【LVMH財報筆記】記錄2023Q3財報及近期企業概況
📝記錄［市場行情］
一、LVMH集團(MC.PA)從今(2023)年初至撰稿前(2023.11.10Fri)股價表現+1.06%，最近12個月盈餘的歷史本益比(Trailing Price-to-Earnings)約在21.51倍左右。
二、從今(2023)年最高點904.60(2023.04.24Mon)，自7月轉折向下跌至最低點655.00(2023.10.23Mon)，修正幅度達27.59%，幾乎將今年漲幅都吐回去。
三、2000年以後遇到2次重大股災修正幅度更是驚人！
㈠2000年達康風暴：-71.26%(2000.08.03Thu-2001.09.21Fri)，長達1年1個月的修正期。
⒈最高點出現在2000.08.03Thu的98.70，以當年2000年的EPS$1.49計算，本益比達66.24倍，再以隔年2001年的EPS$0.02計算，EPS大幅修正了98.66%，本益比更高達4,935倍。
⒉股災一路崩跌到2001.09.21Fri的28.40，以當年2001年的EPS$0.02計算，本益比達1,420倍，再以隔年2002年的EPS$1.14計算，本益比修正回較正常的24.91倍。
㈡2008年金融海嘯：-57.29%(2007.11.01Thu-2008.11.20Thu)，也是約1年1個月修正。
⒈最高點出現在2007.11.01Thu的89.20，以當年2007年的EPS$4.22計算，本益比約21.14倍，再以隔年2008年的EPS$4.26計算，本益比約20.94倍，EPS年增及本益比估值修正幅度都不大，但是在金融海嘯的風暴下，股價還是腰斬。
⒉股災一路慘跌到2008.11.20Thu的38.10，以當年2008年的EPS$4.26計算，本益比估值修正到8.94倍而已，再以隔年2009年修正了13.15%的EPS$3.70計算，本益比回復為10.30倍。
資料來源：Yahoo！財經(香港HK)。
📝記錄［公司財報］
成長動能趨緩
⒈中國報復性消費後的退潮，房產風暴🏢壓抑中國奢侈品消費。
⒉美國高通膨及高利率環境下💸，總體經濟不確定性，也壓抑美國市場的消費。
⒊成長主力Christian Dior從疫後復甦的年增30%，7年內成長3倍的強勁動能，成長趨緩回歸正常、健康的水準，這營收占比高的品牌及營業利潤率達30幾-近40%的主力品牌成長趨緩，是營收成長趨緩的主因之一。
⒋酒類，葡萄酒🍷消費復甦，維持低個位數增長；但烈酒🥃，尤其美國，受經濟及庫存影響，年衰退達中雙位數。
📝記錄［企業概況］
⒈接班👨💼：集團延長退休年齡，讓Bernard Arnault可以領導到80歲，甚至95歲以前，都能以董事身分參與集團管理業務。
⒉珠寶💎：Tiffany & Co.在二兒子Alexandre Arnault接手下，品牌往年輕化走向，需觀察會不會影響既有的品牌價值及支持者，類似之前Coach包變成大媽包。不過，近期與Nike合作出聯名鞋款Nike x Tiffany & Co.(Air Force 1，還有手工訂製 925純銀鞋盒)，及與集團旗下RIMOWA品牌推出限量聯名行李箱及首飾箱RIMOWA x Tiffany & Co.，很吸睛。
⒊手錶⌚️：Tag Heuer在三兒子Frédéric Arnault主導下，滿多創新，及與小兒子Jean Arnault任集團鐘錶的行銷及開發總監，有機會拓展集團在鐘錶方面的業務。
📝結論
一、從［市場行情］記錄整理出的歷史資料一樣得出，主動／個股投資的難度，就在於非常劇烈的股價震盪，是對每位想要挑戰主動投資個股的人，不僅是估值能力，甚至是心理素質上的重大考驗！
二、從［公司財報］記錄中，得知作為非必須消費品的奢侈品產業來說，成長動能趨緩，相較於高科技的成長股來說，屬於反應比較落後的產業，在這次市場修正中大約落後了1年左右，後續來觀察是不是驗證經濟落底的後段棒次。
三、觀察［企業概況］，主要關注企業接班問題，誰能接續Bernard Arnault在商業併購、品牌整合、企業經營等策略及能力，將是LVMH集團繼續維持穩定成長的關鍵，及掌握投資價值的重要因素！
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📑參考資料：
LVMH集團(官方網站)：https://www.lvmh.com/。
Yahoo！財經(香港HK)：https://hk.finance.yahoo.com/。
