[#殖利率曲線倒掛需要擔心嗎]
更新於 2023/07/10閱讀時間約 1 分鐘
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昨天一條新聞指出美債殖利率倒掛加劇，根據彭博資訊的數據，2年期美國公債殖利率在3日升至4.96%，比10年期公債殖利率高出110.8個基點。今年3月這個殖利率曲線的倒掛觸及110.9個基點，為1981年以來最大。
因為對Fed利率的預期，使得美債前端(1M~2Y)對Fed貨幣政策反應較敏感，現在Fed fund rate約在5.25%。而中長端特別是30y的美債，反應的較多是未來長期而言，經濟成長率的預期及長期的通貨膨脹。也就是說，在長期底下，美國經濟終究會回到平均水準，這個數字會低於現在Fed利率的5.25%，所以造成了殖利率曲線倒掛。
真正需要擔心的時間點是殖利率曲線從倒掛開始回到正斜率的時候，根據過去幾次經濟明顯衰退且股市較大回檔都是出現在回到正斜率時，因為前端下去代表Fed看壞未來需要強烈降息刺激經濟，而長端相對的會下去但幅度會小很多，所以整條曲線就變成了正斜率。
所以判斷中長期走勢的另一種方法就是來自債券市場，就是緊盯這條殖利率曲線，它隱含的資訊含金量高且重要。
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Buyside法人出身，擔任過經理人及交易員。
研究所時專注程式交易，從此一頭栽進交易的世界。玩遍各大商品股票、債券、衍生性，指數ETF。
最後真正讓績效穩定成長的是股票動能策略及可轉債。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
收益曲線的「斜率」是其中一項最能預測未來經濟增長、通脹及經濟衰退的指標
一般而言，年期越長的債券收益率應該越高。此時，收益曲線斜率為正值，預示著「通貨膨脹和經濟增長」。相反，當年期較短的收益率比長期的還要高的時候，收益曲線斜率為負值，也就是處於「倒掛」狀態。收益曲線倒掛是「經濟衰退的預兆」。
當「通
今年以來台股大盤已經跌掉三成以上，確定進入熊市。通膨危機、烏俄戰爭、台灣地緣政治威脅，不只使股票跌入深淵，連原本股債配置的債券，也都跌跌不休，股債的資產配置失靈了嗎?如今股債雙殺之際，該如何應對?
股債並非永遠負相關
要先澄清一項觀念，股票與債券的負相關關係，並非永遠不變，而是處於隨時變動的
進入以下網址後，請點擊Animate
https://stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.php
近期市場人心惶惶，波動相當劇烈，大家非常擔心經濟衰退的到來。
美債殖利率曲線倒掛準確預測美國過去半個世紀所有的經濟衰退。
殖利率曲線倒掛確實是個不錯的經濟領先指標，那我們到底可不可以用它來預測將來的股市報酬呢？或者至少用來改變投資組合的配置，保護我們在股災來臨時不要虧得那麼慘呢？
殖利率曲線倒掛
最近一直讓我有點擔心和在意的新聞就是「殖利率倒掛」（Inverted yield curve），殖利率倒掛的前因後果很複雜，我也花了好長一段時間才勉強有點理解。
最近10年期及2年期美債殖利率曲線倒掛(10Y-2Y)，而以歷史來看，倒掛後恐引起衰退並導致股市下跌，因此最近這個議題被很多媒體報導，但我們真的需要擔心嗎?
通貨膨脹已經來了，各國央行開始緊張了起來，這是十年來各國央行進行了前所未有大放水的結果，雖然央行告訴我們通膨的上升是因為短期的供應鏈中斷，是各國進入封鎖狀態所造成的，隨著各國的解封，這些問題會隨著時間而逐步改善，通膨是不可持續的，這是美聯儲這幾個月來一直試圖安撫我們的答案，但是，隨著時間推移....
2018年12月3 日，美公債5年期與3年期之殖利率曲線出現「倒掛」，創下自2008年金融海嘯以來首見。
1.美債殖利率曲線「倒掛」定義？
2.常用的殖利率曲線指標？
2.投資的實質意義？
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
收益曲線的「斜率」是其中一項最能預測未來經濟增長、通脹及經濟衰退的指標
一般而言，年期越長的債券收益率應該越高。此時，收益曲線斜率為正值，預示著「通貨膨脹和經濟增長」。相反，當年期較短的收益率比長期的還要高的時候，收益曲線斜率為負值，也就是處於「倒掛」狀態。收益曲線倒掛是「經濟衰退的預兆」。
當「通
今年以來台股大盤已經跌掉三成以上，確定進入熊市。通膨危機、烏俄戰爭、台灣地緣政治威脅，不只使股票跌入深淵，連原本股債配置的債券，也都跌跌不休，股債的資產配置失靈了嗎?如今股債雙殺之際，該如何應對?
股債並非永遠負相關
要先澄清一項觀念，股票與債券的負相關關係，並非永遠不變，而是處於隨時變動的
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近期市場人心惶惶，波動相當劇烈，大家非常擔心經濟衰退的到來。
美債殖利率曲線倒掛準確預測美國過去半個世紀所有的經濟衰退。
殖利率曲線倒掛確實是個不錯的經濟領先指標，那我們到底可不可以用它來預測將來的股市報酬呢？或者至少用來改變投資組合的配置，保護我們在股災來臨時不要虧得那麼慘呢？
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最近一直讓我有點擔心和在意的新聞就是「殖利率倒掛」（Inverted yield curve），殖利率倒掛的前因後果很複雜，我也花了好長一段時間才勉強有點理解。
最近10年期及2年期美債殖利率曲線倒掛(10Y-2Y)，而以歷史來看，倒掛後恐引起衰退並導致股市下跌，因此最近這個議題被很多媒體報導，但我們真的需要擔心嗎?
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1.美債殖利率曲線「倒掛」定義？
2.常用的殖利率曲線指標？
2.投資的實質意義？