【個股評論】平價美食連鎖通路 八方雲集(2753)，24年獲利會重回成長嗎?

本文將深入探討八方雲集（2753）新一年的營運前景，並分析其獲利能否重回成長，以及分享合理價的估算。 本文因涉及個股分析及評論，所以設定限閱，請大家支持付費解鎖。

八方雲集（2753）身為平價連鎖餐飲業的龍頭，但在疫情期間，公司的營運並沒有受到太大衝擊，主要原因是八方門市的外帶比例高達7成以上，反而因此受惠。八方2022年的營收達68億台幣，相對前一年成長14.2%；而年度EPS更達到10元，獲利比前一年度成長14.4%。八方的股價也因此展開一波大行情，股價從2022/3月的119元，漲到2023/2月最高來到261元。

然而，在2023年疫情解封之後，八方的營收在展店的效益下雖然持續成長，但升幅已縮小（前11個月累計營收相對去年成長7.8%）。而不利的是，在諸多因素下（詳述如下），23年的EPS反而呈現衰退，前三季EPS 6.41元，比去年同期7.53元減少14.8%。當然，八方的股價也面臨一波修正，最低在23年/8月跌到160元。

在營收成長的情況下，八方的獲利為何衰退？

八方旗下的品牌包括：八方雲集（台灣目前約有1000家門市），梁社漢（排骨便當，全台約209家)，芳珍蔬食(23年底前約展店至58家)，以及丹堤等。此外，八方雲集在香港也有多個品牌，總店數有73家。而未來最被矚目的，是八方雲集進軍美國市場，目前已在加州設立中央廚房，並已開出6家美國版的八方雲集門市，未來也會持續展店。由於持續展店的策略，帶動公司營收也持續成長。

但什麼因素造成八方在23年的毛利率和獲利衰退？在新的一年，這些因素會有轉機嗎？這些是我們關心的重點。經綜合分析，八方雲集23年獲利衰退的原因，主要如下：