生技產業出招大不同，台灣著重績效「現在進行式」，美國精準技術「未來發展式」

生技產業海（內）外招式大不同

台灣生技股王保瑞藥業（6472.TW）又是驚天一著，斥資2.1億美元收購日本製藥集團Sawai Group Holdings旗下的美國藥廠Upsher Smith，持續在委託開發製造服務（CDMO）領域屹立不搖，產生的營收對公司EPS無疑是一顆大補丸，也是進軍美國市場的起手式。

惟CDMO是保瑞現況的核心業務，雖在帳面上帶來實質成績，股價表現風光無限，歷史高價亦曾擠身千元之姿，但以生技產業前瞻的「創新研發技術」角度來看，其反而缺少這方面的優勢，屢屢透過併購藥廠促使EPS爆發性的成長，就看是否能延續薪火命脈。

涉足美國生技產業並非易事，光靠CDMO遠遠不足，尤其國外比拼的是新藥研發能力，過去傳統的製藥一群，逐漸的都步入整併一途，反觀新藥研發公司年年磨劍，暫看不到顯眼的效益，卻勾勒框架出璀璨的未來，晟德（4123.TW）、輝景（ABVC.US）就是很好的例子。

生技產業方方面面均離不開「營運產生績效」及「技術打造未來」兩大主軸，提升業績有許多方法，除了銷售盈利，尚有轉投資、合併財報等方式，反而「開發新藥」才是傳統製藥業望塵莫及的生技前景利器，前述保瑞併購穩定成長殊值期待，晟德投控、輝景醫藥全力扶植子公司暨新藥創新研發潛力更值得關注及長期持有。

台灣企業著重業績、資產的觀念不容易改變，故常常輸給美國精準的長遠眼光，加上美企的價值採用估值概念，一顆新藥或專利技術的誕生，堪比一整座藥廠數年的收益，反映在股匯的意涵：「台灣屬於現在進行式，美國傾向未來發展式。」各有見解也各有所長，端看資本市場如何端出菜色來讓投資人買帳了！