債值利率的比較圖，紅框這段是還沒有陡升息、利率正常化的利差，大約在1.2-1.5%，但目前有另外一個問題要處理：5年期美債倒掛很深的問題，根據估價模式，正常利率話的5年期美國國債殖利率，現主時的殖利率應該要≒5.6%±0.1%，有了這些資訊，我們可以估算在不降息的情況下30年期美國國債殖利率應該為：6.7%-7.2%，再加上風險貼水1.5%，我們可以得知在正常利率下，這檔基金的收益應該要在8.2%-8.7%

根據得知的資訊，我們可以寫一段程式來幫助我們快速找到點位：

# 年配息，0.048*12=0.576
dividend = 0.576

# 起始淨值
start_price = 6.2  

# 結束淨值
end_price = 7.2  

# 每次價格變化
increment = 0.01 


current_price = start_price

while current_price <= end_price:
    dividend_yield = (dividend / current_price) * 100
    # 四捨五入到小數點第2位
    rounded_yield = round(dividend_yield, 2)  
    print(f"價格：{current_price:.2f}, 殖利率：{rounded_yield:.2f}%")
    current_price += increment